證券時報記者 楊磊

　　基金投資中不可忽略的是投資費用問題，對于期限在5年以上的長期定投投資者來說，后端定投是低費率投資的首選，長期來看所節約的費用較為可觀。不過，投資者進行后端定投時還要注意基金選擇、代銷渠道選擇、分筆計算贖回費用等方面的問題。

　　投資期限最好3至5年或更長

　　據悉，國內的基金后端收費最早在2002年6月華夏成長基金新發行時試運行，隨后大批新發基金開辟后端收費模式，特別是2004年下半年到2005年新基金發行困難時期。在2007年老基金持續營銷熱中，部分基金公司因承擔不起給渠道墊付的資金而暫停后端收費，隨后新推出的基金中只有一小部分開辟了后端收費模式。

　　從收費期限和費率來看，一般主動投資偏股基金的認購費率為1.5%，最高贖回費率是0.5%，采用后端收費模式的基金1年以內贖回費率為2%，1年到2年之間的贖回費率為1.5%到1.8%，隨著持有期限的增加而贖回費率減少，絕大多數后端收費的偏股基金在持有超5年后不收取贖回費用。

　　與前端收費模式相比，在持有期限3年以內的情況下，兩者相差不多。假設投資者認購偏股基金時認購費打4折，折后費率為0.6%，那么如果持有期限在3年以內，后端收費的總費率其實更高一些。因此當投資者選擇后端收費時，最好將投資期限設定在3年到5年或更長。

　　基金定期定額是目前很多投資者長期基金理財的選擇，把定期定額和后端收費結合起來的后端定投是一種既適合長期投資，費率又低的方式。

　　近幾年股市震蕩明顯，基金定投暫時沒有明顯的賺錢效應，在這種情況下，節省費用更加重要。以近幾年業績中上等的廣發策略優選和華夏回報為例，從2009年1月8日到2012年6月底投資者采用后端定投，無申贖費用，定投收益率分別為3.7%和1.92%，但如果是收取1.5%的申購費，不收取贖回費，這兩只基金定投收益率將分別下降到2.17%和0.41%。

　　后端定投3大注意點

　　盡管后端定投是長期低費率投資的首選，但這種投資方式還面臨基金選擇、代銷渠道選擇和分筆計算贖回費等制約條件或投資注意點。

　　首先，在基金選擇上，并不是所有基金都有后端收費模式和后端定投。事實上，2007年以后發行的大部分基金沒有后端收費模式，在所有主動投資偏股基金中只有大約25%左右的基金有后端收費模式，主要是2003年到2006年發行的一批老基金。

　　其次，對于可后端定投的基金，并不是所有銷售渠道都可以進行后端收費和后端定投。由于后端收費牽扯到基金公司需要向銀行渠道墊付銷售費用，再從日后的長期基金投資管理中賺取管理費，因此需要代銷渠道和基金公司簽署相關協議，有的基金盡管有后端收費模式，但和某些銀行只合作前端收費而沒有合作后端收費。

　　一般而言，只要是有后端收費模式的基金，投資者都可以通過基金公司網上交易進行后端定投。

　　第三，后端定投的贖回費是分筆計算，也就是說，假設一個投資者后端定投某基金10年后全部贖回，只有前5年的才能免贖回費，后面5年的每筆交易要根據各自持有期限計算贖回費。因此，采用后端定投的投資者如果需要使用資金，可以先計算出有多少金額是免贖回費的，再從中提取資金，而不要一次性全部提取，以免最后一兩年定投的基金被收取高額的贖回費。

　　鏈接

　　前端收費與后端收費

　　開放式基金申購費的收取方式有兩種，一種稱為前端收費，另一種稱為后端收費。前端收費是指在購買開放式基金時就支付申購費的付費方式，后端收費就是指在購買開放式基金時并不支付申購費，等到賣出時才支付的付費方式。