眾祿基金研究中心 廖帥/文

　　眾祿基金研究中心倉位測算的結(jié)果顯示，上期(2012-06-25～2012-06-29)樣本內(nèi)開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金)平均倉位自前一期的77.22%上升0.45個百分點至77.67%。其中，股票型基金平均倉位為82.58%，較前期上升0.59個百分點；混合型基金平均倉位為69.58%，較前期上升0.21個百分點。

　　本期前半段中A股市場承接上期加速下挫走勢繼續(xù)快速下探并跌破前期低點2252，從K線形態(tài)上看市場似乎弱勢非常，但有一點值得注意，盡管市場連續(xù)下挫但成交量卻維持地量且沒有出現(xiàn)放量下跌的態(tài)勢，這表明雖然多方力量仍未匯集，但股指經(jīng)過一個多月的下跌后，空方勢能已得到了很大程度的釋放，后市股指繼續(xù)下行的空間可能已較有限；更值得欣喜的是，在本月的最后一個交易日A股市場拉出一根中陽線，對市場有所鼓舞。眾祿基金研究中心認(rèn)為：在經(jīng)過連續(xù)兩周的快速調(diào)整之后，股指下跌的空間或出現(xiàn)明顯收窄，但基本面并不支持股市實現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)，且由于7月公開市場到期資金銳減、財政存款增加，7月初存款準(zhǔn)備金上繳壓力等因素，資金面壓力短期也難以有效緩解，即便市場出現(xiàn)超跌反彈，幅度也較為有限。

　　圖1：近期指數(shù)走勢與開放式偏股型基金倉位變動

圖1：近期指數(shù)走勢與開放式偏股型基金倉位變動

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　數(shù)據(jù)說明：歷史峰值、均值、最低值的樣本區(qū)間為2006年1季度至2011年2季度

　　根據(jù)眾祿基金研究中心動態(tài)倉位的監(jiān)測結(jié)果，450只偏股型基金中，有17只倉位保持不變，有245只選擇加倉，有188只選擇減倉，選擇加倉基金與選擇減倉基金的比例接近2:1。

　　從具體基金產(chǎn)品來看，本期存在加倉跡象的主要有：農(nóng)銀匯理策略價值、大成內(nèi)需增長、農(nóng)銀匯理中小盤、新華行業(yè)周期輪換、新華靈活主題、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢、華夏復(fù)興、東吳新創(chuàng)業(yè)、民生加銀穩(wěn)健成長、信達(dá)澳銀中小盤；本期存在減倉跡象的主要有：中歐中小盤、易方達(dá)科翔、銀河行業(yè)優(yōu)選、泰信優(yōu)勢增長。

　　從具體基金公司來看，本期旗下個基加倉較一致的主要有：東吳、海富通、華商、金鷹、浦銀安盛、融通、天弘，總得來看，有1/10的基金公司旗下個基加倉較一致；本期旗下個基減倉較一致的主要有：長城、長信、工銀瑞信(微博)、光大保德信、匯豐晉信、鵬華、銀河、中銀，總得來看，有1/10的基金公司加倉力度相對較大，總得來看，1/10的基金公司旗下個基減倉較一致。