□本報記者 曹淑彥

　　香港回歸15周年前夕，中央政府制定了一系列政策措施加強內地與香港合作，其中包括推出內地與香港兩地市場互相掛牌的交易所交易基金產品等措施。此時，備受矚目的港股ETF產品已箭在弦上蓄勢待發，有望在近日獲批后7月開始發行。屆時將為內地投資者提供一個低成本參與香港市場的便捷途徑，并推進我國金融市場進一步走向國際化。

　　業內人士表示，對于投資者而言，跨境ETF將提供直接投資香港市場具有代表性指數的機會。香港作為世界上最活躍的國際金融中心之一，其證券市場成熟度、活躍度較高，能夠成為投資者全球資產配置和風險分散的新渠道。對于基金行業而言，跨境ETF的推出將成為推動ETF產品發展創新的里程碑。

　　開辟港股投資渠道

　　港股ETF有“小港股直通車”之稱，對于境內投資者，直投香港市場目前尚無法實現，而“小港股直通車”將開辟投資港股的渠道。業內人士表示，首批港股ETF產品的申贖時間為T+2日，跨境套利的難度較大，更適合機構投資者操作；對于普通投資者而言，通過二級市場和投資聯接基金的方式參與更加適合。據悉，華夏基金(微博)對于該產品的準備已歷時5年，獲批后很快將開始發行。

　　華夏基金的香港恒生指數ETF與易方達基金(微博)恒生中國企業ETF及其聯接基金兩只跨境ETF均選取了香港市場具有代表性的指數作為跟蹤標的。華夏基金表示，恒生指數ETF適用于對恒生指數有需要的各類群體，投資者可以通過在一級市場申購、贖回或在二級市場買賣ETF份額，便捷、高效、低成本地投資恒生指數，實現港股“直通車”。

　　招商證券(微博)基金分析師宗樂表示，跨境ETF推出后，內地投資者即可在滬深交易所買入或者賣出那些被動跟蹤其他經濟體股票市場指數的ETF，從而實現投資組合的國際化，分散單一市場的投資風險，獲得更高的組合收益。被動跟蹤海外市場指數的ETF在投資成本和投資透明度等方面均具有較大優勢，因此具有較強的吸引力。

　　宗樂同時指出，投資者需要注意的是，由于涉及內地、香港兩個資本市場，交易制度、交易時間等方面存在差異，因此，相對于境內ETF，投資者在參與跨境ETF時，需要注意香港市場的波動、匯率、交易時差和交易制度等風險。

　　基金踴躍布局海外

　　上海證券基金評價研究中心首席分析師代宏坤(微博)指出，對于基金行業而言，跨境ETF將成為推動ETF發展的一個里程碑。據了解，華夏、易方達的跨境ETF產品已經進入讀秒階段，其他基金公司也對布局海外市場的跨境ETF躍躍欲試，博時基金(微博)正在籌備以標普500指數為標的的跨境ETF。

　　華夏基金表示，首批跨境ETF以香港市場為標的，主要是看重其良好的投資價值，能夠與A股形成資產配置的有效互補；與歐美市場相比，香港也是內地投資者相對熟悉的市場，投資者運用港股ETF能夠游刃有余。

　　宗樂表示，從海外經驗來看，跨境ETF的發展已經相當成熟，并在ETF市場中占據著重要地位。截至2011年末，在美國上市的跨境ETF共計368只，資產規模為242.5億美元，占股票型ETF總資產的35.4%。此外，截至目前，共有92只ETF在港交所上市，其中有約一半是跨境ETF。在我國，跨境ETF仍處在醞釀起步階段，因而發展前景非常廣闊。

　　代宏坤表示，布局跨境ETF有利于基金公司完善產品線；實現業務多元化，進一步拓展海外業務。