海通證券高級基金分析師 王廣國

　　A股下跌，弱周期行業和中創板塊較為抗跌

　　上周由于美聯儲推出第三輪量化寬松預期落空，匯豐中國PMI預覽值創下7個月來低點，投資者對于經濟下行的擔憂加重，脆弱的市場再受重創，股市大幅下跌。截至6月21日，上證指數收于2260.88點，全周下跌1.99% ，深證成指收于9682.69點，全周下跌2.05% 。中小板以及創業板表現較強，中小板綜指下跌了1.13%而創業板綜指則以0.44%的微弱漲幅收盤。從成長價值風格看，中小盤個股跌幅較淺，中證500指數下跌了1.59%。大盤藍籌股跌幅較深，中證 100 指數下跌了 1.9%。從行業表現來看，弱周期行業的較強表現延續，本周跌幅較淺的有文化傳播(-0.31%)、公用事業(-0.38%)、信息技術(-0.47%)、醫藥生物(-0.9%)等。表現較差的板塊是房地產(-4.48%)、木材家具(-3.71%)、機械設備(-2.90%)等。

　　中創板塊指數基金較為抗跌

　　上周所有股票指數型基金的凈值簡單平均下跌了1.71%，除了建倉未完成的較新基金，其他個基均下跌。創業板塊跌幅相對較淺，因此表現相對較好的均是中創系列指數基金，如易方達創業板ETF及其聯接基金、融通創業板等。從風格行業看，偏周期的資源、商品類指數基金和整體業績落后，如國投中證資源、銀華中證資源、博時自然資源ETF等跌幅均超過2%。

　　重配醫藥、信息技術且風格偏成長股混基金表現較優

　　上周所有主動股票型開放式基金的凈值簡單平均下跌了1.47%，其中非周期行業配比較重且風格偏中小盤的個基表現相對較好，而重配資源和風格偏大盤的個基則跌幅較深。混合型開放式基金的凈值簡單平均下跌1.34%，排名靠前的主要是風格偏中小盤，在行業上重配醫藥生物、信息技術等的基金，如重配電子信息且偏中小盤風格的華商動態阿爾法、同時重配醫藥和信息技術的泰信優勢增長等。

　　受股市拖累，偏債型跌幅較深

　　上周在季末資金面趨緊，且前期債券收益率尤其是信用產品收益率已經大幅下行存在一定回調空間的背景下，債市回調，所有開放式債券型基金凈值簡單平均下跌0.32%，其中開放式偏債債券型基金的凈值簡單平均下跌0.45%，開放式純債債券型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.2%。

　　保本基金小幅下跌。雖然上周降息有利于資金面寬松，但季末因素使得實際資金面趨緊，加之股票市場下挫，上周所有保本型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.22%。

　　貨幣基金年化收益超越定存利率

　　上周季末因素使得市場資金面趨緊，貨幣型基金獲得了不錯的收益。所有貨幣型基金的平均收益率為0.04%，平均近7日年化收益達到3.64%，高于一年定存利率。

　　商品類QDII下跌，新興市場以及亞太區域QDII表現較好

　　上周在美國第三輪量化寬松政策預期落空影響下，海外股市出現一定回調。截至6月22日，道瓊斯指數收報12640.78，全周下跌了0.99%，但納斯達克(微博)綜合指數全周上漲0.68%；香港市場方面恒生指數收報19233.94，全周下跌1.24%。其他大類資產方面，黃金等貴金屬、原油、有色金屬均出現一定下跌，農產品則多上漲。QDII基金截至6月20日一周凈值平均上漲了0.76%，排名靠前的有富國全球消費品、建信新興市場、華泰亞洲領導、廣發全球農業等。

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