⊙本報記者 王慧娟

　　基金參與中小企業私募債的步伐越來越快。日前公募基金獲準全面參與中小企業私募債投資，此前匯添富專戶已率先成功投資首批中小企業私募債中的部分品種。近日匯添富基金(微博)在中小企業債業務上再下一城，于6月20日成功舉辦“2012年中小企業債業務研討會”，這也是自中小企業私募債開閘以來業內規模最大、圍繞中小企業債的專項研討會。

　　在過去的幾年中，信用債市場在相關政策的不斷推動下，進入爆炸式發展時期。匯添富基金固定收益部基金經理曾剛表示，截至6月初，信用債的存量規模已經達到4.9萬億元，占據整個債券市場存量的22%，僅次于國債、金融債。而中小企業私募債雖然在國內是一個新生事物，但作為信用債的一個主要種類，在信用債快速發展的過程中必將受益頗多。

　　具體來看，中小企業私募債因發行門檻低、發行更便捷等先天優勢，有利于改變部分中小企業融資難的現狀。參考美國市場，1996年至2008年期間，美國高收益債券在所有公司債發行規模中占比平均為13%，中國2011年信用債市場發行規模為2.2萬億，考慮到信用債市場仍將快速發展，總體來看，中小企業債的發展前景將十分廣闊，投資中小企業債的春天即將到來。

　　中金公司徐小慶表示，目前降息周期已經開始，但本輪降息周期節奏將十分緩慢，持續時間更長，大約在2年左右，整個債市中期慢牛格局不變。這一環境無疑給中小企業債的收益奠定了較好的基礎。中金公司研究報告揭示，不同類型的債券在經濟周期的不同階段表現差異較大，根據PIMCO提供的美國市場數據來看，在經濟進入衰退后期時，以美國1990年12月至次年3月和2001年6月至11月的數據為例，高收益債的平均收益率高達20.36%，遠遠超過國債、轉債、投資級債和股票的同期回報。

　　面對難得的市場機遇，基金公司紛紛加緊備戰。據悉，針對中小企業債，匯添富已著手開發研究相關的專戶產品，同時在公募基金的投資運作中也開展廣泛的研究。此外，依托匯添富內部專門針對信用風險開發的系統和設定的流程，匯添富已針對中小企業債打造起一套嚴密而行之有效的風險控制和評估體系。

　　某位與會人士表示，伴隨中小企業債業務向縱深推進，我們有理由期待會有越來越多的機構投資者參與到這一市場中，而相關的高收益債基金也必將在不久的將來得以問世。而比這更快的是，正如匯添富基金在研討會中提到幾只相關的專戶產品設計，針對中小企業私募債的專戶產品可能會先行一步出爐。