國(guó)金證券股份有限公司 王聃聃，張劍輝


　　立足穩(wěn)健,側(cè)重消費(fèi)成長(zhǎng)風(fēng)格——開(kāi)放式基金投資建議n 近期市場(chǎng)消息偏正面,受西班牙獲得歐元集團(tuán)貸款援助、國(guó)內(nèi)降息以及5 月份經(jīng)濟(jì)及信貸數(shù)據(jù)普遍超市場(chǎng)預(yù)期等消息影響,本周市場(chǎng)止跌小幅反彈。整體來(lái)看,雖5 月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍偏正面,但國(guó)金宏觀小組認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在4 月季度初期大幅下滑,累積需求后恢復(fù)性增長(zhǎng)實(shí)屬正常,從總量和結(jié)構(gòu)來(lái)看,不足以促成拐點(diǎn),而5 月份的PMI 數(shù)據(jù)大幅回樓,預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速存在繼續(xù)回落的可能性。海外方面,歐債危機(jī)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)日益逼近,危機(jī)能否得到有效緩解,投資者依然謹(jǐn)慎關(guān)注。我們判斷A 股市場(chǎng)將延續(xù)低位震蕩的格局。就基金組合的構(gòu)建而言,繼續(xù)維持較為穩(wěn)健的配置策略,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)、操作較靈活的基金可側(cè)重關(guān)注,尤其在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期特征偏弱背景下,從風(fēng)格角度可側(cè)重消費(fèi)成長(zhǎng)風(fēng)格的基金品種。

　　繼續(xù)關(guān)注固定收益類基金——封閉式基金投資建議n 截止到 2012 年6 月8 日,25 只傳統(tǒng)封閉式基金整體平均折價(jià)為12.12%。在平均剩余存續(xù)期2.5 年的背景下,平均到期年化收益率為5.44%。預(yù)期市場(chǎng)震蕩背景下,傳統(tǒng)封閉式基金價(jià)格與市場(chǎng)走勢(shì)或基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)關(guān)聯(lián)更為密切。從個(gè)體角度出發(fā),可以選擇投資管理能力、折價(jià)率具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)的品種適當(dāng)關(guān)注,如金鑫、天元、普惠、景福等。股票型杠桿收益產(chǎn)品伴隨著市場(chǎng)企穩(wěn)收漲有突出表現(xiàn),出于對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎,我們建議投資者謹(jǐn)慎參與,而在宏觀環(huán)境繼續(xù)利好債券市場(chǎng)的背景下,投資者可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注場(chǎng)內(nèi)交易的固定收益類基金 新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。