國金證券股份有限公司 王聃聃，張劍輝


　　基本結論

　　穩健當先,積極關注靈活品種——開放式基金投資建議

　　本周市場大幅下挫,尤其周一受美國就業數據大幅低于預期、國內PMI下滑等數據沖擊,一周市場處于震蕩走弱態勢。從國際金融市場來看,本周價格波動加大,受失業率及政策預期博弈影響美國及歐洲股指走勢先抑后揚,而大宗商品上漲收復部分失地。整體來看,我們認為世界經濟復蘇舉步維艱,金融市場波動主要來自于“壞經濟”與“好政策”之間的博弈,我們認為經濟差的趨勢短期難以扭轉,但政策對經濟的博弈力量尚未見頂,市場仍有可為,如2012年6月8日降息致使預期進一步寬松持續存在,貨幣政策仍有空間。就基金組合的構建而言,我們仍建議保持相對穩健的策略,建議投資者著眼于中長期投資,逢低布局盈利增長確定性高、防御性的消費風格的基金品種。此外,在預期政策紅利繼續釋放背景下,預期市場熱點輪換頻繁,市場或以結構化行情為主,建議投資者自下而上精選善于把握震蕩市場環境、把握結構性行情且規模中小、操作靈活的品種基金。

　　關注固定收益特征的品種——封閉式基金投資建議

　　近期傳統封基折價率小幅上升,截止到2012年6月1日,25只傳統封閉式基金整體平均折價為12.97%。在平均剩余存續期2.52年的背景下,平均到期年化收益率為5.97%。考慮到封閉式基金走勢仍將更多圍繞管理業績、自身折價波動等基本面因素,隨著折價逐步分化,其中部分品種的相對優勢可適當關注,如普豐、漢興、金鑫、景福等。近期海外市場動蕩、國內經濟顯著下滑,避險情緒升溫,加之宏觀環境有利于固定收益市場,市場低風險產品的偏好明顯提升,固定收益特征的分級基金A類份額或將受到追捧,投資者可關注其投資機會。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。