國金證券股份有限公司 王聃聃，張劍輝


　　基本結論

　　平衡風格,關注主題投資——開放式基金投資建議

　　本周歐洲政治風險得到一定緩解,加之國內有政策托底預期,投資者情緒有所緩和,國內股市震蕩收跌。基本面來看,雖希臘問題短期有所緩和,但6月份能否成功組閣仍有懸念,危機仍有進一步發酵的可能性。而國內方面,經濟下滑擔憂再度彌漫,同時5月份匯豐PMI走低也印證國內經濟增長下行趨勢,但經濟下滑以及物價下行也為政策操作提供更多空間。從近期管理層的態度來看,仍強調“把穩增長放在更加重要的位置”。因此,短期內市場處于較好的政策環境,預期將進一步加大預調微調的力度�？傮w而言,預期階段股指仍將搖擺于政策的寬松預期與經濟下滑之間,區間震蕩格局仍是市場的主旋律,市場機會更多是圍繞政策預期展開。就基金組合的構建而言,我們仍維持較為穩健的配置,構建攻守兼備的投資組合,建議投資者以低估值藍籌和消費成長風格基金為組合核心。此外,在政策的預期寬松以及政策扶持結構調整下,對鐵路運輸、金融改革、基建等主題性投資機會或將體現較為突出,因此對相關主題或者行業配置較多的基金可側重關注。

　　關注場內債券型基金品種——封閉式基金投資建議

　　近期宏觀環境利好于債券市場下,穩健投資者可重點關注固定收益特征的品種,盡管部分基金折價有所下降,但仍具備明顯優勢,如聚利A、增利A等基金可側重。而對于風險偏好者,可關注債券型杠桿份額基金。就傳統封基來看,截止到2012年5月18日,25只傳統封閉式基金整體平均折價為12.54%。在平均剩余存續期2.56年的背景下,平均到期年化收益率為5.67%。考慮到封閉式基金走勢仍將更多圍繞管理業績、自身折價波動等基本面因素,隨著折價逐步分化,其中部分品種的相對優勢可適當關注,如普惠、裕陽、裕隆、同益等。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。