ETF是上個世紀90年代以來最為重要的產品創新之一，截至2012年3月底，全球ETF的資產管理規模已經突破1.72萬億美元，產品只數超過4400只。截至2012年3月底，國內滬深兩市的ETF資產管理規模為803億，產品只數39只。ETF快速發展和巨大成功的原因是多方面的。結合國內ETF的發展和實踐，從ETF產品、交易特征、投資特征上，ETF有以下五點優勢，我們稱之為“五最優勢”。

　　第一，ETF是交易價格與價值“最接近”的金融創新產品。ETF在制度上建立了一、二級市場快捷、有效的聯動機制，這個機制確保了“一籃子股票”價值和交易價格實時保持基本一致。

　　第二，ETF是資產配置“最高效”的產品。ETF作為資產配置的效率很高。由于ETF是交易所上市品種，投資者可以在日間的任何時候通過ETF進行資產配置。尤其在遭遇市場突發情況時，使用ETF進行資產配置，可以更及時地把握市場機遇或規避市場風險。

　　第三，ETF是“最透明”的交易型產品。ETF的運行機制保證了ETF具有高透明度。可以這樣說，包括場內和場外的基金產品，沒有其他基金產品能有ETF這么透明。

　　第四，ETF是“最公平”的產品。ETF以股票實物而非現金申贖的特點，使其不會因為大額或巨額申贖而讓原有持有人利益受損。ETF由于以股票實物申贖，投資者以股票實物換份額或以份額換股票實物，不僅可以盤間實時確認申贖，對ETF的基金倉位沒有影響，最大程度保護了原有持有人的利益，同時申購者也避免了承擔從提交申贖操作到實現權益之間的時間間隔所帶來的額外市場風險暴露。

　　第五，ETF是“最便宜”的基金產品。ETF除了有更高的交易效率和跟蹤精度，在費率上也具有優勢。二級市場買賣ETF份額免除印花稅，比買賣股票的交易成本更低；從一級市場申贖ETF份額，通過券商渠道的申購贖回費用，也遠遠低于普通指數基金通過銀行渠道申贖的費率成本。

　　在上海市場上， 上證180指數市值占比77.63%、營業收入占比75.04%、利潤占比為89.08%、分紅占比為83.77%，該指數具備了藍籌股海洋的指數特征，我們形象地比喻成上交所的“標普500”。另外，在滬深300中約有75%的流通市值在上海市場，而其中96%都在上證180指數中，上證180ETF具備國內ETF的“五最優勢”，是寬基藍籌的最完美ETF，在國內ETF大力發展的背景下，我們對180ETF的發展更具信心。

　　(作者系華安上證180ETF、上證龍頭ETF、華安深證300指數基金經理)