國金證券股份有限公司 王聃聃，張劍輝


　　震蕩趨勢延續,把握結構行情——開放式基金投資建議

　　近期市場持續受風險事件沖擊,如摩根大通 20億美元的投資虧損、歐債危機持續惡化、希臘政治動蕩以及美國就業數據低于預期、4月份國內大部分經濟數據低于市場預期等影響,本周市場收跌。同時,在經濟數據疲軟以及CPI 下滑趨勢確定的背景下,也為政策操作提供更多空間,比如近期降準、財政補貼等系列政策實施,此外,金融改革和資本市場改革仍在不斷深化,也有利于提升投資者對于市場的信心,整體來看我們認為A 股市場仍將維持震蕩趨勢。基于以上分析,建議基金組合的構建可從兩方面考慮,一方面考慮估值優勢以及業績穩定兩個核心因素,在重點關注低估值藍籌和消費成長風格基金的防御特征基礎上,適當搭配高彈性特征基金參與政策進一步微調可能引發的階段性機會。另一方面從風險的角度重點關注善于把握震蕩市場環境中結構性行情的基金,適當搭配靈活型且具備彈性品種。

　　折價分化,關注優勢品種——封閉式基金投資建議

　　截止到 2012年5月11日,25只傳統封閉式基金整體平均折價為12.74%。在平均剩余存續期2.58年的背景下,平均到期年化收益率為5.77%。考慮到封閉式基金走勢仍將更多圍繞管理業績、自身折價波動等基本面因素,隨著折價逐步分化,其中部分品種的相對優勢可適當關注,如開元、裕陽、裕隆、同益等。此外,經濟數據疲軟、流動性寬松等推動債券市場表現較好,二級市場交易的債券基金可關注。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。