21世紀網 王亞偉在2006年之前沉寂、2006年驚艷，2007年是偏股基金頭牌但又因內幕交易成為眾矢之的，2008年則成為英雄�？梢哉f，王亞偉在牛熊急劇轉換的2007年和2008年，贏得了市場的真正認可。

　　經過了2006年的裂變之后，王亞偉的能量開始爆發，當年華夏大盤精選以154.49%的收益率在103只開放式偏股基金中排名第十二位。

　　而2007年和2008年才是王亞偉的高潮階段，讓市場記住王亞偉這個名字，奠定了“一哥”地位。

　　2007年，華夏大盤精選以226.24%的總回報勇奪偏股型基金冠軍寶座，獲得業內矚目，也遭受眾多質疑。2008年，急劇而來的持續暴跌，王亞偉操盤的華夏大盤以-34.90%的凈值增長率成為偏股型基金中的抗跌亞軍。

　　牛市中賺錢相對容易，而若在急劇而來的熊市中仍能夠保持領先的業績則非常難得。21世紀網分別統計了偏股型基金2007年和2008年業績分別位于前十位的基金，發現兩年同時位居前十名的僅有華夏大盤、華夏紅利和興全趨勢投資。

　　而從2007年和2008年連續兩年的凈值增長率來看，華夏大盤仍居冠軍，為112.39%；華夏回報和華夏紅利次之，分別為67.13%和65.46%。

　　如此的成績更讓投資者好奇王亞偉究竟如何在2007年和2008年兩市牛熊的急劇轉換中獲得優異成績。

　　關于王亞偉投資重組股以及區域題材股等話題已經很多，關于王亞偉的質疑和肯定的文章也數不勝數。如今看來，王亞偉的過人之處不外乎他做到了兩點，一是選股，另一個是控制倉位。而說起來簡單做到不易，本文從2007年和2008年王亞偉的股票池分析其如何做到這兩點從而穿越牛熊市。

　　選股為王：七成的勝算率

　　王亞偉在行業配置上并無特別過人之處，而其獨特的選股風格，被認為成就了王亞偉不俗的業績。王亞偉自己也深知這一點，曾多次公開表示他更適合自下而上的投資方式。

　　21世紀網對王亞偉2007年和2008年的股票池進行統計，結果顯示，2007年王亞偉共投資股票217只，以全年表現來看，有148只跑贏大盤，占2007年投資股票總數的68.20%；2008年王亞偉共投資股票157只，跑贏大盤的有103只，跑贏大盤的股票占全年股票總數的65.61%。

　　可見，在泥沙俱下的2008年，王亞偉選擇具體股票的正確程度，并無多大改變。也就是說，王亞偉在選擇股票時的正確率，幾乎能夠達到7成之高。這也從某種程度上說明，為何王亞偉買的股票會有很多人追隨，僅從2007年和2008年年度來看，并不是完全沒有道理。

　　結合2007年和2008年的A股走勢，也可以判斷出，其選股能力在其業績中的至關重要(因為篇幅限制，僅以2007年為例，具體數據可以查閱2007年和2008年的股票數據庫)。

　　2007年A股開始并不樂觀，從2007年1月1日到2007年5月30日，上證指數的跌幅達到16.29%，這讓大多數基金經理都覺得非常難熬，而華夏大盤的凈值增長率出人意料達到119.72%，遙遙領先于其他基金。

　　從華夏大盤2007年1季度末的持股名單來看，王亞偉持有的股票比較分散，沒有特別的行業偏好。華夏大盤持有市值最高的為其最得意的股票之一岳陽興長，持股市值達1.14億元；其次為恒生電子，持股市值為1億元。

　　其次，王亞偉投資的股票還有中國石化、錫業股份、石油濟柴、雅戈爾、蘇寧環球、長春高新。

　　大智慧數據顯示，上述股票從2007年1月1日到5月30日的漲幅都比較客觀，岳陽興長的漲幅為103.06%，恒生電子漲幅為138.36%，錫業股份的漲幅達到211.49%，長春高新的漲幅高達220.67%。

　　正是因為如此，華夏大盤在A股不斷探底的過程中遙遙領先。不過，在2007年6月1日至10月31日期間的大藍籌行情中，華夏大盤卻僅以36.42%的凈值收益率排在偏股型基金的第54位，此原因也在于華夏大盤一直鐘情于中小盤股票有關。

　　2007年10月以后，市場熱點再度轉換至中小盤題材股，而其他基金偏愛的大盤藍籌股呈現單邊向下走勢，華夏大盤基金再度異軍突起，取得4.25%的凈值增長率。

　　不過，王亞偉獨立的選股風格，并不意味著拿著不放，華夏大盤的換手率遠遠高于同行。天相投資根據基金2007年年報統計顯示，2007年169只開放式偏股型基金股票資產平均周轉率為363.54%，而業績冠軍華夏大盤精選換手率為449.12%，大幅超越同行。

　　御熊之術：把握倉位變化

　　王亞偉本身堅持以開放的心態靈活操作，其倉位的控制也大膽靈活，這對其在2008年的大跌中減少損失起了至關重要的作用。

　　倉位水平是決定基金組合風險的主要因素。在大波段下跌行情中，階段性降低偏股型基金配置比重是首選策略。

　　2007年10月16日，上證指數達到6124點高點，然后開始步入調整。2007年底大盤止跌回升，一直持續到2008年1月11日。不過，此后大盤陷入單邊下跌的趨勢，2008年10月28日，大盤到達階段底部1664點，可謂一瀉千里。

　　華夏大盤基金2008年初采取大幅下調股票倉位的策略，進入2008年4月份，王亞偉依舊認為“談論調整結束還為時尚早”。

　　而2008年年初，股市下跌的主導力量就是以金融、地產等為代表的大盤藍籌股，這些板塊是受到利空因素集中影響的重災區，而中小盤、成長型風格則在2008年以來表現突出。

　　王亞偉偏好中小盤題材股，因此低倉位的華夏大盤并沒有在A股的下跌尋底過程中過分焦灼。

　　數據顯示，相比于2007年12月31日的80.36%，華夏大盤2008年3月31日的倉位下降到了75.40%。

　　從4月下旬到5月中旬，A股出現一輪反彈，很多投資者開始樂觀。當時，有公募基金嘲笑王亞偉和華夏基金(微博)錯失良機，不過，此時華夏系基金包括華夏大盤選擇默默減倉。

　　到了2008年二季度末，華夏大盤的股票倉位僅剩51.58%，降到了階段性的最低點，行業的配置也更加分散。沒有哪個行業能讓王亞偉愿意押上基金凈值的10%，投資品以及前期漲幅過大的農業股都遭到了他的減持，而醫藥生物和食品飲料等防御性品種在王亞偉組合中的比重逐漸上升。

　　此后其倉位一直停留在低位，到了2008年9月31日，其倉位下降到了58.2%，直到四季度末才略有回升，倉位加到了68.19%。

　　雖然2008年華夏大盤為抗跌亞軍，不過，王亞偉對2008年的業績并不滿意。在回顧2008年全年的投資時，王亞偉說，經濟基本面惡化的速度之快、程度之深還是遠遠超出了預期，導致華夏大盤對股市調整幅度的估計不充分，在風險控制上有所保留。 (21世紀網 董蘭蘭 戴閏秒)

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