好買基金研究中心 俞思佳

　　今年第一季度，QDII基金風光無限，幾乎全部取得正收益，平均漲幅達到7.46%，遠超其他各類型的基金產品。其中，業績達到兩位數的共有14只，國泰納斯達克(微博)100和國投瑞銀新興市場漲幅甚至超過了15%，分別上漲18.39%、16.81%。但好景不長，二季度以來，受到海外市場轉冷的壓力，QDII基金在第一季度取得的碩果被大幅蠶食。截至2012年5月11日，凈值平均漲幅縮水至2.95%。第二季度剛剛過半，QDII基金已經下跌4.13%，成為各類基金中唯一沒有取得正收益的類型。并且第二季度以來，取得正收益的QDII基金僅有三只，分別是諾安全球收益不動產、鵬華美國房地產和富國全球債券。

一季度各類型基金表現

第二季度以來各類型基金表現

　　數據來源：Wind、好買基金研究中心  2012年4月1日至2012年5月14日

　　其實，QDII基金的下跌行情在今年3月就已經開始，當月下跌2.97%，隨后4月略跌0.67%，而5月份下跌幅度最大，目前為止已經下跌4.11%。

QDII基金月平均漲跌幅

　　數據來源：Wind、好買基金研究中心  2012年4月1日至2012年5月14日

　　今年第一季度，新興市場和美國股市普遍上揚。受此影響，重點投資于美國市場或新興市場的QDII基金漲幅明顯，如國泰納斯達克100、國投瑞銀新興市場。但是目前為止，QDII基金第二季度的排名發生了很大的變化，在排名靠后的QDII基金中多數投資于新興市場，在后五名中有四只以新興市場為主題的基金，分別是上投摩根全球新興市場、信誠金磚四國、招商標普金磚四國和南方金磚四國。而第二季度表現較好的諾安全球收益、富國全球債券等在第一季度的漲幅較小。

　　數據來源：Wind、好買基金研究中心 截至2012年5月14日

　　這種顯而易見的差距主要是因為美國股市和新興市場進入二季度后的強勢逆轉。今年一季度，標普500和MSCI新興市場分別漲10.29%、13.56%，但是二季度以來分別下跌4.63%、9.14%。值得一提的是，投資于REITs的QDII基金在二季度海外市場普遍下跌的環境中逆勢上漲，諾安全球收益、鵬華美國房地產二季度以來分別上漲1.96%、0.99%，從MSCI US REITINDEX來看，該投資主題在第二季度雖然漲勢不如第一季度，但是仍然保持上漲的態勢。而在第一季度，雖然REITs大幅上漲，但是諾安全球收益、鵬華美國房地產建倉較為緩慢，未趕上一季度的上漲行情，因此排名靠后。

　　數據來源：Wind、好買基金研究中心 截至2012年5月14日

　　此外，富國全球債券是一只FOF型的基金，并且是唯一投資于全球債券市場的QDII基金，相對而言，投資風險較低，在整體市場上漲的時候，漲幅不明顯，但是在下跌的時候抗跌性較強。

　　綜合來看，QDII基金的表現深受海外市場。目前，美國經濟數呈疲弱態勢，經濟增長放緩，而歐債危機也是一波未平一波又起，并且這種情況短期內仍看不到好轉的跡象，預計今年5月QDII基金恐難保前期積累的碩果。