李輝，盧遠香

　　華夏基金(微博)總經理范勇宏和副總經理王亞偉的同時離職，意味著中國公募基金業黃金一代的結束。

　　“為什么基金行業不留人，為什么只能做黃埔軍校而不能做百年老店？”曾經擔任《基金法》起草工作小組組長、華夏基金多年獨董的王連洲(微博)對《中國經營報》記者發出感慨和質疑。

　　而在一些業內人士看來，隨著證監會新任主席郭樹清的上臺，一系列此前被業界強烈詬病的問題正在逐步得到糾正，基金業界長期呼吁的長效留人機制初露端倪。

　　“從這個角度上看，范勇宏和王亞偉可能倒在了一個新時代的門檻上。”分析人士指出。

　　留人機制初現

　　作為公募基金業當之無愧的大佬級人物，范勇宏并不經常出現于公開場合，但是每逢這種場合，他談論最多的往往就是基金業的制度問題。

　　針對基金業近幾年發展低潮期，他指出只有變革制度才能發展，“制度是生產力，制度比人重要。降低公募基金門檻，加快市場化進程，建立符合國際慣例的科學的基金治理制度，是中國基金業發展的必經之路”。

　　范勇宏大聲呼吁背后反映的則是基金公司的管理者們對于行業發展停滯不前的焦慮。自從2008年以來，他們幾乎每天都要面對基金資產規模縮水、基金業績不佳、優秀基金經理流出的窘狀。

　　沒有建立起長效留人機制，基金的管理者和持有人沒有建立起利益捆綁機制，被認為是目前阻礙基金業發展的重要障礙。而在業內看來，范勇宏、前博時基金(微博)總經理肖風們的隱退也與此有關。

　　“基金公司的核心資產是人，股東和基民距離很遠，管理層和基民最近，他們應該掌握公司發展的話語權，和公司利益高度一致。”王連洲指出。

　　而在中信證券關于王亞偉離職的公告中也提及，支持華夏基金未來探索通過股權激勵來挽留人才。不過這個表態似乎來得遲了點，據悉范勇宏早就試圖向股東方爭取，未果。

　　不過，股權激勵能否真正做到長效機制，并刺激基金業績更好，從國內的實踐看，尚難定論。比如華寶興業等基金公司曾經以基金份額收益權這種類股權激勵的方式鼓勵基金經理，但反響一般。

　　5月4日，證監會發布《關于修改〈證券投資基金運作管理辦法〉第六條及第十二條的決定(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》)，提出了建立發起式基金的可能性。即基金公司在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員、基金經理等人員資金認購基金的金額超過1000萬元，且持有期限超過三年，募集規模達到5000萬元即可成立。

　　“現在的基金是從大做小，而國外的基金一般是從小到大做起來。”好買基金總經理楊文斌(微博)指出，當前基金發行注水嚴重，發起式基金可以避免這一問題。

　　分析人士指出，郭樹清上臺之后的一系列措施可以發現，證券業以及基金業正在面臨第二次制度解放的機會，徹底的市場化將極大地推動基金業發展，從這個角度上看，范勇宏和王亞偉可能倒在了一個新時代的門檻上。

　　行業英雄時代終結

　　除了可能出臺股權激勵乃至允許個人參股新基金公司之外，關于基金業的更多政策也相繼出臺或者醞釀出臺。

　　上述《意見稿》中，還提到了擬允許基金管理公司同時上報多只基金的募集申請，為將來實行基金產品注冊制度預留空間。目前，證監會已經實施了多通道審核制度，允許基金管理公司同時上報QDII基金、創新基金以及3只普通境內基金。

　　實際上，目前基金發行已經相當市場化，各家基金產品競爭可謂慘烈，在這種情況下，基金公司對產品的選擇自有判斷，證監會的審核實屬多余，且限制了基金公司的創新能力，備案制將進一步解放基金公司的創新能力。

　　而我們也看到，幾乎每一次基金產品的創新，都會給首發者帶來可觀的回報，比如長盛基金(微博)發行同慶可分離、華泰柏瑞發行滬深300ETF、華安和匯添富發行理財式基金產品等。

　　此外，針對近年來基金回報不佳的情況，證監會有關負責人也承認，收費的確是一個較大的壓力，對此監管部門已經予以關注，并正在考慮對托管費、券商交易傭金、管理費等做出一定調整。

　　另一方面，銀行出身的郭樹清大力提倡藍籌股的投資價值，并通過多種方式推動藍籌股和股市上漲。比如發行滬深300ETF，比如推動養老金入市、提高QFII額度以及推出RQFII(人民幣合格境外機構投資者)等產品。

　　在媒體懇談會上，王亞偉澄清了他和郭樹清爭論銀行股投資價值的段子，但是他也不得不承認，隨著退市政策的明確，他最善于抓的重組股、黑馬股未來系統性機會不再。

　　在這個意義上，王亞偉的離去或許代表著一個時代的終結。基金經理通過自身超強的市場感覺，挖掘到帶來驚人回報的重組股、黑馬股的投資方式，可能將隨著王亞偉的離去逐漸淡化。

    中國經營報微博：http://weibo.com/chinabusinessjournal