眾祿基金研究中心 廖帥、劉暢

　　一、基礎市場回顧與展望

　　1、A股市場

　　本期(2012.05.04～2012.05.10)，上證綜指收于2410.23點，較上期末下跌29.85點，跌幅為1.22%；深證成指收于10277.62點，較上期末下跌190.76點，跌幅為1.82%；滬深300指數下跌1.27%，上證50及中證500 指數的回報率分別為-1.86%和-0.07%；中小板指本期上漲0.97%，而創業板漲幅達4.00%。

　　本期A股市場先揚后抑，在5個交易日里，期初在“政策紅利”的推動下，大盤呈上攻之勢，且市場熱點顯示出良好的擴散態勢，滬深兩市在頭兩個交易日里保持強勢格局；周二，市場持續橫盤震蕩，幾大指數均出現“吊頸線”形態，市場短線調整信號顯現；隨后的兩個交易日里，市場大幅回落，短線由強轉弱。

　　眾祿基金研究中心認為，我國當前宏觀經濟的整體特征為經濟和通脹雙下行，政策面和資金面進一步改善預期增強，政策、資金面雙重改善預期將繼續主導市場走向，短線調整不改中期向上趨勢。4月份對外貿易數據不及預期預示我國經濟仍有下滑風險，CPI數據較上個月小幅回落表明通脹趨勢性回落態勢不變，新增信貸規模大幅萎縮致使流動性緊張局面再現，在宏觀調控政策難出現大的放松之前，預調微調步伐有望進一步提速，尤其是結構性財政政策扶持力度有望加大。同時，證監會將繼續引導長期資金入市，包括繼續加大引入境外長期資金的力度，為市場提供新的增量資金，將有助于市場的長期穩定發展。

　　圖1：本期A股市場主要股指表現

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　本期，申萬23個一級行業指數漲跌各半。餐飲旅游板塊上漲2.96%，電子、有色金屬、醫藥生物、公用事業、信息設備等板塊表現活躍，漲幅均在1%以上。采掘及金融服務板塊領跌，分別下跌2.56%和2.48%。房地產、交通運輸、建筑建材等板塊跌幅均超過1%。

　　圖2：本期申萬一級行業指數表現

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　2、國內債券市場

　　本期，債券市場主要指數上漲，中信標普企業債、銀債、國債及全債指數分別上漲0.16%、0.14%、0.13和0.11%。可轉債市場受正股大跌的影響，亦呈現破位下跌態勢，跌幅達0.64%。

　　根據國家統計局發布的最新數據顯示，4月份CPI較3月份的3.6%小幅回落至3.4%，有利于提升寬松預期，利好整體市場。結合對宏觀經濟層面的判斷，預計國內的通脹水平仍將逐步回落，緊縮的貨幣政策繼續微調預調，將為流動性進一步改善預留了政策空間，對債券市場起到支持作用。

　　圖3：本期國內債券市場指數表現

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　3、全球主要股市

　　本期，海外市場普跌。美國市場方面，道指下跌2.66%，收報12855.04點；納指下跌3%，收報2933.64點；標普500指數下跌2.41%，收報1357.99點。歐洲市場方面，德國DAX30指數下跌2.64%，法國CAC40指數上漲2.89%，英國富時100指數下跌3.86%。亞洲市場方面，恒生指數大跌，跌幅為4.81%。

　　圖4：本期全球主要股市指數表現

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　二、基金回顧與策略

　　本期國內市場先揚后抑，滬深股指沖高受阻回落。除貨幣型基金及債券型基金小幅上漲外，各類型基金凈值均遭受損失，權益類基金跌幅普遍超過0.2%，受歐美市場主要股指均為大跌影響，QDII型基金領跌。

　　圖5：本期各類型基金業績表現

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　1、權益類基金(主動股票型、混合型、指數型)

　　本期，在歐美市場下挫及中菲南海對峙升級的影響下，大盤有所走弱。開放式偏股型基金平均下跌0.38%，基金收益率分布在4.06%至-2.62%之間，其中，易方達創業板ETF及聯接、華寶興業新興產業、泰達宏利效率優選等漲幅居前；申萬菱信(微博)競爭優勢、交銀主題優選等跌幅最大。分類來看，偏股型基金中主動型基金平均下跌0.22%，混合型基金平均下跌0.23%，指數型基金由于保持較高股票倉位，平均下跌0.86%。

　　由于短線大盤已經由強轉弱，大盤下行風險仍然存在，震蕩特征難以改觀，且市場風格持續性很可能不強，但是，經濟層面對市場的負面影響也正逐步淡化，政策預調微調的整體態勢未發生改變，預計仍將有更多的政策紅利涌出，進而有望推動市場上行。因此，建議投資者采取穩健偏積極策略，偏股型基金保持中等偏上倉位水平，保持基金組合風格平衡，關注靈活、穩健、選股能力強的基金，有加倉或建倉計劃的投資者可優先選擇逢低分批介入的方式，同時當前階段開展定投也是不錯的選擇。

表1：本期權益類基金期間收益率表現
前五名
主動股票型	收益率	混合型	收益率	指數型	收益率
華寶興業新興產業	3.51%	泰達宏利效率優選	2.93%	易方達創業板ETF	4.06%
國投瑞銀創新動力	2.54%	長信雙利優選	1.73%	易方達創業板ETF聯接	3.77%
天治創新先鋒	2.40%	泰信先行策略	1.53%	招商深證TMT50ETF	2.65%
東吳新創業	2.16%	華商策略精選	1.48%	招商深證TMT50ETF聯接	2.52%
上投摩根新興動力	2.07%	華寶興業多策略	1.42%	諾安上證新興產業ETF	1.54%
后五名
主動股票型	收益率	混合型	收益率	指數型	收益率
申萬菱信競爭優勢	-2.62%	交銀主題優選	-2.38%	國泰上證180金融ETF	-2.33%
大成行業輪動	-2.30%	廣發內需增長	-2.08%	國泰上證180金融聯接	-2.27%
易方達科翔	-2.17%	融通行業景氣	-1.81%	華寶興業上證180價值ETF	-2.26%
易方達資源行業	-1.93%	博時精選	-1.75%	華安上證龍頭ETF	-2.15%
大成策略回報	-1.92%	新華優選分紅	-1.73%	華寶興業上證180價值ETF聯接	-2.11%
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　2、固定收益類基金(債券型、保本型、貨幣型)

　　本期債券型基金整體收益表現一般，純債基金、一級債基、二級債基的復權單位凈值增長率均值分別為0.14%、0.14%、-0.06%，可轉債基金則普遍跌幅居前。個基方面，近期信用債、國債等市場回暖讓持有相關券種較多且股票倉位較低的債券型基金凈值表現較好，如博時裕祥分級、南方廣利回報和華富收益增強等。持有可轉債及保持較高股票倉位的債券型基金凈值表現較差，如匯添富可轉債和銀華永泰積極等。

　　債券型基金在鎖定較低固定收益的同時，也鎖定了較低風險，不僅適合低風險偏好、期望獲取債券市場穩定收益的投資者，也是積極型投資者在投資組合中對沖風險、減少震蕩的重要工具。在當前經濟增速放緩，通脹水平回落的市場環境下，債券型基金的配置價值提升。

　　貨幣型基金具有時間成本低、收益穩定、資金周轉快等特點，適合于厭惡風險、對安全性和資產流動性要求較高的投資者進行短期投資或現金管理。目前貨幣型基金平均七日年化收益率為4.08%，配置優勢凸顯。

表：2：本期固定收益類基金期間收益率表現
前五名
債券型	收益率	保本型	收益率	貨幣型	七日年化收益收益率均值
博時裕祥分級	2.06%	南方恒元保本二期	0.39%	寶盈貨幣B	5.8935%
南方廣利回報C	0.71%	銀河保本	0.19%	寶盈貨幣A	5.6447%
南方廣利回報AB	0.70%	國泰金鹿保本三期	0.10%	富國天時貨幣B	5.4807%
浦銀安盛增利分級	0.66%	泰信保本	0.10%	工銀瑞信(微博)貨幣	5.3713%
華富收益增強B	0.60%	建信保本	0.10%	富國天時貨幣A	5.2455%
后五名
債券型	收益率	保本型	收益率	貨幣型	七日年化收益收益率均值
匯添富可轉債C	-0.89%	興全保本	-0.63%	匯豐晉信貨幣A	2.2908%
匯添富可轉債A	-0.89%	招商安達保本	-0.36%	東吳貨幣A	2.4673%
銀華永泰積極C	-0.79%	銀華保本增值	-0.21%	匯豐晉信貨幣B	2.5362%
銀華永泰積極A	-0.79%	金元惠理保本	-0.19%	上投摩根貨幣A	2.6555%
博時穩定價值B	-0.79%	銀華永祥保本	-0.19%	東吳貨幣B	2.7167%
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　3、QDII型基金

　　本期美國經濟數據呈疲弱態勢，市場對美國經濟復蘇速度放緩的擔憂加劇，加之歐元區主權債務危機再添變數，希臘政局動蕩以及西班牙與意大利國債收益率攀升令市場承壓，導致歐美市場主要股指均為下跌，亞太股市亦呈現弱勢。QDII型基金受海外市場尤其是美國和香港市場影響較大，本期表現不佳，呈現普遍下跌。鑒于目前歐洲經濟加速萎縮、美國經濟和新興市場國家經濟保持疲軟增長的實際情況以及對歐債危機演繹預期的不確定性，建議投資者關注QDII型基金的配置風險，在QDII基金投資中，警惕歐洲金融市場風險，采取“重美輕歐”的QDII投資策略，更多地關注美國市場的投資機會。

表3：本期QDII型基金期間收益率表現
前五名		后五名
QDII基金	期間收益率	QDII基金	期間收益率
富國全球債券	0.00%	招商標普金磚四國	-6.00%
國泰大宗商品	0.00%	國投瑞銀新興市場	-5.88%
諾安全球收益不動產	-0.39%	南方金磚四國	-5.84%
鵬華美國房地產	-0.39%	嘉實恒生中國企業	-5.20%
上投摩根全球天然資源	-0.90%	上投摩根亞太優勢	-4.86%
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心

　　三、組合業績回顧

　　本期，成長型、防御型跑贏業績基準，穩健型跑贏業績基準。我們推薦的華夏收入、建信核心精選出現了一定的業績向下波動情況，拖累了穩健型組合業績。

　　圖6：本期組合推薦收益率圖(%)

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.7+開放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益*0.1

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.6+開放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益*0.2

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.5+開放式債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益率*0.3

　　貨幣型基金平均收益率=貨幣型基金平均區間七日年化收益率均值/52

表4：本期組合推薦一覽
類型	證券簡稱	權重	組合收益(%)
成長型	新華行業周期輪換	30%	-0.12%
	匯添富價值精選	20%
	泰達宏利紅利先鋒	20%
	中銀穩健增利	20%
	南方現金增利	10%
穩健型	華夏收入	20%	-0.27%
	嘉實服務	20%
	建信核心精選	20%
	鵬華豐收	20%
	南方現金增利	20%
防御型	匯添富價值精選	30%	-0.06%
	光大動態優選	20%
	建信穩定增利	20%
	南方現金增利	30%
資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　四、本期基金要聞

　　1、華夏基金(微博)人事大震蕩

　　(1)王亞偉正式離職 鞏懷志、譚琦接任

　　5月6日晚間，華夏基金正式發布了王亞偉的離職公告，華夏大盤精選、華夏策略精選分別由鞏懷志、譚琦接任。公告顯示，鞏懷志為清華大學工商管理碩士(MBA)，2005年7月加入華夏基金，現任華夏優勢基金經理，曾任華夏成長與華夏藍籌核心基金經理，加盟華夏之前曾任職于鵬華基金(微博)。譚琦為工學碩士，2003年7月加入華夏基金，現任華夏紅利基金經理，曾任華夏藍籌核心基金經理。

　　王亞偉在告別發布會上表示，今后不再從事公募行業。

　　未來這兩只明星基金是否能夠延續佳績還需看繼任者的實力，但恐將難以與此前的輝煌業績媲美。

　　(2)范勇宏改任華夏基金副董事長

　　華夏基金5月10日公告，華夏基金總經理范勇宏離任，原副總經理滕天鳴代任總經理職務。

　　根據華夏基金發布的公告，第四屆董事會中，一共有9名成員，僅王東明一人保留原職，仍擔任董事長。王連洲(微博)、龍濤、涂建等三位獨立董事卸任，原總經理范勇宏改任副董事長。新加入的7位董事會成員中，有兩位董事來自中信證券，分別是中信證券執行委員會委員、董事總經理、計劃財務部行政負責人葛小波和中信證券執行委員會委員、董事總經理、經紀業務發展與管理委員會主任委員、研究部行政負責人徐剛。來自新股東方代表的有兩位，無錫市國聯發展(集團)有限公司副總裁、國聯信托股份有限公司董事長華偉榮以及春華資本集團主席胡祖六(微博)。另外三位獨立董事分別是朱武祥、賈建平、謝德仁。

　　數年的爭奪落下帷幕，華夏基金正式進入“中信證券時代”。

　　2、華夏基金派出史上最大紅包 華夏大盤每10份派30元

　　每10份派30元，最牛基金華夏大盤精選派出史上最大紅包；華夏策略混合也實施成立以來第一次分紅。

　　華夏大盤精選、華夏策略精選近來均遭遇大規模贖回，有業內人士認為，此次大比例分紅一方面為了應對贖回壓力；另一方面，大比例分紅后促使華夏大盤精選基金單位凈值大幅下降，從而摘掉該基金國內最高單位凈值的標簽，也使其擺脫前任王亞偉的光環，為繼任的基金經理降低管理壓力。

　　3、富國2000萬自購旗下滬深300基金

　　估值優勢十分突出的藍籌板塊暖風頻吹，機構也按捺不住入市沖動。富國基金(微博)日前公告指出，將以2000萬自有資金申購旗下滬深300指數增強型基金。這代表了部分機構對藍籌的看好態度。

　　4、注冊制、發起型基金漸行漸近

　　日前，中國證監會宣布將對《證券投資基金運作管理辦法》做出兩處修改，并于即日起至5月21日廣泛征求業界意見，隨后有望于年內正式實施。此次主要有兩大關鍵修改點：放松對基金產品申報數量的限制、為將來推出發起式基金預留空間。

　　發起式基金，即在新基金成立之初，為滿足一定規模要求或證明自身的投資管理能力等，由基金管理人等少數贊助人先提供一筆初始資金，以保證新基金后續成功公開募集。證監會考慮引入發起式基金，通過基金公司高管和基金經理以自有資金認購發起基金，為基金發展引入內在約束機制，促進基金公司股東、基金公司及管理層與基金持有人利益保持一致，更好體現持有人利益優先的原則。

　　事實上，近期監管層正在著力打造基金的利益捆綁機制，此前曾對基金從業人員持有自家基金大松綁。此外，監管層正在研究建立基金業績比較基準約束機制，擬鼓勵基金將基金業績相對其業績比較基準的波動水平與基金管理費的提取掛鉤。

　　5、短期理財基金熱爆棚

　　短期理財基金可謂熱爆棚——5月2日起發行的華安月月鑫、匯添富理財30天產品均在4個工作日內就結束募集，分別募集資金近190億元和200億元。

　　短期理財基金彌補了短期理財市場的空缺，很好地相應了投資者的短期理財需求，受到市場的高度歡迎。接下來，投資周期相對更長些的華安季季鑫將于2012年5月14日公開發行。

　　6、跨市場滬深300ETF大受歡迎

　　首批跨市場ETF——嘉實滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF成立。兩只基金均受到市場的高度青睞，首募規模分別達到193.33億元、329.69億元。

　　五、正在發行、新成立基金與下期等待發行基金

　　1、正在發行基金

　　本期共有22只基金正在發行(A/B/C、分級基金各分額均合并按1只計算，下同)。其中，主動股票型6只、混合型1只、指數型6只、債券型2只、保本型4只、QDII基金2只。

表5：正在發行基金一覽
證券代碼	基金名稱	基金類型	募集起始日	計劃募集截止日
519150.OF	新華優選消費	主動股票型	2012-5-11	2012-6-8
590008.OF	中郵戰略新興產業	主動股票型	2012-5-10	2012-6-8
090019.OF	大成景恒保本	保本型	2012-5-10	2012-6-13
540012.OF	匯豐晉信恒生A股	指數型	2012-5-8	2012-6-8
150080.SZ	國聯安雙佳信用分級B	分級債基B	2012-5-7	2012-5-18
240021.OF	華寶興業中證短融50	債券型	2012-5-7	2012-6-8
393001.OF	中海保本	保本型	2012-5-7	2012-6-1
206013.OF	鵬華金剛保本	保本型	2012-5-3	2012-6-8
630011.OF	華商主題精選	主動股票型	2012-5-2	2012-5-29
263001.OF	景順長城上證180等權重ETF聯接	指數型	2012-5-2	2012-6-6
510420.OF	景順長城上證180等權重ETF	指數型	2012-5-2	2012-6-6
118002.OF	易方達標普消費品	QDII基金	2012-5-2	2012-5-31
531020.OF	建信轉債增強C	債券型	2012-4-27	2012-5-25
530020.OF	建信轉債增強A	債券型	2012-4-27	2012-5-25
700003.OF	平安大華策略先鋒	混合型	2012-4-23	2012-5-25
150088.SZ	金鷹中證500A	分級指基	2012-4-23	2012-5-29
150089.SZ	金鷹中證500B	分級指基	2012-4-23	2012-5-29
519034.OF	海富通中證內地低碳經濟	指數型	2012-4-23	2012-5-22
162107.OF	金鷹中證500指數分級	分級指基	2012-4-23	2012-5-29
460300.OF	華泰柏瑞滬深300ETF聯接	指數型	2012-4-23	2012-5-25
210009.OF	金鷹核心資源	主動股票型	2012-4-18	2012-5-18
320020.OF	諾安匯鑫保本	保本型	2012-4-18	2012-5-23
450011.OF	國富研究精選	主動股票型	2012-4-16	2012-5-18
229002.OF	泰達宏利逆向策略	主動股票型	2012-4-9	2012-5-18
519709.OF	交銀全球自然資源	QDII基金	2012-4-9	2012-5-17
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　2、本期新成立基金

　　本期共計新成立基金10只。其中，主動股票型1只、指數型5只、債券型4只。

表6：本期新成立基金一覽
證券代碼	基金名稱	基金類型	基金成立日	首募規模(億元)
040028.OF	華安月月鑫短期理財A	債券型	2012-05-09	160.63
040029.OF	華安月月鑫短期理財B	債券型	2012-05-09	21.59
470030.OF	匯添富理財30天A	債券型	2012-05-09	215.37
471030.OF	匯添富理財30天B	債券型	2012-05-09	29.05
150085.SZ	申萬菱信中小板A	分級指基	2012-05-08	7.85
150086.SZ	申萬菱信中小板B	分級指基	2012-05-08	7.85
163111.OF	申萬菱信中小板分級	分級指基	2012-05-08	7.85
150076.SZ	浙商穩健	分級指基	2012-05-07	3.54
150077.SZ	浙商進取	分級指基	2012-05-07	3.54
150082.SZ	信達澳銀穩定增利B	分級債基	2012-05-07	0.91
150083.SZ	廣發深證100A	分級指基	2012-05-07	5.68
150084.SZ	廣發深證100B	分級指基	2012-05-07	5.68
159919.OF	嘉實滬深300ETF	指數型	2012-05-07	193.33
161019.OF	富國新天鋒	債券型	2012-05-07	9.46
162714.OF	廣發深證100分級	分級指基	2012-05-07	5.678
165516.OF	信誠周期輪動	主動股票型	2012-05-07	3.08
166105.OF	信達澳銀穩定增利分級	分級債基	2012-05-07	3.04
166106.OF	信達澳銀穩定增利A	分級債基	2012-05-07	2.13
166802.OF	浙商滬深300	指數型	2012-05-07	3.54
510300.OF	華泰柏瑞滬深300ETF	指數型	2012-05-04	329.69
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　資料來源：wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　3、等待發行基金

　　下期共有6只基金等待發行，其中，主動股票型1只、指數型1只、債券型2只、保本型1只、QDII基金1只。

表7：等待發行基金一覽
證券代碼	基金名稱	基金類型	募集起始日	計劃募集截止日
050025.OF	博時標普500	QDII基金	2012-5-15	2012-6-12
040030.OF	華安季季鑫短期理財A	債券型	2012-5-14	2012-5-21
740101.OF	長安滬深300非周期行業	指數型	2012-5-14	2012-6-13
040031.OF	華安季季鑫短期理財B	債券型	2012-5-14	2012-5-21
370022.OF	上投摩根分紅添利B	債券型	2012-5-14	2012-6-15
519710.OF	交銀榮安保本	保本型	2012-5-14	2012-6-15
270041.OF	廣發消費品精選	主動股票型	2012-5-14	2012-6-8
370021.OF	上投摩根分紅添利A	債券型	2012-5-14	2012-6-15
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.11～2012.5.17

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.11～2012.5.17

　　六、基金經理變更

　　本期共計發生基金經理變更7例。

表8：本期基金經理變更一覽
證券代碼	基金名稱	基金類型	原任基金經理	新/留任基金經理
590001.OF	中郵核心優選	主動股票型	王麗萍	厲建超(留任)
162010.OF	長城久兆中小板300分級	分級指基	陳碩	余禮冰(留任)
184722.OF	基金久嘉	傳統封基	陳碩	將勁剛(留任)
590002.OF	中郵核心成長	主動股票型	譚春元	鄧立新(留任)
000011.OF	華夏大盤精選	混合型	王亞偉	鞏懷志(新任)
002031.OF	華夏策略精選	混合型	王亞偉	譚琦(新任)
519688.OF	交銀精選	主動股票型	李立	管華雨、張鴻羽(留任)
資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　資料來源：Wind，眾祿基金研究中心，數據統計區間為2012.5.4～2012.5.10

　　政策改善預期增強 上行趨勢仍較完整

　　眾祿基金研究中心核心觀點：在前期技術平臺壓力、外圍市場下行調整和中菲南海對峙升級等負面影響下，本周大盤縮量下行，并跌破2400點整數關口，致使大盤短線由強轉弱。眾祿基金研究中心認為，我國當前宏觀經濟的整體特征為經濟和通脹雙下行，政策面和資金面進一步改善預期增強，政策、資金面雙重改善預期將繼續主導市場走向，短線調整不改中期向上趨勢。4月份對外貿易數據不及預期預示我國經濟仍有下滑風險，CPI數據較上個月小幅回落表明通脹趨勢性回落態勢不變，新增信貸規模大幅萎縮致使流動性緊張局面再現，在宏觀調控政策難出現大的放松之前，預調微調步伐有望進一步提速，尤其是結構性財政政策扶持力度有望加大。同時，證監會將繼續引導長期資金入市，包括繼續加大引入境外長期資金的力度，為市場提供新的增量資金，有助于市場的穩定發展。因此，我們堅持穩健偏積極策略，建議投資者保持中等偏上偏股型基金倉位，在控制風險的基礎上，關注靈活、穩健、選股能力強的基金。

　　本周市場總結

　　本周上證指數收于2394.98點，位于周均線下方28點，較前一周2452點下跌57點，跌幅2.33%，本周上證日均成交額為945.52億，較前一周的1095.13億減少13.66%，形態為縮量下跌。(本周深證成指收于10211點，跌3.43%；中小板指收于4690點，跌0.92%)。本周上證波動區間為2451-2393，幅度為58點，與前一周波動幅度(46點)相比增加26.09%，震級為4級。

　　板塊方面，S板、稀土永磁、醫藥、新材料、節能環保等板塊漲幅居前，保險、券商、水泥、煤炭石油、期貨等板塊跌幅居前。滬深個股上漲和下跌家數比為1：1.5，其中有2.46%的個股漲幅超過10%，有0.09%的個股跌幅超過10%。個股算術平均12.27元，較前一周下跌1.64%，跌幅小于上證指數。本周A股流通市值為18.20萬億，較前一周下跌2.18%，整體來看，小盤股表現好于大盤股。

　　5月4日至5月10日，開放式偏股型基金平均下跌0.38%，同期上證指數下跌1.22%。616只開放式偏股型基金收益率分布在4.06%和-2.62%之間，易方達創業板ETF漲幅最大，申萬菱信競爭優勢跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均下跌0.22%，指數型基金平均下跌0.86%；混合型基金平均下跌0.23%，債券型基金平均上漲0.05%。

　　下周市場預測

　　本周重要消息包括：(1)首只跨市場ETF成立，首發募集329.69億份。(2)券商創新發展路徑劃定，11個方面政策措施力挺， 相關規則、辦法已擬定待出爐。(3)證監會多舉措引入長期資金。(4)成品油價格年內首次下調，汽油每噸下調330元。(5)29省份一季度GDP增速普降，北上廣地區放緩至7%。(6)4月出口略低于預期，全年10%增長目標存壓力。(7)4月CPI同比上漲3.4%，PPI同比下降0.7%。(8)經濟不穩歐債添堵，高盛預言美國QE3下月啟動。

　　本周股指呈現出縮量下跌的態勢，波動區間為2451-2393，向下溢出眾祿指數預測范圍，上差24點，下穿37點。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數主波動區間2425-2350，阻力區間2470-2425，支撐區間在2365-2350，市場重心下降至2410，較前期2440下降30點。本周末輿情指數為53，較上周小幅下降。建議基金投資者保持穩健偏積極的投資策略，保持中等偏上偏股型基金倉位，關注靈活、穩健、選股能力強的基金。

　　眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：穩健偏積極策略——保持中等偏上偏股型基金倉位。擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金；擇時策略請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作；

　　2、新基金認購策略：最優新基金選擇——海富通中證內地低碳經濟(519034)：新概念指數，適當關注。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。

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