新浪財經訊 國家統計局5月11日公布數據，4月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.4%，環比下降0.1%。對此，上投摩根基金(微博)認為，4月CPI數據基本符合預期，顯示二季度通脹整體仍處于回落通道，初步預計5月CPI有望回落到3.1%左右水平。

　　而根據數據，4月PPI同比下降0.7%，環比上漲0.2%，繼續延續上漲勢頭，但較3月0.27%的漲幅有所放緩；且隨著前期大宗商品價格調整，購進價格回落，后續環比上漲壓力有所減小，不過PPI環比連續5個月上行或對年中以后的PPT同比數據造成一定影響。

　　此外，根據5月10日公布的對外貿易數據，4月實現貿易順差184.26億美元，出口同比上漲4.9%，明顯低于市場預期的8%；進口同比上漲0.3%，亦低于市場預期的10%。季調以后進口趨勢環比繼續為負下行，出口季調趨勢環比略有回落，整體貿易數據走弱，內需疲弱的態勢仍然沒有實質好轉。

　　綜合分析，上投摩根表示，除外貿數據偏弱外，各數據基本符合預期，對A股市場波動性影響不大。同時，結合央行一季度貨幣政策報告，判斷貨幣政策放松的節奏和力度或有微調，短期內政策放松可能弱于市場預期；但考慮到整體放松趨勢未發生改變，且隨著政府不斷出臺相關產業政策調整，并通過大項目建設拉動固定資產投資提速，料市場仍會對偏弱預期重新進行修正，相關出現的主題性投資機會尤其值得關注。