匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭：完全復(fù)制型大盤指數(shù)基金

　　眾祿基金研究中心  楊鋼/文

　　這是一只一般指數(shù)型基金，對于這類基金，其投資價值主要看兩個方面，一是標(biāo)的指數(shù)，二是管理人。

　　恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)是恒生指數(shù)公司于2009年推出的。首先其對滬深兩市除創(chuàng)業(yè)板和ST/*ST或S股之外的個股進(jìn)行流動性檢測，形成300只股票的備選成份股。然后將300只股票劃分成11種恒生一級行業(yè)，將成份股按過去一年公司的平均總市值、過去兩年平均凈盈利、過去兩年平均收入在各自一級行業(yè)分別排名，分別給予50%、30%、20%的權(quán)重加和做出綜合排名。每個行業(yè)排名前5位的股票共55只形成最后的成份股。這個指數(shù)是等權(quán)指數(shù)，也就是不管成份股的市值大小，在該指數(shù)中權(quán)重均為1/55。

　　顯而易見，這是一個大盤指數(shù)，機(jī)械、金融保險、金屬非金屬、石化、采掘等行業(yè)入選成份股的較多，可以將其類比為中證100，它們的區(qū)別主要在于中證100是加權(quán)指數(shù)，而恒生龍頭指數(shù)是等權(quán)指數(shù)。我們知道，市值過大的股票其跑贏市場的概率較低，進(jìn)行等權(quán)處理，意味著這一指數(shù)或?qū)⒂谐�越中證100指數(shù)的長期表現(xiàn)。

　　匯豐晉信基金(微博)公司兩大股東是匯豐銀行和山西信托，成立于2005年，現(xiàn)有股票基金6只，混合基金(含生命周期基金)3只，債基和貨幣基金各1只，目前的資產(chǎn)規(guī)模在70家基金公司中排名40-50位之間，該公司沒有成立過指數(shù)基金。

　　擬任基金經(jīng)理方磊，有長達(dá)14年的金融工程工作經(jīng)驗(yàn)，熟悉國內(nèi)外各種量化模型分析系統(tǒng)和方法，但沒有管理過基金。

　　從管理人角度，該公司、該經(jīng)理，具備相應(yīng)能力，但沒有可參照的過往業(yè)績。

　　該基金屬于高風(fēng)險高收益基金，雖然證監(jiān)會主席反復(fù)強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價值，但作為一個逐漸成熟的市場，未來的A股長期看一定要經(jīng)歷周期股權(quán)重逐漸減少、成長和消費(fèi)股權(quán)重逐漸加大的過程，但不意味著大盤股階段性的表現(xiàn)會弱于中小市值股票。

　　建議能承受一定風(fēng)險的投資者對該基金適當(dāng)關(guān)注。