申銀萬國(微博)證券股份有限公司 李念

　　1.操作回顧：

　　持有觀望2.后市研判與操作策略：

　　近期策略觀點：

　　節日消息偏正面，2450點阻力大，量能配合是關鍵。4月上證指數又回到2400點上方，但前期2450點平臺阻力較大，從節前的高位震蕩也可見一斑，可否突破關系到后市上升空間可否打開，我們認為突破的概率較大，不過短期震蕩反復難免，尤需量能配合。

　　1)經濟趨穩再得確認，政策預期依然向好。PMI的連續回升和購進價格指數的回穩下行、1季報盈利增速企穩和1季度GDP增速下滑，構成相對有利的組合，一方面市場對經濟的信心將增強，另一方面政策的預調微調仍有必要推進。

　　2)流動性有望改善。盡管節后三個交易日即有4只新股發行，不過通常月初及節后資金面會有所改善；滬深300ETF首募規模或超500億，為增量資金帶來支撐；另外市場普遍預期5月將迎來降準窗口。

　　3)市場制度建設再進一步，期待下周創新大會。不論新股發行改革指導意見，還是主板和中小板退市方案征求意見稿，對市場影響總體正面；受退市制度打擊，創業板上周一暴跌，但隨后止跌；盡管降低交易經手費對總體交易成本下降不大，不過其影響不能靜態測算，經濟和流動性是根本，但市場信心很大程度上受管理層態度影響。

　　4)均線系統繼續得到改善，但前期平臺阻力較大，且接近3478點以來下降通道的中軌，因此2450點一帶是關鍵阻力位，需要充分的震蕩換手和量能配合。

　　周五大盤震蕩上揚，成長股表現尤其強勁，組合繼續持有觀望。

　　3.操作計劃：

　　持有觀望