Morningstar晨星(中國)研究中心 梁銳漢

　　山峰之上是什么？

　　什么都沒有，除了寒冷、稀薄的空氣、盤旋的禿鷹和孤獨。除了實現(xiàn)自我、挑戰(zhàn)自我，山峰之上其實并米有太多的東西。

　　很多人可能都會愿意把某個組織或機(jī)構(gòu)的成功歸咎到少數(shù)人，反之亦如此。如我們常常把蘋果的成功歸咎于喬布斯，把微軟[微博]的成功歸咎于蓋茨，把伯克希爾的成功歸咎于巴菲特，誠然，有些時候關(guān)鍵人物所起的作用是如此重要以至于讓人覺得世界歷史就是極少數(shù)人來書寫的。妄而言之，這是我們對領(lǐng)袖們的最高期望了，但推而廣之到所有的領(lǐng)導(dǎo)者身上時，可能未免對其中的部分或者大部分感到失望。潛意識中，跟好萊塢式大片一樣，真正的領(lǐng)導(dǎo)者是那種可以在2012末日到來時能把我們拯救到另一個世界的人。

　　所以在以這種語調(diào)來討論本次話題：基金業(yè)界的CEO時，未免覺得太壓抑了。有一種說法是，普通人對現(xiàn)實的無能為力，導(dǎo)致我們把希望寄托在一些強(qiáng)有力的人身上；一種情況是，一個人、組織或社會的發(fā)展程度越低，越容易把改變現(xiàn)狀的權(quán)力交到少數(shù)人手里。因此在談?wù)摶�金行業(yè)，如果某家基金公司成功時大家會說這是某某CEO的成功，某某基金公司低迷就是某某CEO領(lǐng)導(dǎo)無方。平心而論，在絕大部分的組織和機(jī)構(gòu)中，平凡人而不是極少數(shù)人是組織成功最重要的基礎(chǔ)。所以在試圖評論基金業(yè)的CEO時，是否可以不僅僅從結(jié)果，還會看其是否用正確的理念和方式做事情，言行是否一致。當(dāng)歲月流過鉛華洗盡時，能夠不偏頗不抱私心的評價，應(yīng)該會有我們?yōu)橹�鼓掌的成功者，也會有我們值得尊敬的失敗者�?/p>

　　我們并不能憑空捏造一個完美的CEO出來，要討論基金業(yè)需要什么樣的CEO時，還得回到現(xiàn)實世界去尋找答案。

　　中國公募基金業(yè)走過了十三年的春秋，回顧這一段并不是特別長的歷史，那些CEO在這個年輕的行業(yè)里留下了最深的烙印，大家應(yīng)該都不會否認(rèn)華夏基金[微博]的范勇宏先生在這個人物榜中會占有一個名額。范勇宏先生是中國公募基金業(yè)界最早的拓荒者之一，也是中國公募基金業(yè)成長最好的見證人之一。除了對行業(yè)前景富有洞察和遠(yuǎn)見之外，范勇宏做的兩件事讓人印象深刻：一是搭建起一個強(qiáng)大而穩(wěn)定的投研團(tuán)隊，奠定支持長期業(yè)績的基礎(chǔ)。華夏基金的投研團(tuán)隊是國內(nèi)基金公司中最為龐大和堅實的投研團(tuán)隊之一，雖歷經(jīng)多位重要投研人員的離職和變動，整個團(tuán)隊依舊保持堅固，穩(wěn)定的中長期業(yè)績是有力的佐證之一。另一個是樹立了一個異常低調(diào)的公司形象。包括其被國內(nèi)譽為“最牛基金經(jīng)理”的王亞偉先生本人，都較少在公開場合接受采訪和曝光，傳遞出一個專注于投資研究的企業(yè)文化。如果類比海外，美洲基金的母公司資本集團(tuán)是其中的一個典范，旗下負(fù)責(zé)投資管理的資本研究管理公司幾乎從來不刻意去宣傳自己，甚至在租下位于洛杉磯的豪華總部時，放棄以公司名字來命名這座摩天大樓。建立制度，并以之踐行組織的理念和使命，使之成為習(xí)慣，成為簡單而融入到每個員工的企業(yè)文化，我想這是范勇宏在華夏基金做的最重要的事情之一。

　　和華夏基金同樣處于政治文化中心北京的中國另一家大型基金公司，嘉實基金的現(xiàn)任CEO趙學(xué)軍先生，同樣是一位個性鮮明的領(lǐng)導(dǎo)者。如果說范勇宏是一位行事嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟嫉勒撸�那么趙學(xué)軍則更像一位充滿理想主義和英雄情結(jié)的傳教士。在相當(dāng)多的場合，趙學(xué)軍都強(qiáng)調(diào)了公司組織的信仰和價值觀的重要性。嘉實基金所追求的全天候、多策略式投研團(tuán)隊，和其在業(yè)績和規(guī)模上雙重追求同樣雄心勃勃。值得注意的是，嘉實基金成功的保持了核心投研團(tuán)隊的穩(wěn)定，一些基金經(jīng)理投資風(fēng)格鮮明。

　　相對上述兩家北方基金公司CEO的遠(yuǎn)大志向，位居南方羊城的易方達(dá)基金[微博]新老兩位CEO則顯得更為務(wù)實。易方達(dá)原CEO葉俊英先生在談到公司戰(zhàn)略時毫不掩飾其也曾經(jīng)是“摸著石頭過河”。易方達(dá)新CEO劉曉艷女士同樣帶著濃厚的務(wù)實主義色彩。作為基金業(yè)界為數(shù)不多的女CEO，劉曉艷對基金行業(yè)特別是營銷策略上有著深刻的見解，在業(yè)界與主管嘉實基金市場方面的副總經(jīng)理李道濱有“北道濱南曉艷”的美譽。在去年深圳舉辦的第十屆中國證券投資基金國際論壇上，劉曉艷很冷靜的告誡“不管我們怎么樣去尋找藍(lán)海，我們的主戰(zhàn)場終究還是在股票市場和債券市場上面，這是我們無可回避的。我們所找藍(lán)海，對于基金行業(yè)是藍(lán)海，對于別人來講已經(jīng)是殘羹冷炙了”。

　　富國基金的CEO竇玉明先生可以算是基金業(yè)界“少壯派”的代表之一。基金經(jīng)理出身的竇玉明是業(yè)界投研經(jīng)驗最為豐富的CEO之一，此前在主管嘉實基金投研部門時曾被稱作“靈魂人物”，2008年竇玉明離開嘉實基金正式入主富國基金出任CEO，三年多的時間下來，可以說竇玉明重塑了富國基金。雖然在資產(chǎn)規(guī)模上跟最大的基金公司還有相當(dāng)大的差距，但富國已經(jīng)開始建立起三個較為堅固的產(chǎn)品線：成長股投資、固定收益和量化投資，而且在每一條線上都有行業(yè)的佼佼者，這為今后的彎道超車提供了基礎(chǔ)，但前提是合理的激勵機(jī)制和團(tuán)隊穩(wěn)定。不僅僅是投研，竇玉明在行業(yè)競爭和發(fā)展、市場策略都有著其獨特的見解，而且還有著寬闊的國際化視野。

　　另一位對市場和投資有著深刻見解的CEO，興業(yè)基金的當(dāng)家楊東先生，同樣值得去領(lǐng)略其眼中的基金人生。據(jù)相關(guān)資料，楊東在管理興業(yè)證券自營部時就有著為業(yè)內(nèi)所津津樂道的出彩業(yè)績，而興業(yè)基金和興業(yè)證券有著一脈相承的關(guān)系。楊東非常明白業(yè)績的重要性，知道員工需要什么，也懂得放權(quán)于下屬。從公開資料得到的印象是，楊東有著恬靜的精神世界，對名利看的不重，卻可以一直朝自己的方向走下去。

　　國泰基金[微博]的CEO金旭女士也是一位有著強(qiáng)大精神家園的傳奇人物。這位被業(yè)界所津津樂道的“證監(jiān)會第一美女”的CEO，卻是一位性格要強(qiáng)、不斷超越的才女，柔和的外表頗像內(nèi)心里住著一位“鐵娘子”。金旭見證了中國公募基金業(yè)的誕生和成長，全程參與基金法的起草立法，主要參與完成了中國第一只開放式基金的試點工作。金旭先后任職華夏基金、寶盈基金[微博]和梅隆銀行北京代表處的高管，2007年空降國泰基金出任CEO，在領(lǐng)導(dǎo)國泰基金四年多時間來，國泰基金投資業(yè)績進(jìn)步明顯，根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，其三年期和五年期的基金星級絕大部分在三星[微博]及以上。從北大法律系畢業(yè)到證監(jiān)會再到基金公司高管，金旭在其職業(yè)和人生道路上不斷的變道和超越。其自詡為“一群40歲涅槃的鷹”，并把羅素自傳前言中的一句話“支配我一生的，是三種單純而熾熱的激情：對愛情的渴望，對知識的追求，以及對人類苦難難以言詮的同情。”作為其人生的勉詞和映照。

　　如果繼續(xù)放眼到私募基金業(yè)界，我們可以看到更多個性鮮明的CEO，而且這些CEO非常多都是往日公募界的明星基金經(jīng)理，這個群體還處于發(fā)展和壯大之中。如果他們有一條獲準(zhǔn)開展更多的業(yè)務(wù)，如公募牌照，他們中很有可能出現(xiàn)基金業(yè)界新的領(lǐng)軍者。

　　如果稍稍把視線移開，去環(huán)顧下海外基金業(yè)界的CEO，又會給我們怎樣的啟發(fā)？畢竟中國基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模只占全球很小的部分。美國是一個非常崇尚個人主義和自由的國度，其基金業(yè)也是世界上最為發(fā)達(dá)的市場之一。大家可能第一個想到的CEO是他，沒錯，一手締造伯克希爾帝國的沃倫•巴菲特。巴菲特的投資能力無人能比，而被眾人封為“股神”，并穩(wěn)坐于神壇上。巴菲特的投資業(yè)績的確是空前絕后，根據(jù)巴菲特2012年致股東的信，伯克希爾過去47年的賬面價值年復(fù)利增長率達(dá)到19.8%。除了投資，巴菲特有著開朗、有時候甚至如小孩般童真、風(fēng)趣的性格，有時候還充當(dāng)了娛樂明星或者脫口秀者的角色，在熊市時則常常兼任投資者的心靈撫慰者，難怪投資界中有很多大師級人物，卻沒有一個像巴菲特那樣受人民的喜愛。其本人也奉行簡樸生活的作風(fēng)，并表示要把個人財富的絕大部分捐獻(xiàn)給社會。

　　先鋒基金的前CEO約翰•博格爾也是為中國投資界所熟知的一個傳奇人物。博格爾對基金行業(yè)的遠(yuǎn)見卓識為先鋒的成功有巨大的推動作用，其打造的被動式投資模式成功使得先鋒基金成為近年來美國基金界風(fēng)頭最勁的基金公司之一。先鋒和富達(dá)、美洲基金并不是美國成立時間最早的基金公司，卻在后來的行業(yè)競爭中脫穎而出。同樣，在成立時先鋒基金對被動投資并非如今天般清晰，可以說先鋒也是懷著理想同時“摸著石頭過河”。

　　投資起源于歐美，也興盛于歐美，留名于歷史的投資人物也大多是歐美人士。但在競爭激烈、歐美基金霸主云集的香港市場上，惠理基金及其主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)謝清海先生可謂華人世界中的一朵奇葩。謝清海對亞洲新興市場的認(rèn)識有著過人之處，特別是在中國股票投資上，有意思的是，其旗下基金采取團(tuán)隊投資模式，內(nèi)部開發(fā)出一個歷經(jīng)考驗的投資系統(tǒng)，包括從公司財報到實地拜訪等一系列流程來挖掘投資機(jī)會。根據(jù)晨星評級，惠理旗下基金絕大部分評級都在四星及以上。

　　如果從上述CEO中做一個概括，那可能包括：1、把個人理想和企業(yè)愿景融合到團(tuán)隊合作并一直踐行；2、對投資行業(yè)有著深刻的見解，能夠在市場中發(fā)現(xiàn)成功的土壤和領(lǐng)域；3、都有著強(qiáng)大的個人魅力，是團(tuán)隊的精神領(lǐng)袖。

　　目前中國的基金業(yè)面臨著困境，但是也應(yīng)該看到取得的成績和潛力：基金業(yè)初步有著一個較為規(guī)范的框架，一些制度性的東西也在建立；相比成立時陌生的舶來品，基金作為一種投資產(chǎn)品已經(jīng)被很多投資者所知曉；培養(yǎng)了一批行業(yè)人才，包括基金經(jīng)理、研究員等。

　　基金業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展需要突破一些外部的障礙，如基礎(chǔ)市場等。但就行業(yè)內(nèi)部而言，有兩個可能需要正視：一個是行業(yè)創(chuàng)新的空間被限制了，一定程度上影響基金業(yè)創(chuàng)造不出投資者需要的產(chǎn)品；另一個是行業(yè)的準(zhǔn)入應(yīng)該與時俱進(jìn)的加以放松，為那些有夢想和才華的人打開一扇窗。

　　從過去三年和五年的資產(chǎn)規(guī)模排名看，國內(nèi)基金公司大體保持了穩(wěn)定，這段時期所面對的是一個極度波動的市場。從三年期看，富國基金、華商基金[微博]、中銀基金和摩根士丹利華鑫基金[微博]等取得較明顯的排名上升，五年期則有匯添富和中銀基金等公司排名上升。從長期來看，業(yè)績最終將反映到規(guī)模上。

　　擱筆之際，驚聞華夏基金CEO范勇宏先生以及傳奇基金經(jīng)理王亞偉先生將離職華夏基金，公募基金業(yè)的人才流失由此來到一個高潮。在一個時代即將結(jié)束之際，我想，投資人所期盼的，是下一個新時代的到來不會讓我們等待太久。

　　表1、中國基金公司公募資產(chǎn)規(guī)模排名變化

　　數(shù)據(jù)來源：Morningstar晨星(中國)