王艷偉

　　相較于股市標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例，股票方向基金去年以來一直對(duì)房地產(chǎn)處于超配狀態(tài)。而這并不表示基金看好房地產(chǎn)業(yè)，恰恰相反，從全部基金重倉地產(chǎn)股的情況來看，基金在一季度里對(duì)地產(chǎn)股進(jìn)行了大力減持。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金三類主動(dòng)型股票方向基金，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的投資配置比例持續(xù)走高，投資市值占全部股票投資市值比例由2011年的4.68%逐季提高，一直到今年一季度達(dá)到7.43%。由于房地產(chǎn)在整個(gè)股票市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)配置比例基本上都在3.5%左右，這也意味著，從去年到今年，上述股票方向基金對(duì)房地產(chǎn)業(yè)一直超配，且超配比例在今年一季度達(dá)到高點(diǎn)，超過3.44個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于今年一季度房地產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)還不錯(cuò)，股票方向基金對(duì)地產(chǎn)業(yè)的整體投資市值增長率達(dá)到27.3%。而縱觀去年全年四個(gè)季度，只在第三季度里基金對(duì)房地產(chǎn)的投資市值虧損了13.96%，其余三個(gè)季度均有盈利。

　　超配歸超配，而且這種超配也有一部分是市值增長的功勞。在整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)受緊縮政策影響持續(xù)低迷時(shí)，基金對(duì)地產(chǎn)股也不敢戀戰(zhàn)。從全部基金的重倉股情況來看，基金在今年一季度里對(duì)于前期重倉的地產(chǎn)股都或多或少進(jìn)行了減持，極少增持。

　　以地產(chǎn)四大金剛“招保萬金”為例，基金對(duì)招商地產(chǎn)(微博)(000024.SZ)流通股的持股比例，去年末時(shí)超過51%，但今年一季度末就降至30.19%，同樣，金地集團(tuán)(600383.SH)、萬科A(000002.SZ)和保利地產(chǎn)(微博)(600048.SH)，均在一季度里遭基金減持，減持幅度從1.2個(gè)百分點(diǎn)到12.4個(gè)百分點(diǎn)不等。其余如金科股份(000656.SZ)、世聯(lián)地產(chǎn)(微博)(002285.SZ)、金融街(000402.SZ)等典型的基金重倉股，也都在一季度里遭基金大力減持。

　　除此以外，中航地產(chǎn)(000043.SZ)、綿世股份(000609.SZ)等19只個(gè)股，則干脆被基金在一季度里剔出重倉股名單。

　　相較而言，社保基金對(duì)地產(chǎn)股的投資顯得更為謹(jǐn)慎。同樣是“招保萬金”，社保基金在今年一季度末的持股比例分別僅為2.29%、2.26%、0.797%和0。且與去年末的持股比例相比，社保基金也在一季度里對(duì)招商地產(chǎn)和萬科A進(jìn)行了減持。而對(duì)于被基金減持的金融街，社保基金則小幅增倉，持股比例由去年末的1.11%增至今年一季度末的1.40%。

　　這種減持體現(xiàn)出基金對(duì)地產(chǎn)行業(yè)略微看空的態(tài)度。但是在4月份里，全股市表現(xiàn)最好的行業(yè)就是房地產(chǎn)，這意味著或許多數(shù)基金踏空了房地產(chǎn)業(yè)的這一小波行情。而事實(shí)上，即使是在一季報(bào)里表示出對(duì)地產(chǎn)股看好的基金經(jīng)理，看多理由亦不夠堅(jiān)定。