眾祿基金研究中心分析師  徐麗平/文

　　4月27日，證監會降低期貨交易手續費；28日，證監會正式公布新股發行改革指導意見；29日，滬深兩大交易所同時發布主板以及中小板退市方案征求意見稿；30日，證監會降低A股交易的相關收費標準。這就是令人振奮的“五一新政”，基金公司信心大幅提升。眾祿基金研究中心5月2日最新數據顯示，基金公司看多驟升至72%，納入統計63家基金公司節前小幅加倉0.21%。對于5月走勢，七成基金公司認為紅5月可期。

　　觀點：七成認為紅五月可期

　　眾祿基金研究中心對基金公司多空調查的數據顯示(本次觀點采樣日期截至5月2日)，基金公司看多勢力劇增，占比為72%，看空占比為22%，看平占比僅為6%，多空比為3.27：1。

　　從考察的基金公司來看，看多方以銀華基金(微博)為代表，認為政策維穩方面的舉措積極，建議大膽做多，提升倉位與組合的進攻性和彈性(本期加倉2.84%)；看空方以上投摩根基金(微博)為代表，認為二季度上半期或仍有調整需要(本期加倉2.10%)；看平方以天治基金(微博)為代表，認為受制于通脹的影響，波段機會較多(本期加倉7.57%)。

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平指出，“五一新政”迅猛出臺，市場始料未及，7成基金公司樂觀看多后市，紅5月可期。今年以來，眾祿基金對基金公司進行了17次“對后市看法”的調查，看多占上風的有15次，看空占上風的僅僅有2次，看多占比高達88%。雖然基金公司積極看好后市，但節前還是謹慎選擇小幅加倉。

　　圖1 基金公司多空對比

　　圖2 基金公司多空走勢

　　行動：加減倉各半 力度明顯減弱

　　眾祿基金研究中心對基金公司倉位變動統計顯示，本期(2012-4-23～2012-4-29)納入統計的63家基金公司逆勢加倉0.21%(整體幅度為63家的算術平均數)。其中，49%的基金公司(31家)選擇加倉，幅度為2.71%；51%的基金公司選擇減倉，幅度為2.21%。基金公司加減倉比為0.96:1。從個體來看，加減倉的力度較上周減弱，幅度均在8%之下。中郵創業基金(微博)加倉最大，幅度為7.79%；浙商基金減倉最大，幅度為7.98%。

　　通過眾祿歷史數據分析， 15次倉位決策中僅4次跟上節奏，幾率為27%，11次踏空市場，

　　73%則成反向指標。節前，基金公司倉位幅度不大，相對于上周來說，表現很淡定，多空對抗暫處平衡期。

　　圖3 基金公司倉位變化與滬深300周線對比

　　注：加倉比例是指該基金公司旗下偏股型基金倉位變動的算術平均數；本期統計區間為(2012.1.1-2012.4.29)。基金公司倉位變化是統計區間每周的環比，滬深300周線是統計區間每周漲跌幅的環比。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

　　結果：本輪反彈基金跑輸市場

　　3月30日反彈至今，滬指已上漲5.92%，而基金大多數跑輸市場。眾祿基金研究中心對基金公司業績統計顯示，

　　3月30日至5月2日，納入統計67家基金公司整體上漲4.34%，未能超越市場。從單個業績來看，有6家基金公司戰勝市場，僅華安基金(微博)本輪反彈報跌。其中，富安達基金、信達澳銀基金、富國基金(微博)為前三甲，漲幅為7.00%、6.65%、6.28%；長安基金、華商基金(微博)、泰信基金排在后三名，漲幅最小為-0.30%。從前十名中可以看出，中小型基金公司搶贏戰果。

　　從個基情況來看，本輪反彈納入統計的485只偏股型基金(剔除指數型)基本收漲，收益區間為[-1.21%，10.70%]，首尾相差11.91%。其中，84只基金漲幅超越市場，博時精選漲幅10.70%排名第一，天弘永定成長、中歐中小盤、南方隆元等5只基金表現也不錯，漲幅在9%以上。

　　表1 基金公司本輪反彈業績排名

基金公司名稱	本輪反彈(前10)	基金公司名稱	本輪反彈(后10)
富安達基金	7.00%	長安基金	-0.30%
信達澳銀基金	6.65%	華商基金	2.33%
富國基金	6.28%	泰信基金	2.66%
財通基金(微博)	6.23%	匯添富基金(微博)	2.77%
天弘基金	6.16%	國聯安基金(微博)	2.87%
信誠基金(微博)	5.99%	浙商基金	2.87%
華富基金(微博)	5.69%	銀河基金(微博)	2.88%
交銀施羅德基金(微博)	5.60%	益民基金	2.93%
景順長城基金(微博)	5.54%	方正富邦基金(微博)	3.02%
博時基金(微博)	5.52%	泰達宏利基金	3.09%

　　注：基金公司業績是指該基金公司旗下偏股型基金收益的算術平均數；本期統計區間為(2012.3.30-2012.5.2)。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

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