眾祿基金研究中心 廖帥/文

　　眾祿基金研究中心倉位測算的結果顯示，上期(2012-04-23～2012-04-27)樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金)平均倉位自前一期的78.58%上升0.30個百分點至78.88%。其中，股票型基金平均倉位為84.52%，較前期上升0.43個百分點；混合型基金平均倉位為69.89%，較前期上升0.10個百分點。

　　上期，A股市場高位盤整，上證綜指微幅下跌0.44%。市場經過連續反彈后再度進入密集成交區，上行承受較大壓力，與此同時，市場依然時刻期待著降準等貨幣政策進一步放松的信號，多空雙方在政策刺激的希望與解套/獲利盤回吐的壓力之間爭奪，而臨近五一小長假，市場在方向的選擇上較為謹慎，多空最終打成平手。后市方向很大程度上依賴于繼續改善流動性的貨幣政策何時出，不管這個假期里消息面是平靜還是蕩漾，市場的做多動能已然有所減弱，相信市場很快便會在震蕩向上還是震蕩調整間做出選擇。伴隨上期市場的平衡拉鋸，基金整體上保持了基本穩定的股票倉位，個基在股票倉位上的調整也較有限。

　　圖1：近期指數走勢與開放式偏股型基金倉位變動

圖1：近期指數走勢與開放式偏股型基金倉位變動

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　數據說明：歷史峰值、均值、最低值的樣本區間為2006年1季度至2011年2季度

　　根據眾祿基金研究中心動態倉位的監測結果，438只偏股型基金中，有29只倉位保持不變，有212只選擇加倉，有197只選擇減倉，選擇加倉基金與選擇減倉基金的比例接近1:1。

　　從具體基金產品來看，本期存在加倉跡象的主要有：國投瑞銀創新動力、諾安中小盤精選、天治創新先鋒、中郵中小盤靈活配置、融通內需驅動、華泰柏瑞行業領先、鵬華動力增長、易方達策略成長、易方達策略2號、上投摩根新興動力、匯晉信科技先鋒、中郵核心優勢、天治趨勢精選、銀華和諧主題、華安宏利、易方達平穩增長、華富競爭力優選、上投摩根內需動力、上投摩根成長先鋒、大成藍籌穩健、海富通精選2號、民生加銀內需增長；本期存在減倉跡象的主要有：萬家雙引擎、大摩卓越成長、華富量子生命力、泰達宏利效率優選、華安動態靈活配置、長城雙動力、銀河競爭優勢成長、景順長城增長、諾德價值優勢、國泰價值經典、國泰金龍行業精選、中銀行業優選、國富彈性市值、金鷹紅利價值、景順長城增長2號、國泰金鵬藍籌價值、中銀藍籌精選、易方達消費行業。

　　從具體基金公司來看，本期存在加倉跡象的主要有：大成、國聯安、海富通、華泰柏瑞、匯豐晉信、民生加銀、諾安、鵬華、融通、天治、銀華、中郵，總得來看，有1/5的基金公司加倉力度相對較大；本期存在減倉跡象的主要有：長城、大摩、光大保德信、國富、國泰、匯添富、交銀施德羅、景順長城、諾德、信誠、銀河、中海、中銀，總得來看，1/5的基金公司減倉力度較大。