證券時報記者 陳春雨

　　基金一季報中，對企業盈利放緩擔憂的聲音成為主流。基金公司普遍認為，在經濟增速下行背景下，小公司所受影響會更大；看好藍籌股長期投資價值，企業盈利拐點有望在二季度度之后出現。

　　嘉實策略混合基金經理邵健認為，二季度企業盈利增速可能進一步下調，但之后政策與企業盈利預期的拐點將出現，市場在這一階段可能仍將保持振蕩為主，將采用中高倉位，以把握結構性機會，保持對食品飲料、醫藥、信息技術、能源等行業優質成長企業的配置。銀華成長先鋒混合基金經理陸文俊也持謹慎樂觀的態度。他指出，一方面經濟減速帶來企業基本面下滑，但另一方面，經濟增長速度的質量將更為健康，給A股市場帶來了長久的結構性機會，將關注那些長期低迷而中短期可能發生行業反轉而帶來的自上而下行業性投資機遇。

　　流動性方面，華安基金(微博)首席投資官尚志民認為，當前流動性指標已處于底部區域，繼續惡化的可能性和空間都很小，預計二季度開始，信貸投放將逐步回升，并有下調存準的可能，流動性有望改善，倉位配置也將較為積極。

　　與此同時，華夏明星基金經理王亞偉明確指出，藍籌股的長期投資價值比較突出，將在控制組合整體風險的基礎上，精選中長期投資品種。

　　而博時基金(微博)副總裁楊銳則相對悲觀，他認為，通脹反復下股票可能會是更大的輸家。在經濟增速下行的大背景下，生產無差異產品的周期性行業和大金融領域缺乏盈利持續提升的基礎。更看好弱周期的下游消費品和服務業，并指出以電力為代表的公用事業公司具有投資價值。

　　而在經濟放緩和企業盈利下降的雙重背景下，富國天益基金經理陳戈和南方基金(微博)研究部總監史博則更為看重基于盈利的估值水平。陳戈表示，二季度保持積極樂觀心態，全程圍繞“估值和公司質量”兩個關鍵因素展開投資。史博認為，在不確定、不穩定的經濟環境中，確定的是企業的盈利增速下降、去庫存速度放緩、投資未見上升，其中小企業受到的影響更大。估計目前的整體歷史低位的估值水平將保持平穩，由于二季度工業企業盈利占到全年的三成左右，企業盈利情況將是重點。將重點關注業績確定增長或者經營超預期的公司，特別是受益政策利好的行業。