中國證監會基金部副主任湯曉東

　　新浪財經訊 4月20日，由國務院發展研究中心主辦、中國證券投資基金年鑒承辦的“2012(第七屆)中國證券投資基金業年會暨機構投資者高層論壇”在北京舉行。以下為中國證監會基金部副主任湯曉東在論壇演講實錄。

　　湯曉東：各位來賓，先生們、女生們上午好，今天非常高興參加本屆2012(第七屆)中國證券投資基金業年會暨機構投資者高層論壇。剛才余部長講的非常生動，總體感覺中國現在經濟復蘇步伐放緩，但是中長期發展速度在7到8%。在座各位怎么想？我覺得這個速度是很好的發展速度。

　　舉個例子，美國戰后到2011這六十多年中，GDP年增長率有3.28%，去年4季度GDP增速3%，市場已經反響很好了。我們過去幾十年時間發展速度很快，現在7到8%我認為也很正常。

　　今天想和大家交流中國基金業存在的一些問題，下一步推動基金行業發展的思路和措施。

　　第一個部分，我國基金業在資本市場和經濟發展中發揮的作用。

　　隨著國民經濟持續快速增長和資本市場不斷壯大，經過14年發展，基金管理公司朝著專業精良，治理完善，誠信合規，運作穩健的現代資產管理目標邁進。基金規模和市場影響力不斷提高，成為我國專業投資者中最重要的主體，在資本市場和經濟發展中發揮了積極作用。

　　第一，基金行業引領資產管理行業發展。我國基金業成立之初，在制度設計方面具有較高起點，在資產托管，信息披露，日常運作等方面，充分借鑒全球先進經驗，上述制度和管理方法已經被銀行、證券、保險、信托等其他金融機構借鑒，促進我國整個資產管理方面的發展。截止到今年第一個季度末，我們有70家基金管理公司，管理資產2.8萬億，其中管理的公募基金950只，規模是2.2萬億。專戶理財規模是1200億，企業年金規模1550億，社�；�金規模3081億，基金品種豐富，較好地滿足了投資人的需求�；�金業注重價值投資，長期投資的理念也被市場所認可。

　　第二，基金作為重要機構投資者，在改善資本市場投資結構者方面發揮了重要的作用，改善了我國股票市場以散戶為主的投資者結構，基金積極參與參與了股權分置改革等諸多重大改革，在促進金融創新，提高市場效率等方面發揮了重要的作用。

　　第三，基金行業促進了我國養老金的市場化運作和保值增值，為社保體系發展和改革作出了貢獻。全國社�；�金和企業年金分別從2002、2004年開始委托基金公司進行投資運作，社�；�金18家國內投資管理人中有16家是基金管理公司，20家企業年金投資管理人中有12家是基金管理公司。以社保為例，社保運作10年來年平均收益9.2%，累計實現了2772億元的投資收益。從直接投資和委托投資兩種方式對收益貢獻來看，委托投資由基金公司管理，委托投資收益占比64.8%，年平均收益率14.76%，是社�；�金收益的主要貢獻方式。

　　第四，基金行業積累了豐富的對外開放經驗，培養了一批專業人才。基金行業對外開放程度在金融行業是相對高的，目前70家基金公司中有41家是合資公司，外資股東最高比例是49%。外資股東的進入加強了股東的制衡，促進了行業整體公司治理水平的提高，帶動行業風控水平和服務能力的提升。QFII投資管理人已有158家，獲批投資額度245億美元。同時基金管理公司在境外投資方面也積累了經驗，32家公司具有QDII資格，54只QDII產品規模約621億，有16家管理公司獲批在香港設立資產管理子公司，開展境外業務�；�金行業現有從業人員1萬人，其中投研人員約3000人，為資產管理行業培養了一大批優秀的高端專業人才。

　　總體來說，14年來，基金行業在相對波動的市場環境下，保持了平穩健康發展勢頭，我們也看到當前基金業面臨諸多的問題。比如基金管理公司準入門檻較高，市場競爭尚不充分，中小公司經營壓力較大，公司治理不完善，投資人利益保護機制欠缺。新的基金發行困難，首期募集規模不斷萎縮，投資人虧損較多等等，這個行業的公信力不斷受到挑戰，需要從制度和監管方面加大對投資人利益的保護力度。

　　第二個方面，以改革創新的精神推動基金業健康穩定的發展。

　　在市場低迷的情況下，我們更應該保持清醒的頭腦，共同努力，開拓創新，以改革創新的精神推動基金業健康穩定的發展。

　　首先從監管部門角度來講，我們將持續執行加強監管，放松管制的思路，繼續推進市場化改革，為基金業發展創造良好的外部環境。

　　第一，推動《證券推動基金法》及其配套法規的修改，對基金業的發展提供法律保障。近年來我們一直配合有關立法機關推動基金法的修訂，爭取在拓寬業務范圍，完善內部治理，適當松綁投資運作限制，規范行業服務行為，加強對老鼠倉等違法行為的打擊方面，取得新的突破，為基金業發展創造良好的法律環境。

　　第二，繼續培養壯大投資者隊伍。要鼓勵社�；�金、企業年金和保險公司等機構投資者增加對資本市場投資比重，積極推動全國基本養老保險基金、住房公積金等長期資金入市，鼓勵慈善基金、教育基金，文化基金等投資于風險較低的產品。適當加快審批合格境外機構投資者的步伐，對機構投資者市場準入、業務模式，評價激勵等方面采取更加靈活的制度安排。推動針對機構投資者的稅收減免、遞延等優惠政策，鼓勵長期投資。

　　第三，放松管制，給予市場更多的發展和創新空間，我們將主動轉變監管理念和方式，轉由市場機制調節，市場主體自主決策，擬取消高級人員任職資格審批、公司章程非重要條款審核，公司同比例增減資等若干行政許可事項的審核。同時，擬通過修訂基金公司管理辦法等法規，降低準入門檻，強化公司內部的制衡，充分發揮獨立董事作用，給予市場更靈活的機制和更多的創新空間。

　　第四，強化監管，鼓勵公司建立與投資人利益綁定的制度，牢守三條底線。修訂《基金管理投資管理人員指導意見》，進一步規范公司投資管理人員的職業行為。同時，出臺關于基金從業人員投資基金有關事項的規定，鼓勵公司高級管理人員，投研負責人和基金經理購買本公司或本人管理的基金，建立基金從業人員與基金份額持有人的利益綁定機制，督促基金從業人員更加注重增強投資研究的能力，提供投資業績和規范運作水平。提高督察長的專業性，充分發揮督察長的監督作用。研究推進基金管理公司綜合評價工作，在督促行業合規誠信經營的同時，引導行業做強做優。

　　第五，積極推動基金業協會的成立。更好發揮行業管理和服務職能。協會成立以后，按照服務、自律、規范、提高的要求，做好會員服務，大力開展投資者教育活動，普及基金知識，正面宣傳行業，維護行業形象，為基金管理公司轉型創造良好的輿論環境。進一步做好行業自律管理，維護行業競爭秩序，發揮政府和行業間橋梁和紐帶作用等等。

　　從基金管理公司角度來講，深度反思，苦練內功，抓住機遇，努力發展。

　　第一要切實履行基金的受托責任，把基金持有人的利益放在首位，真正提高專業理財能力，基金行業要始終牢記保護持有人合法權益的行業宗旨，不斷強化信托業務，最大限度實現、維護和發展持有人的合法權益。要在堅持基金持有人的利益優先原則的基礎上，處理好基金持有人。公司及股東之間的關系，如果失去基金持有人的信任，行業的發展將無從談起。

　　第二要加強管理，切實提高合規和風險控制水平。行業在遇到挑戰的時候，更應深刻反思以往的發展模式和路徑。基金管理公司應當切實提高精細化管理水平，從各方面進行挖掘，提高效率，節約成本。加強對員工合規教育，嚴守三條底線，強化風險控制，和監察稽核工作，建立內部追究機制，有效防范并及時糾正運營中的風險和問題。

　　第三要積極創新，走特色化、差異化發展道路。要按照客戶需求和市場發展的需要，在風險可控前提下，積極進行組織創新，制度創新和產品創新。不斷豐富基金產品和風險管理工具，開發更多收益穩定，風險較低的產品，拓展更為安全便捷的支付渠道。這些支付功能，在美國基金歷史上對貨幣市場基金發展也起到了促進作用，美國從1974年到1980年的6年時間，貨幣市場增長了38倍，主要是當時的貨幣市場基金開發了可以寫支票的支付功能。目前我國已經有基金公司將信用卡還款等支付功能引入貨幣市場基金，極大地提升了貨幣市場基金的現金管理功能。

　　第四要實施人才戰略，進一步提高專業化投資管理�；�金公司要深刻意識到實施人才戰略的重要性和緊迫性，制定人才培養計劃。吸引人才，儲備人才，留住人才，不斷提升投資、研究、合規、運營、銷售等各人員的素質，真正發揮人才價值和作用。進一步重視投研工作，形成成熟穩定的投資風格，切實提高投資管理能力。

　　第五要積極推行結構轉型，促進行業可持續發展。首先，公司和股東要轉變觀念，從重視量的擴張到重視質的提升，應重視存量基金的投資業績和銷售工作。其次要重視產品結構轉型，從偏股型、高風險的基金產品向權益類和固定收益類產品均衡發展。貨幣市場投資標的的增加有助于推進產品的長期發展，一些風險較低，追求絕對收益的產品的推出，將滿足大部分投資人的需求。

　　和海外投資市場相比，我們低風險基金產品仍然具有很大的發展空間。截止到去年年底我們基金業債券基金和貨幣市場基金占開放式基金規模的20%。最近我們中國組織了25個國家參與機構投資者發展研究報告，發現新興市場國家基金業里面，債券基金和貨幣市場基金占比47%，我們只有20%，而美國也有46%。大力發展固定收益產品，不管股票市場如何波動，希望我們基金公司都能夠為基金持有人提供一些穩定的收益回報。

　　另一方面，養老金發展對基金業也有非常大的促進作用。最近20年，美國基金管理401K等雇主贊助的退休金計劃的比例從8%上升到54%，共同基金管理IRA等個人退休金的比例也從22%上升到47%，我們國家養老金發展過程中，基金業也應該有非常大的發展空間。

　　總之，基金行業面臨巨大的發展空間，和難得的發展機遇，只要業界能夠堅定信心，練好內功，真正以為投資人創造價值為宗旨，一定能夠抓住機遇，推動基金業穩定發展。

　　最后，預祝本次論壇取得圓滿成功。謝謝大家。