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　　低估值藍籌股或成500億RQFII最大受益者

　　□本報記者 李良

　　RQFII第二輪擴容潮悄然來襲。繼中國證監會、中國人民銀行和國家外匯管理局日前決定增加500億元人民幣RQFII投資額度以來，首批獲得RQFII發行資格的公司中至少有七家公司已向香港證監會上報了相關產品，且均為跨境ETF產品。業內人士指出，目前這些申報的跨境ETF產品跟蹤的都是A股市場寬基指數，如上證50指數、滬深300指數以及中證100指數等。在當前A股市場人氣不足的時刻，這無疑是一劑難得的“強心劑”，A股市場那些低估值的藍籌股或將是此輪RQFII擴容的最大收益者。

　　瞄準A股指數

　　與首批RQFII僅200億元人民幣額度相比，第二輪RQFII擴容的額度翻了一番有余。但更大的亮點在于，與首批RQFII限定于主要投資內地債券市場不同，第二輪RQFII則是定向瞄準了跟蹤A股指數的ETF。

　　根據證監會公布的消息，此次增加的500億元人民幣RQFII投資額度，將允許試點機構用于發行人民幣A股ETF產品，投資于A股指數成份股并在香港交易所上市；下一步，中國證監會還將會同有關部門研究進一步擴大試點規模、機構范圍及投資比例。對此，某基金經理直言，伴隨著RQFII的不斷擴容，未來A股市場與國際接軌的腳步也會加快。在目前A股整體市盈率處在歷史低位的時刻，這種接軌的意義將呈“正面向上”的趨勢。

　　業內人士透露，與首批RQFII額度分配到獲得試點資格的基金公司不同，此次新增的500億元RQFII額度則是在總量控制的前提下，允許試點公司根據實際情況自行申報產品。至于具體產品規模，則將取決于試點公司的品牌影響和營銷能力，這意味著RQFII發行已經開始引入競爭，或將引發新一輪“跑馬圈地”。

　　技術難題待解

　　對于新增500億元的RQFII投資額度，市場期盼著其能為A股聚起人氣。從香港市場反饋的情況來看，投資A股的產品更受歡迎。然而，在基金業眼里，由于跨境ETF存在各種復雜的技術要求，即便是中等規模的基金公司也不敢輕易加入此次RQFII的“戰團”。

　　某基金公司市場部人士告訴中國證券報(微博)記者，根據RQFII的運營規則，此次多家試點公司推出的ETF產品雖然跟蹤的都是A股指數，買入的都是A股指數成份股，但其掛牌上市地卻是香港交易所，這就導致ETF的清算成為一大難題。這不僅需要各試點公司與包括港交所在內的各方進行詳盡協商，而且也意味著試點公司需要進一步加強香港子公司的力量，包括人力、設備等各方面都將增加一筆不小的支出。顯然，這對于中小型基金公司而言，目前還無法承受。

　　業內人士建議，為了提高RQFII對A股的投資力度，在RQFII產品自主投資A股尚未放開之前，有關部門可以考慮“FOF”產品即專門投資于其他證券投資基金的基金，并將其投資對象定義為在滬深交易所掛牌的ETF產品。如此一來，既可以實現RQFII“定向”ETF投資的目的，又能降低試點公司在清算、人力成本等方面的壓力。