基金業(yè)年報交出寒磣答卷 規(guī)模下降管理費增加
本報記者 李濤
基金公司2011年年報已披露完畢，在去年大盤大跌21.68%的情況下，靠天吃飯的基金業(yè)遞交了一份頗為寒磣的業(yè)績答卷。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，去年64家基金公司共虧損了5004.24億元，僅次于2008年，成為歷史上第二大虧損年度。其中，共有18家基金公司虧逾百億元。
規(guī)模下降管理費增加
數(shù)據(jù)顯示，2011年64家基金公司無一實現(xiàn)正收益，虧損額度和基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模依然正相關(guān)。規(guī)模最大的華夏基金(微博)虧損最多，達(dá)到了436.84億元，也是唯一一家虧損超過400億元的基金公司。
規(guī)模緊隨華夏基金之后的易方達(dá)及嘉實基金(微博)去年也出現(xiàn)了巨額虧損，虧損額度分別為346.82億元及287.09億元。
廣發(fā)、大成、南方3家基金公司2011年的虧損額度也超過200億元，分別為252.01億元、236.77億元及206.12億元。此外，銀華、博時等12家基金公司虧損超過100億元。
報告期內(nèi)只有一只產(chǎn)品的富安達(dá)基金虧損最少，為1326萬元。此外，浙商、紐銀梅隆西部、金元比聯(lián)、平安大華及浦銀安盛虧損額度均在3億元以內(nèi)。這些基金公司都是次新基金公司，由于規(guī)模太小，股東方需不斷投入資金以維持其正常經(jīng)營。
此外，基金規(guī)模越大的基金虧損越多，嘉實滬深300、中郵核心成長、易方達(dá)深證100ETF、易方達(dá)價值成長、華夏優(yōu)勢增長、廣發(fā)聚豐、融通深證100及華夏滬深300虧損幅度均超過50億元，這些基金全部全是大盤基金。
盈利榜上，華夏現(xiàn)金增利、博時現(xiàn)金收益、嘉實貨幣實現(xiàn)利潤均超過4億元，分別為4.77億元、4.66億元及4.61億元，排在前三甲。此外，還有20只基金實現(xiàn)利潤超過1億元。
不過，盡管64家基金公司去年出現(xiàn)巨額虧損，但依然取得了不菲的管理費收入。Wind數(shù)據(jù)顯示，64家基金公司共取得管理費收入達(dá)288.63億元，較2010年62家基金公司的301.89億元下降不足5%，考慮到去年偏股型基金平均跌逾20%，基金公司管理費收入降幅顯然要小得多。
不過，基于對市場的準(zhǔn)確判斷和長期持續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)，也有公司在基金行業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)模呈下降趨勢的背景下實現(xiàn)了逆勢增長。其中，工銀瑞信(微博)2011年新發(fā)基金總體留存率較2010年顯著提升，是前十大基金公司中新發(fā)留存率唯一實現(xiàn)提升的公司。截至2011年末，工銀瑞信旗下資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)到1071億元，較上年末增長21%，其中共同基金管理規(guī)模達(dá)690億元，較上年末增長19%，企業(yè)年金正式運作規(guī)模達(dá)113億元，較年初增長113%，旗下社保基金管理規(guī)模居同批管理人首位。
而在A股市場持續(xù)震蕩下行的2011年，也有具體產(chǎn)品的抗跌能力表現(xiàn)優(yōu)秀：如諾安靈活配置基金，據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，自2009年1月1日至2011年12月30日，諾安靈活配置以67.68%的凈值增長率在同類基金中位居第一。得益于長期以來穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，諾安靈活配置成立滿3年后，即被晨星、銀河證券評價為3年期五星基金。
債券基金長期業(yè)績跑贏偏股基金
3月以來的A股市場震蕩，令九成以上的偏股基業(yè)績受損；但與此同時，債券基金整體表現(xiàn)卻可圈可點。根據(jù)天相的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度，股票基金的加權(quán)平均收益為0.52%，混合基金的加權(quán)平均收益為0.96%，而債券基金的加權(quán)平均收益為1.71%。債券基金“漲勢”最為喜人。
而在2011年，債市先抑后揚，不同信用等級的券種走勢分化顯著。數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信旗下的債基表現(xiàn)出色：四季度該公司旗下債券基金平均凈值增長率為4.19%，平均收益率高于行業(yè)平均水平。成立于2011年8月份的工銀添頤債基表現(xiàn)也非常突出，截至到今年3月23日，工銀添頤A、B份額最近6個月的總回報率分別達(dá)到9.52%和8.92%。
貨幣基金方面，匯添富貨幣基金表現(xiàn)亮眼，該基金今年內(nèi)七日年化收益率曾沖高至9%，并在較長時間里保持在5%-6%之間。截至3月29日，匯添富貨幣基金A的七日年化收益率達(dá)6.224%，匯添富貨幣基金B(yǎng)的七日年化收益率達(dá)6.470%。
年初以來，債券市場總體表現(xiàn)出齊頭并進(jìn)，多點開花的景象。截至3月31日，中債財富指數(shù)一舉刷新前期高點，國債指數(shù)和企債指數(shù)，更以幾乎“30度角”的趨勢向上攀升。
面對不斷走牛的債市，富國新天鋒基金經(jīng)理趙恒毅認(rèn)為，資金面會維持一個相對略顯寬松的水平，信用債處于一個比較“舒服”的投資狀態(tài)；而未來債券的投資機會，更多來自于中等評級的信用債。
“相對于2011年，貨幣政策已經(jīng)有相對較大的放松，流動性出現(xiàn)了很大緩解，這增加了債券發(fā)行人融資的便利性，有利于降低信用風(fēng)險。”趙恒毅進(jìn)一步分析指出，“在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，盡管目前處于觸底的過程，未來往上走的概率依然較大。在這種情況下，通過信用債獲得相對比較穩(wěn)定的票息，是比較好的選擇。”
多數(shù)基金經(jīng)理預(yù)判A股底部已出現(xiàn)
2011年基金年報顯示，基金經(jīng)理整體對A股市場的預(yù)期進(jìn)一步趨向積極，“A股市場底部已經(jīng)出現(xiàn)”的說法成了多數(shù)基金的共同聲音。
從模棱兩可的“震蕩市”，到“底部已經(jīng)探明”，基金經(jīng)理們對2012年的行情預(yù)期，在3個月內(nèi)明顯升溫。鵬華中證500基金經(jīng)理方南指出，市場針對政策及經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的博弈在2011年得到了進(jìn)一步反饋和強化，貨幣層面的緊縮以及經(jīng)濟(jì)層面的滯漲風(fēng)險成為影響市場走勢的核心。前期遺留下的市場結(jié)構(gòu)性泡沫回歸的問題、歐債矛盾博弈的復(fù)雜化升級也對市場震蕩下行行情起到了推波助瀾的作用。
在未來投資方向和投資重心上，方南表示，中長期來看，未來市場的超額收益來源很大程度上取決于企業(yè)對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的契合和創(chuàng)新效率的提升，此類公司值得關(guān)注。
值得注意的是，今年以來滬深300指數(shù)越發(fā)走強，逐步獲得基金公司、保險公司和社保基金等機構(gòu)投資者的青睞。剛剛問世的跨市場滬深300ETF具有核心指數(shù)和股指期貨現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)雙重優(yōu)勢，有望成為中國最具規(guī)模和流動性的ETF產(chǎn)品。
嘉實滬深300ETF基金經(jīng)理楊宇指出，“目前從估值水平來看，滬深300指數(shù)當(dāng)前市盈率為12.36倍，接近2008年熊市最低估值，市盈率處于歷史底部區(qū)域，投資價值顯現(xiàn)。即使不參與期現(xiàn)套利，普通投資者也完全可以通過投資嘉實滬深300ETF這一便宜、簡潔、高效的工具來分享A股核心上市公司的成長收益。”
此外，作為基金行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品，近年來分級基金廣受投資者追捧。分級基金的套利機制、高杠桿特性讓投資者的參與熱情高漲，而A類份額卻掙扎在高折價的泥沼之中。申萬菱信(微博)中小板指數(shù)分級基金經(jīng)理張少華由此指出，中小板指數(shù)分級基金可降低中小板A的折價風(fēng)險，并可強化中小板A本金和收益的兌付功能，使約定收益實至名歸，破解“高折價”難題。
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