長城證券有限責任公司 閻紅，張新文

　　結論：

　　基于長城證券A 股策略的判斷，在權益類資產和固定收益類資產中動態均衡配臵。權益類資產配臵中超配核心資產，固定收益類資產配臵中超配債券型基金。貨幣市場型基金作為流動性管理工具和投資組合的安全墊。

　　要點：

　　市場回顧：今年1季度，QDII 基金業績表現最好，平均漲幅8.7%，其次是開放式指數型基金4.3%，部分指數增強型基金有較好表現，主動管理的股票型和混合型基金整體漲幅0.9%，按公司統計則有近四成凈值整體下跌， 此外，債券型基金整體業績1.8%，貨幣市場基金1.2%(年化后4.8%)。

　　大類資產配臵建議：在權益類資產和固定收益類資產中動態均衡配臵。權益類資產配臵中超配核心資產，兼顧衛星資產。固定收益類資產配臵中超配債券型基金，貨幣市場型基金作為流動性管理工具和投資組合中的安全墊。

　　權益類基金投資建議：2季度中后期經濟有望環比回升，股票配臵吸引力提升。2季度初期短暫的煎熬過后，大盤藍籌和新藍籌將再度迎來價值回歸的機會。投資風格偏保守的混合型基金在2季度仍然是穩健投資者的首選。雖然年度分紅行情基本無望，但傳統封基的中長期投資價值已經開始顯現。

　　固定收益類基金投資建議：債市在2季度的政策環境較為樂觀。新股發行制度和上市制度變革中，打新收益難以預期。我們看好純債型基金的投資機會。2季度預期流動性繼續保持較為寬松狀態，貨幣市場收益率存在穩步下降預期，貨幣市場型基金收益預期也將隨之下降。