本報(bào)訊  日前，證監(jiān)會(huì)宣布，新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度500億美元，并“正研究降低QFII門檻。”觀察發(fā)現(xiàn)，自從2003年7月QFII正式進(jìn)入中國(guó)股市以來(lái)，無(wú)論是縮短資金鎖定期，還是多券商委托制度等都沒(méi)有改變QFII作為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)藍(lán)籌股的偏愛(ài)。

　　從歷史上看，2003年，QFII率先買入的19家公司中，有色、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備、交通運(yùn)輸行業(yè)成為重點(diǎn)配置的對(duì)象，包括中興通訊(微博)、福耀玻璃、外運(yùn)發(fā)展、中金黃金等。而隨著QFII隊(duì)伍的不斷壯大，2007年牛市之前，QFII在197只進(jìn)駐的個(gè)股中傾向醫(yī)藥生物、食品飲料、金融服務(wù)、黑色金屬、房地產(chǎn)等行業(yè)，包括同仁堂、五糧液、招商銀行(微博)、寶鋼、萬(wàn)科等。

　　上市公司年報(bào)顯示，受市場(chǎng)環(huán)境影響，2007年、2008年，QFII所持有上市公司數(shù)量不斷下降至156家、127家。這其中，中國(guó)鋁業(yè)、東阿阿嬌、寶鋼、中國(guó)船舶等藍(lán)籌股并沒(méi)有遭遇拋棄，2009年，上述個(gè)股漲幅均超過(guò)100%。從持股家數(shù)變化上看，2009年，QFII持有股票數(shù)又大幅攀升至211家，2010年又增加至222家。而以2010年數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管持股數(shù)量大增，但222家公司中有169家公司屬于滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板公司共53家，其中創(chuàng)業(yè)板13家。

　　值得注意的是，QFII似乎存在先天的靈敏嗅覺(jué)。上市公司2011年三季度末披露數(shù)據(jù)顯示，其持有家數(shù)業(yè)已銳減至137家，其中，滬深主板公司107家、中小板20家、創(chuàng)業(yè)板10家。小盤股占比由2010年末的23.87%走低至21.89%。而在個(gè)股的選擇上又主要集中在生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、化工等行業(yè)，包括云南白藥、平高電氣、云天化等。

　　觀察還發(fā)現(xiàn)，QFII投資者往往也有自己的配置偏好，比如瑞銀偏好醫(yī)藥和白酒，如五糧液、古井貢酒、東阿阿嬌等；而美林、耶魯偏好格力電器、雙匯發(fā)展、中國(guó)國(guó)貿(mào)等。

　　新時(shí)代證券研發(fā)中心副總經(jīng)理馮文鎖告訴記者，從QFII持股方向上看，二線藍(lán)籌股的配置比例較高。“一般而言，作為機(jī)構(gòu)投資者，在風(fēng)格上講究穩(wěn)健，注重價(jià)值投資、長(zhǎng)線投資。因此，QFII一是選擇有一定流動(dòng)性的個(gè)股，二是看重具有成長(zhǎng)性的公司。”馮文鎖介紹說(shuō)，“以上述兩個(gè)標(biāo)的看，一線藍(lán)籌股較少，成長(zhǎng)性表現(xiàn)略失積極；而小盤股本身風(fēng)險(xiǎn)又較大；所以二線藍(lán)籌股獲得持續(xù)的關(guān)注。”

　　統(tǒng)計(jì)進(jìn)一步顯示，隨著2011年年報(bào)的不斷披露，目前QFII持股家數(shù)為98家，環(huán)比去年三季報(bào)數(shù)據(jù)看，29家新進(jìn)的公司中包括寶鋼股份、中信證券、海螺水泥、中國(guó)人壽、包鋼稀土、平煤股份、中南重工等藍(lán)籌股。不過(guò)，若比較2010年數(shù)據(jù)看，寶鋼股份、中信證券、海螺水泥、中國(guó)人壽等藍(lán)籌股并沒(méi)有遠(yuǎn)離QFII的視線，而過(guò)去一年新進(jìn)的公司中包括華夏銀行、萬(wàn)科、蘇寧電器(微博)、魚躍醫(yī)療、大冶特鋼等。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次降低QFII門檻意味著將有更多的機(jī)構(gòu)投資者獲得投資A股的資格，QFII作為成熟的投資者奉行價(jià)值投資歷理念，而目前A股市場(chǎng)中的大盤藍(lán)籌股具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，有望對(duì)QFII形成吸引力。新增資金引入的同時(shí)也在強(qiáng)化市場(chǎng)理性投資，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于A股市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　記者  李喆  黃都