眾祿基金研究中心 廖帥/文

　　基金簡介

　　申萬菱信(微博)中小板指數分級開放式基金于2012年4月5日公開發行，是申萬菱信旗下第二只分級基金。該基金將采取完全復制法以有效跟蹤中小板指表現。申萬菱信中小板指分級包括三類份額：母基金份額-申萬菱信中小板份額、穩健收益份額-中小板A份額、激進份額-中小板B份額；其中，申萬菱信中小板指份額相當于普通開放式指數型基金，中小板A份額與中小板B份額始終保持1：1，中小板A份額年基準收益率為一年期銀行定期存款利率(稅后)+3.5%，中小板B份額的初始杠桿為2倍。申萬菱信中小板指分級將運作五個運作周年，到期后將轉為LOF。該基金認購資金要求為最低5萬元。

　　申萬菱信基金管理有限公司成立于2004年1月15日，總部位于上海，由申銀萬國(微博)證券股份有限公司與三菱UFJ信托銀行株式會中外兩方股東構成。申萬菱信旗下產品線較完整，包括主動股票型、指數型、混合型、債券型、貨幣型五大類，共計已成立公募基金13只。

　　風險收益

　　申萬菱信中小板指分級跟蹤復制中小板指數。中小板指數是從深交所中小企業板上市的A股中，精選流動性優良、企業經營治理較好、發展潛力較大、行業代表性較強的100只股票構成，行業分布較分散，覆蓋了醫藥生物、機械設備、電子元器件、商業貿易、化工、建筑建材、信息服務、信息設備等，成分股質地較好、成長性高。

　　申萬菱信中小板指分級包括三類份額：母基金份額-申萬菱信中小板份額、穩健收益份額-中小板A份額、激進份額-中小板B份額。申萬菱信中小板指份額相當于普通開放式指數型基金，具有較高預期收益、較高預期風險屬性；中小板A份額年基準收益率為一年期銀行定期存款利率(稅后)+3.5%(一年期銀行定期存款利率是指每個運作周年的第一天中國人民銀行公布并執行的金融機構人民幣一年期整存整取基準年利率)，具有低預期收益、低預期風險屬性；中小板B份額的初始杠桿為2倍，同時放大收益與虧損，具有高預期收益、高預期風險屬性。母基金份額-申萬菱信中小板指可認/申購并持有，也可在認/申購后申請拆分為中小板A份額與中小板B份額。

　　該基金分級運作期結束后，自動轉換為上市開放式基金(LOF)，基金名稱變更為“申萬菱信中小板指數證券投資基金(LOF)”。中小板A份額、中小板B份額將按照規則折算成場內申萬中小板份額。

　　中小板指數經過一年多的調整，目前，其PE雖然相比已經回歸歷史低位的大盤藍籌板塊而言缺乏些估值優勢，但估值水平已經大幅回歸。截至2012年4月5日，中小板指的市盈率為24.22倍，處于歷史較低水平，高估值風險已得到較好的釋放。

　　基金經理

　　張少華先生，復旦(微博)大學數量經濟學碩士。自1999年起從事金融工作，1999年7月至2003年1月在申銀萬國證券股份有限公司任職，2003年1月加入申萬巴黎基金管理有限公司(現名申萬菱信)籌備組。2004年2月正式加入本公司，歷任風險管理總部高級風險分析師、風險管理總部副總監，2009年3月起任風險管理總部總監，2010年2月起任投資管理總部副總監，申萬菱信滬深300價值指數型證券投資基金基金經理，2010年10月起同時任申萬菱信深證成指分級證券投資基金基金經理。2011年6月起同時任申萬菱信量化小盤股票型證券投資基金基金經理。張少華先生具備豐富的證券從業經歷，同時具有量化投研管理的經驗。

　　投資建議

　　申萬菱信中小板指分級包括三類份額：母基金份額-申萬菱信中小板份額、穩健收益份額-中小板A份額、激進份額-中小板B份額。申萬菱信中小板指份額相當于普通開放式指數型基金，具有較高預期收益、較高預期風險屬性；中小板A份額年基準收益率為一年期銀行定期存款利率(稅后)+3.5%，具有低預期收益、低預期風險屬性，適合穩健型投資者關注；中小板B份額的初始杠桿為2倍，同時放大收益與虧損，具有高預期收益、高預期風險屬性，適合風險承受能力較好的成長型投資者關注。中小板指成分股質地優良、成長型較強，截至2012年4月5日，其市盈率為24.22倍，處于歷史較低水平，高估值的風險已得到較好的釋放。該基金認購資金要求為最低5萬元。投資者可適當關注該基金。