眾祿基金研究中心核心觀點：2012年前兩月股指持續上漲，3月份股指掉頭向下，第一季度，股指走出先揚后抑的態勢，整體上漲2.88%，符合我們一季度策略中的判斷：“流動性階段改善以及大盤已跌出的空間有望推動大盤超跌反彈的進行”。展望二季度，經濟下滑趨勢仍將繼續，流動性維持在偏松局面，但由于管理層對經濟下行容忍度提升，市場盼望的刺激經濟政策力度可能將小于預期，流動性繼續放松的可能性也不大，同時在資源價格、勞動力成本上升的壓力下，物價指數可能再次成為干擾因素。我們認為反彈的趨勢難以持續，但是由于目前估值位于較低位置，股指下跌的空間預期也不會太大，市場可能陷入反復震蕩格局之中。在基金投資上應當保持均衡的資產配置，控制好組合風險。

　　一、本季度市場總結

　　一季度上證指數收于2262點，較上季2199上漲63點，漲幅2.88%，收盤指數落于季均線2305下方43點處。上證季成交額4.70萬億，比三季度3.76萬億增加25%。季形態為放量上漲。(本季度深證成指收于9410，漲5.51%；中小板指收于4413，漲2.73%)。本季上證波動區間為2478-2132，幅度為346點，較去年四季度波動幅度(402點)減少13.93%，震級為3級，三季度為2級。

　　一季度上漲和下跌板塊比為5.5：1，稀土永磁、券商、有色金屬漲幅較大，均超過了14%，通信、電子支付、醫藥跌幅較大，均超過了3%。深滬兩市個股上漲和下跌比約為1.4：1，有25.2%的個股漲幅超過10%，有12.36%的個股跌幅超過10%。個股算術平均為11.75，與上季度比上漲3.25%，漲幅大于上證指數。期末流通市值為17.05萬億，較前一季度末增加4.37%。整體來看，大盤股好于小盤股。

　　一季度開放式偏股型基金平均上漲1.19%，同期上證綜合指數上漲2.88%。610只開放式偏股型基金收益率分布在13.77%和-7.57%之間，景順長城核心競爭力漲幅最大，富安達優勢成長跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均上漲0.93%，指數型基金平均上漲3.70%，混合型基金平均上漲0.52%，債券型基金平均上漲1.62%。

　　二、下季度市場預測

　　眾祿基金研究中心認為，反彈的趨勢難以延續，但是由于目前估值位于較低位置，股指下跌的空間預期也不會太大，市場可能陷入反復震蕩格局之中。根據眾祿指數預測系統預測，2012年二季度上證指數主波動區間2435-2090，阻力區間2435-2380，支撐區間2090-1940。

　　三、眾祿投資策略

　　1.基金投資策略：穩健策略——偏股型基金和債券型基金均衡配置。擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金；擇時策略請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作。

　　2.新基金認購策略：最優新基金選擇—國泰大宗商品(160216)：投資全球一攬子大宗商品ETF基金。

　　3.基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。