本報(bào)訊 (記者吳倩)歷經(jīng)五年籌備，資本市場萬眾矚目的跨市場ETF——滬深300ETF“千呼萬喚始出來”。

　　昨日，上海證券交易所、華泰柏瑞基金(微博)聯(lián)合宣布，首只T+0跨市場ETF——華泰柏瑞滬深300ETF已獲中國證監(jiān)會正式核準(zhǔn)。而據(jù)了解，由深交所、嘉實(shí)基金(微博)和中國證券登記結(jié)算公司等機(jī)構(gòu)聯(lián)袂打造的嘉實(shí)滬深300ETF，也已獲證監(jiān)會批復(fù)，并將于近期發(fā)行。

　　T+0版滬深300ETF：

　　填補(bǔ)期現(xiàn)套利工具的空白

　　兩只跨市場ETF均已獲批，箭在弦上。但記者發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上的側(cè)重不同，也將帶來不同的市場影響。根據(jù)目前的公開信息，華泰柏瑞的方案強(qiáng)調(diào)T+0的效率優(yōu)先，嘉實(shí)的方案則更重投資者成本確定。

　　華泰柏瑞滬深300ETF為首只T+0的跨市場ETF，其推出后，連接滬市、深市、股指期貨市場的T+0“直通車”即將貫通，標(biāo)志著中國資本市場或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代。

　　國金證券衍生品研究小組的范向鵬指出，華泰柏瑞滬深300ETF填補(bǔ)了股指期貨投資配套工具的一個(gè)重要空白，對于股指期貨套利投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大、套利效率的提升將起到重要作用。

　　尤其值得關(guān)注的是，華泰柏瑞滬深300ETF創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的跨市場T+0申贖機(jī)制，將使得股指期貨套利者再也不需要忙碌地去測算各成分股以及各種ETF的配置比例，從而能更輕松實(shí)現(xiàn)股指期貨日內(nèi)套利交易。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，股指期貨上市以來，期現(xiàn)套利平均天數(shù)以1天居多，其余套利時(shí)間2~18天不等，且分布較為均勻，說明滬深300股指期貨合約投資人對于T+0版滬深300ETF的需求是明確和迫切的。

　　嘉實(shí)版滬深300ETF：

　　將引入缺位多年的做市商機(jī)制

　　據(jù)了解，嘉實(shí)版滬深300ETF將引入缺位多年的做市商機(jī)制，解決目前ETF普遍存在的流動性困局。

　　有券商交易員指出，在期現(xiàn)套利過程中，當(dāng)基差擴(kuò)大，套利者會趨于一致性地建立現(xiàn)貨與期貨組合，若通過二級市場購買ETF，則會導(dǎo)致ETF價(jià)格上升，從而造成折價(jià)率縮小或者溢價(jià)率上升。

　　當(dāng)基差縮小后，套利者會趨于一致性地選擇了結(jié)期現(xiàn)套利組合頭寸，若有一定數(shù)量的套利者采用二級市場賣出ETF的方式，則會造成ETF的折價(jià)率上升或溢價(jià)率下降。

　　嘉實(shí)基金結(jié)構(gòu)產(chǎn)品投資部總經(jīng)理?xiàng)钣钔嘎叮�嘉�?shí)基金本次將會引入5到6家上市能力比較強(qiáng)、規(guī)模比較大的一流券商為做市商，而這些做市商在嘉實(shí)版的滬深300ETF出現(xiàn)賣溢價(jià)、買溢價(jià)的時(shí)候，就會承擔(dān)起掛單的義務(wù)。