隨著兩會有關政策的落實，經濟有望走出底部、通脹回落、政策走向寬松，這些都將增加基金經理的做多底氣

　　證券時報記者 朱景鋒 張哲

　　從經濟政策目標到資本市場改革、從經濟轉型到投資機會，正在召開的兩會引發基金經理熱切關注。針對這次兩會期間透露出的政策動向，不少基金經理已經開始布局兩會后行情，調倉換股正當其時。

　　在基金經理看來，2012年政府工作報告中，7年來經濟增長目標首次低于8%充分顯示出政府對于經濟轉型的堅定決心，這對未來中國經濟和股市投資都將產生深刻影響，分析和研究經濟轉型帶來的變化成為基金經理的重要關切。此外，此次兩會中有關報告和監管層對資本市場改革的動向也引起基金經理極大興趣，諸如新股發行制度改革、退市制度等將會對A股投資環境帶來積極影響，提振基金經理投資信心。

　　兩會透露政策動向

　　增加基金經理做多底氣

　　對于兩會及兩會后行情的演繹，不少基金經理認同隨著兩會有關政策的落實，經濟有望走出底部、通脹回落、政策走向寬松，這些都將增加基金經理做多底氣，使基金經理對今年市場充滿期待。

　　銀河創新成長基金經理錢睿南表示，展望3月份，聚焦兩會、iPad3的上市以及一季度業績預報可能是最為關注的幾個事件，在這種大背景下，受政策影響較深的醫藥可能是需要回避的，而傳媒、節能、電子以及超預期的個股是考慮的重點對象。預計3月份的大盤會面臨盤整，但目前在兩會的背景下，市場熱情仍存。前期提升了倉位，但對不達預期的成長股進行了減配。3月份會保持倉位水平，重點依然集中在成長股，行業方面集中在大金融、可選消費、電子信息等領域。

　　國投瑞銀核心企業基金經理表示，將維持中性偏高的股票倉位，行業配置上適當增加食品飲料、商業零售、醫藥等穩定增長類行業配置；同時適當降低高估值的小盤股及強周期性行業配置。

　　國投瑞銀景氣行業基金經理表示，在行業配置方面增加配置前期漲幅落后的行業，另考慮兩會期間的維穩氣氛，維持配置對流動性放松預期較敏感的行業。

　　上海一位基金經理表示，目前投資處于沒有政策大方向的迷茫期，因此所有的行業板塊表現基本一樣，原來估值高的股票跌下去后輪炒一遍。不過，由于行業政策退稅到位，電子行業、軟件服務業是第一、第二季度能夠確認上漲的行業。

　　紐銀梅隆基金經理趙憶波也看好電子行業，他認為電子行業處于行業景氣周期上行階段，不僅僅是蘋果大熱，與之類似的智能手機、平板電腦、LED都有機會，以及互聯網、云計算都在看到逐步落實的趨勢。

　　經濟增長目標調低

　　基金關注結構轉型主題

　　匯豐晉信認為，今年政府工作報告中的兩個關鍵數據“7.5%的經濟增速目標”和“7年以來首次低于8%”，說明經濟景氣度下行的狀況仍在政府的預期和掌控之中。另外，考慮到央行過去一年多的緊縮政策，今年仍定為4%的通脹目標，說明政府對當前的通脹形勢還是十分警惕的。

　　“從政府對兩個主要經濟目標的設定中不難看出，正在淡化國內生產總值(GDP)增長目標，同時不斷提高經濟增長質量，時刻關注通脹變化。”簡言之，政府現階段正用“踩住剎車轉彎”的思路來解決經濟結構轉型時期出現的各種問題。

　　興全綠色投資基金經理陳錦泉認為，政府工作報告調低經濟增長目標，表現了轉型的決心。同時也是遵循經濟發展規律的做法�！靶袠I上，我們認為文化產業、七大新興產業、軟件服務行業等是政府在資源和政策導向傾斜的行業，這里面有很多機會�！�

　　銀河藍籌精選徐小勇認為，對于國內經濟，需要認真解讀兩會對2012年經濟政策基調的最新表述，以及對未來促進經濟轉型、擴大內需的政策新表述，同時密切跟蹤3月份國內經濟先行指標，努力對當前經濟的趨勢做出積極判斷。

　　銀河銀泰基金經理張楊認為，兩會期間，政策導向的投資機會將顯現。他認為，從市場發展本質來看，本輪經濟發展勢必走向轉型之路，需要高度重視本輪經濟轉型的深刻背景，未來數年，中國經濟將呈現經濟轉型的重大變化，不再作為支柱產業的房地產產業鏈的估值中樞在不斷下移，投資品股票波動幅度因此減少，大的投資機會將來自消費和創新主導的新經濟產業，因此建議繼續投資能夠受益于中國消費升級和創新型經濟的明星產業和上市公司。

　　匯豐晉信認為，經濟結構轉型這個主題，將成為投資者當前甚至今后很長時間內的主導投資思路。在此期間，很多藍籌公司都可能會出現價值重估所帶來的投資機會，首當其沖的就是資源品類的公司。一旦當前粗放式的經濟增長模式向精細化發展，資源品的價格更多由市場供需來決定，很多資源品的價值都有可能會被重估，這將直接給上市公司的盈利帶來巨大影響，相信這些板塊和公司會逐漸成為市場關注的焦點。

　　資本市場改革

　　構成A股長期利好

　　除了經濟政策目標之外，也有不少基金經理將關注點放在了資本市場制度性變革上。他們認為，政府工作報告和監管層有關資本市場改革的表態將極大促進股市投資價值的提升，從而對A股構成長期利好。

　　博時基金(微博)招揚非常關注兩會資本市場議題，并對未來經濟表現持樂觀態度。他認為，在全國兩會召開之際，政策將出現一段真空期。比較關注資本市場相關的話題，例如深化發行體制改革，加大買方和承銷商的定價責任。同時，提高股票流通性，加強對定價行為的監督和約束，嚴格落實參與各方的責任。推動更多的機構投資者進入新股市場，引導長期資金在平衡風險和收益的基礎上積極參與�！翱傮w上，我們認為兩會上的議案討論將幫助A股成為一個更加市場化、公開化、公平化的資本市場，對于股市而言是長期利好，對優質公司給予更高的溢價提供契機。”

　　東吳基金(微博)任壯也表示，比較關注兩會關于資本市場改革的話題，今年做投資，更關注政府政策方面的影響。他認為，從2008年金融危機之后，每年市場的拐點都是政府政策出手之后，例如2009年貨幣政策的微調之后A股從高點調整；2010年七大產業政策引起一輪行情；2011年流動性收緊導致全年投資收縮，可以看到投資的脈絡都是跟著政策走。今年究竟是機會還是風險不好說，基本判斷是穩字當頭，房地產政策估計還是調控為主。

　　兩會行情有望延續

　　政策受益股活躍

　　南方基金(微博)表示，一年一度的兩會召開，將刺激相關政策利好板塊形成局部熱點，從而帶來市場反彈延續。統計顯示，1995年以來的17年間，兩會期間A股行情表現為“12漲5跌”，上漲幾率超過70%，兩會結束后10天表現為“13漲4跌”，結束后20天則是“14漲3跌”。兩會期間，市場預期將有很多政策利好出臺，市場重心將轉向民生、經濟和資本市場等熱點領域，文化傳媒、節能環保、農業等政策受益板塊可能持續活躍。

　　上海某合資基金公司基金經理認為，今年內有機會見到比3000點更高的位置，但暫時持悲觀態度。原因是今年以來前兩個月的上漲并沒有經濟數據的支撐，只是跌出來的技術反彈。隨著年報、一季報出現一批企業業績低于市場預期，市場會順勢調整。

　　上海某基金公司主管投資的副總表示，總體的感覺是各個板塊都是借著兩會炒作，并沒有具體的業績支撐，行情是否持續還是要看是否有真實業績支撐。

　　中�；�金表示，由于目前處于兩會與最新經濟數據披露期，政策相對平靜�！拔覀冋J為盈利正在逼近底部，估值見底，中期市場相對樂觀。短期最大的擾動風險可能源于新增貸款數據較低、工業數據繼續回落，進而導致風險溢價水平階段性回升，市場面臨回調壓力�！�

　　國投瑞銀成長優選基金經理認為，從全年的角度來看，今年的市場環境要好于去年，對市場持謹慎樂觀態度，主要理由如下：一是經濟增長在政策的保駕護航下，會呈現前低后高的態勢，出現硬著陸情況的概率較低；二是通脹的壓力減少，有利于國家實施相對寬松的財政政策和略寬松的貨幣政策，市場流動性會有所改觀；三是兩會的召開，一系列保增長、調結構的措施及經濟政策將逐步公布實施。

新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。