本報記者 姚博海 北京報道

　　為了應對基金同質化競爭，各家基金公司紛紛在發行新基金時冠以各種名號，以求達到差異化效果。然而，記者統計發現，在選擇實際投資方向上，有些基金公司并非完全像其發行時所承諾的那樣。

　　中小盤基金重倉大盤藍籌，標榜新興行業卻抱守金融股，基金公司“掛羊頭賣狗肉”的現象已經屢見不鮮。對于投資者而言，在購買基金產品時更應關注基金本身的實際投資情況，不要被基金招募說明書所“忽悠”。

　　行業先鋒徒有虛名

　　匯豐晉信旗下帶先鋒的基金共有兩只，分別是低碳先鋒和科技先鋒。成立日期分別為2010年6月8日和2011年7月27日。

　　招募說明書顯示，低碳先鋒主要投資受益于低碳經濟概念、具有持續成長潛力的上市公司，通過積極把握資本利得機會拓展收益空間，以尋求資本的長期增值；科技先鋒主要投資于科技主題的優質上市公司，在控制風險、確保基金資產流動性的前提下，力爭實現基金凈值增長持續地超越業績比較基準。

　　盡管描述很精彩，但在實際投資過程中，兩只基金并沒有顯示出其“先鋒”的本色。在低碳先鋒的重倉股中，截至2011年末，制造業在基金份額中占54.19%，其次分別為信息技術18.57%、金融保險14.69%等。

　　十大重倉股中，雙鷺藥業已經連續3個季度在其重倉股中排名第一。值得關注的是，中國太保和中國平安(微博)兩只保險股也一直深受匯豐晉信青睞，截至2011年末，兩只保險股的持股市值占整只基金總凈值的8.61%。在低碳先鋒的前十大重倉股中，竟然沒有一只能和低碳這個概念掛上鉤。

　　科技先鋒投資標的相對寬泛，按說有科技主題的優質上市公司都是其投資標的。但記者查閱科技先鋒2011年年報發現，制造業竟然在基金配置中占到46.69%，其次分別為信息技術26.33%、金融保險8.34%。

　　十大重倉股中，排名第一的竟然是中國聯通(微博)。無可厚非的是，中國聯通固然也算科技型公司，但如此毫無創意的抱著大樹好乘涼的做法，還是讓其承諾的科技先鋒失去了意義。除了中國聯通外，另外一只通信題材股票——中興通訊(微博)也位列十大重倉股中。兩只通信股共占基金份額的8.83%。

　　對比不難發現，兩只號稱行業先鋒的基金在實際配置上幾乎沒有差異化可言，都是以制造業為主，唯一區別僅在于低碳先鋒重倉金融股，科技先鋒在信息技術板塊上持倉更多而已。

　　小盤基金熱衷大盤藍籌

　　與大盤藍籌相對應，基金公司更喜歡推出自己名為中小盤的基金產品。Wind統計顯示，共有23家基金公司推出了中小盤基金產品。然而，其中大多數基金產品的重倉股中依然不乏大盤藍籌的身影。

　　以諾德中小盤為例，其招募說明書顯示，基金重點關注行業生命周期中處于成長期的公司，主要投資于具備核心競爭力的高成長型中小市值上市公司，分享中國經濟和資本市場高速發展的成果。

　　但事實上是，在諾德中小盤十大重倉股中，貴州茅臺、九牧王、五糧液、海螺水泥這些熟悉的名字赫然在列。不論從任何角度來看，這些公司都難以被劃分到投資標的中的“高成長型中小市值上市公司”。

　　事實上，諾德中小盤更像是一只投資于消費類的基金。翻閱此前財報不難發現，從2011年三季度開始，基金重倉股中先后出現了貴州茅臺和五糧液這樣的白酒企業，同時不乏九牧王、富安娜、羅萊家紡、報喜鳥這樣的紡織類企業。只不過，另類的做法并未給基金業績帶來什么改觀，從2010年6月28日成立至3月7日，該基金凈值增長率為-18.77%，同期大盤跌幅僅為-5.23%。

　　另一只掛著中小盤名稱的匯豐晉信中小盤也一樣“不靠譜”。2011年年報顯示，招商地產(微博)在其十大重倉股中排名第一，占基金凈值比達到4.7%。此外，青島啤酒(微博)、九牧王、友好集團、云南白藥(微博)、南京銀行等耳熟能詳的名字也分別出現在十大重倉股中。但即使如此，該基金的表現依然難言給力，從2009年12月11日成立至今，該基金凈值增長率為-22.78%。

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　　虧損難抑基金打新激情

　　Wind統計顯示，在2011年參與打新和定增的基金中，截至3月7日，賬面虧損最多的分別是中郵與鵬華。在依然持有限售股的29家基金公司中，賬面處于虧損狀態的達到15家。

　　其中，中郵在2011年參與打新的兩只股票華聯股份和柳工分別在2012年1月18日和2月6日到期，按照到期日的股價計算，賬面虧損分別達到了7363萬和3.68億，總計賬面虧損達到了4.41億。

　　鵬華在2011年參與了6只股票的打新和定增，截至3月7日，除了2011年底參與的酒鬼酒定增依然處于盈利狀態外，其它5只股票均處于虧損狀態。在這之中，美的電器賬面虧損最多，達到1.61億元。

　　盡管基金頻繁參與新股申購和定增造成資本泡沫的問題被外界多次質疑，但今年年初以來，基金公司對于打新和定增的熱情依舊不減。價高者得的游戲規則在迫使基金公司為獲配競相提高報價的同時，也讓許多基金公司最終自食其果。

　　以中郵基金為例，在賬面虧損如此巨大的情況下依然堅定不移地參與了環旭電子的打新。2012年2月20日環旭電子上市，首日上漲53.03%，報收于11.63元/股。截至3月7日，股價報收于15.06元/股，相對發行價格7.6元/股上漲了近一倍。不過，從3月5日開始，環旭電子進入下行通道，股價也出現較大波動。

　　截至3月7日，按照此前獲配的108.9萬股計算，中郵基金在環旭電子上的賬面盈利達到812萬元。不過，值得一提的是，環旭電子2011年業績快報給出的數據卻很難讓基金公司放心。快報顯示，環旭電子2011年營業收入及凈利潤分別同比下降7.30%、16.13%，如果市場出現大幅波動，基金公司的賬面收益很可能在瞬間化為烏有。