博時上證自然資源ETF聯接：布局上游產業 挖掘資源價值

　　眾祿基金研究中心 韋恩源/文

　　博時上證自然指數ETF聯接主要投資于上證自然資源交易型開放式指數證券投資基金，緊密跟蹤標的指數即上證自然資源指數的表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。該基金投資于上證自然資源交易型開放式指數證券投資基金的資產比例不低于基金資產凈值的90%，權證、股指期貨及其他金融工具的投資比例依照法律法規或監管機構的規定執行。保持現金或者到期日在一年以內的政府債券的投資比例不低于基金資產凈值的5%。在正常市場情況下，該基金力爭凈值增長率與業績比較基準收益率之間的日均跟蹤偏離度不超過0.3%，年跟蹤誤差不超過4%。

　　博時基金(微博)管理有限公司成立于1998年7月13日，是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一。注冊資本1億元人民幣，總部設在深圳，在北京、上海、鄭州、沈陽設有分公司。博時基金公司的經營范圍包括基金募集、基金銷售、資產管理和中國證監會許可的其他業務，是一家為客戶提供專業投資服務的資產管理機構。截至2011年12月31日，博時管理的公募基金資產規模逾1083億人民幣，累計分紅超過人民幣556 億元。博時基金公司是目前我國資產管理規模最大的基金公司之一，養老金資產管理規模在同業中名列前茅。

　　博時上證自然資源指數ETF基金主要投資于上游資源企業，上游資源企業自身產品議價能力相對較強，往往擁有較強的價格轉嫁能力。上游產業指處在整個產業鏈的開始端，提供原材料和初級產品的行業。由于農業現代化和農業生產向工業化過渡的發展方向，使農業生產與工業生產的關系越來越密切，因此上游產業概念往往不限于工業生產，其外延越來越寬泛，泛指各類原材料或半成品生產(包括農業在內)。上證自然資源指數由滬市中規模大、流動性好的50只自然資源類股票編制而成，于2010年5月28日正式發布，旨在反映滬市A股中自然資源類股票的整體表現，并為相關指數化投資產品的開發提供基礎工具。2005年1月4日至2012年2月28日，上證資源指數累計上漲267.71%，而同期滬深300指數累計上漲166.25%，上證資源指數收益率大幅超越同期滬深300指數的收益。

　　胡俊敏女士，博士。1985年9月至1990年6月在中國科學技術大學近代物理系學習，獲學士學位；1991年1月至1996年7月在哈佛大學物理系學習，獲博士學位；1996年8月至1998年8月在哈佛大學化學系工作，任副研究員；1998年9月至2002年5月在惠普(微博)安捷倫科技工程部工作，任工程師；2002年6月至2006年10月在湯姆森金融公司量化研究部工作，任高級量化研究員；2006年10月至2010年9月在貝萊德全球金融公司工作，任基金經理。2011年加入博時基金管理有限公司，任股票投資部投資經理。

　　上證自然資源指數成分股集中于上游資源行業，該行業利潤相對豐厚、競爭相對緩和，且手中掌握大量的資源，具有較強的議價能力，隨著全球資源的逐步匱乏，長期來看，資源價格仍將繼續上行，因此，該行業具有較好的投資價值。不過，基金經理尚無任何基金產品的管理經驗，且博時基金旗下指數基金跟蹤能力在行內屬于中等水平。因此，我們給予該基金適當關注的投資建議。