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公募基金投資股指期貨進入實質運作期

http://www.sina.com.cn  2012年02月28日 00:00  中華工商時報

  本報記者 李濤

  自首批公募基金股指期貨交易編碼公布以來,記者從有關渠道了解到,南方小康ETF及聯接基金已于2月22日率先入市,開始了股指期貨的交易。據熟悉股指期貨業務流程的業內專家分析,這應是公募基金的首單股指期貨交易,標志著公募基金投資股指期貨進入了實質性運作階段。

  分析人士表示,股指期貨的引入,有助于基金進行流動性管理,對沖大額申購贖回帶來的風險,降低股票倉位頻繁調整的交易成本,從而有效跟蹤指數。而對于行業來說,利用股指期貨,基金可以規避系統風險,能夠更好地發揮其選股優勢,此外,還能增加投資方式,豐富投資策略,促進產品創新。

  機構表示股指期貨可以作為戰略工具和戰術工具使用。在基金建倉期作為戰略工具,通過賣出套期保值進行對沖,在市場下跌時可以減小基金凈值下跌的損失,基金開放申購贖回時有望取得較好的收益;在日常開放期作為戰術工具,方便進行流動性管理,對沖大額申購贖回等流動性風險,降低股票倉位頻繁調整的交易成本,以達到有效跟蹤指數的目的。

  國泰君安證券(微博)研究報告指出:中國正處在跨越中等收入國家陷阱的特殊轉型期。這個時期是典型的預期分化期,對貨幣增速要求低;指數化配置是最優策略。

  “從經濟轉型角度來看,目前正是指數基金合適的投資時點。通過投資市場上寬基指數或主題類指數的基金,從長期來看可以更完整地分享到轉型后經濟增長成果,從中期來看,可以適時把握市場風格轉換或板塊輪動中的投資機會。”鵬華基金(微博)指出,對于投資者而言,如何把握階段性的市場投資機會是決定今年投資成效的關鍵。“反復的經濟形勢勢必帶來資產之間輪動演繹的復雜化和高頻率化,資產配置犯錯的概率和機會成本相對較高,結合市場處于相對底部這個角度,目前階段指數基金具較高的配置優勢。”

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