新浪財經訊 1月份CPI同比升幅達4.5%，高于市場普遍預期，大成基金(微博)認為這主要是受春節因素影響，其市場影響將有限，事實上受春節因素影響較小的PPI的升幅延續了此前的下降趨勢，符合預期，未來整體物價水平變化趨勢仍將是向下。

　　大成基金表示，1月CPI升幅較大的重要原因是今年的春節長假1月22日就開始了，往年通常都在2月份，通常春節期間物價會上浮，而去年1月并不存在春節因素，因此今年春節新歷時間的提前扭曲了一月份的CPI同比數值。細分物價變化我們可以清楚看到，食品價格升幅達10.5%，而非食品價格升幅僅為1.8%，食品價格一般在春節期間會有較大升幅，這進一步印證了1月份CPI沖高主要是受到了春節因素的影響。

　　展望未來，大成基金預計，2月在食品價格大幅回落的帶動下，CPI同比將再次顯著下降。今年上半年CPI及PPI回落的趨勢將保持不變，但下半年仍存在回升的可能，原因是目前貨幣政策相對寬松，下半年可能會傳導到物價水平。

　　宏觀經濟政策方面，大成基金認為，1月CPI超預期反彈，加之PMI和銀行間流動性改善，將延緩政策放松節奏。但全年看，鑒于“穩中有進”是中央經濟工作會議為2012年的定調，貨幣政策也將維持“穩中有進”，較去年將相對寬松。