摘要：A股首例基金公司提案罷免上市公司董事長慘淡收場。在昨日重慶啤酒臨時股東大會上，大成基金提案罷免重啤董事長黃明貴未通過，贊成罷免的僅占2.48%。大成基金在投票前現場發飆討說法，不過黃明貴表示公司沒有操縱股價意圖。真相遠未水落石出。

　　A股首例基金公司提案罷免上市公司董事長慘淡收場。在昨日重慶啤酒臨時股東大會上，大成基金(微博)提案罷免重啤董事長黃明貴未通過，贊成罷免的僅占2.48%.大成基金在投票前現場發飆討說法，不過黃明貴表示公司沒有操縱股價意圖。真相遠未水落石出。

　　昨日業內人士向南都記者表示，從機構投資者對上市公司對決程度之激烈來看，此次事件無疑具有里程碑意義，在之前的“用腳投票”方式之外，機構股東還可以用“積極主義”的方式來行使對公司治理方面的表決權。

　　此外，從上市公司信息披露、基金風險控制、藥品研發風險以及二級市場投資陷阱等方面，該事件都堪稱典范，相關各方也都有值得反思的地方。

　　黃明貴：沒有操縱股價意圖

　　在昨日9點30分開始的重慶啤酒罷免董事長黃明貴等議案的股東大會上，出席的股東代表有70人，代表股份約2.6億股，占公司總股本的54.87%.公司方面，4名獨董全部到會，4名監事到會，高管團隊亦多數到會。嘉士伯大中華區總裁王克勤為本次股東大會的主持人。

　　據現場消息人士透露，主持人王克勤宣讀股東大會的議案：關于免除黃明貴先生董事職務的議案；關于聘請北京永拓會計師事務所有限責任公司為本公司2011年度內部控制審計機構的議案。

　　之后，重慶啤酒董事長黃明貴發言解釋稱，公司13年來對乙肝疫苗的研究，除了商業項目價值考慮，也是為國人謀福利，支持科技創新，乙肝項目試驗進行8年，他對項目感情是深厚的，問心無愧。黃明貴還說，疫苗的相關進程也是按照相關規定進行了公布；去年11月27日以后，公司對相關部門進行了協調溝通匯報，努力爭取把事情做好，履行了職責。

　　此外，公司并無操縱股價。

　　黃明貴表示，股價連續跌停，公司嚴格按照監管部門的規定，在溝通協調和申請上做了應該做的工作，向監管部門主動做了匯報。公司上市10多年，一貫遵守公司法、證券法，確保公司依法運行，信息披露沒問題，公司沒有操縱股價意圖。

　　對于安慰劑組應答率數值偏高的問題，黃明貴稱，重慶啤酒“乙肝疫苗”項目技術負責人之一的邊疆仍然在佳辰生物工作，并稱邊疆的特長是“產業化”，不過黃明貴沒有透露其頭銜和從事的工作。

　　對于重慶啤酒股東提出關于數據真實性的問題，黃明貴回應稱其不學醫，沒有評價資格。安慰組28%的問題，科學數據解讀具有復雜性，應當由專家進行解讀，關于對照組數據偏高，專家們也正在討論之中。關于整個試驗，是按國家相關規范進行，對于數據最終評價，只有研發團隊才能作出。

　　對于二期臨床數據的問題，黃明貴表示，因為目前北部地區的實驗數據已經出來了，公司要等浙江地區實驗數據出來之后，由相關層面做一個二期臨床的研究類的總結報告，在這個報告出來之后，才會考慮是不是要對乙肝疫苗項目進行后續的投資，還是后續的研究。

　　大成發飆質問交易黑幕

　　不過黃明貴的發言被打斷，大成基金一位身著紫色衣服的男子代表在會場右上角站起來發言，認為上市公司信息披露的真實準確完整性存在諸多失誤，對公司治理表示擔憂，黃明貴應該負責，公司股票應在有完整研究結果后才能進行交易。

　　大成基金本次由首席投資官劉明率隊參加股東大會。大成基金提出“公司近期信息披露工作出現重大失誤，導致公司和廣大股東的合法權益受到重大影響。黃明貴先生作為本屆董事會董事長，對此負直接領導責任。特提請免去黃明貴先生董事職務。

　　根據此前大成基金4季報，大成基金的持倉量已由4495萬股下降到300萬股左右，在此前重慶啤酒股價連續下跌期間，大成基金旗下專戶產品或許已將持有的重啤股份多數賣出。

　　前三名發言的股東都對重慶啤酒提出質問，而第四位股東發言，表示力挺重慶啤酒，并表示媒體報道打壓股價。

　　不過，投票開始后，大成基金有代表離場，最終罷免議案以失敗告終，出席會議股東共持股2 .6659億股，反對2 .587億股，占投票97 .4353%，21 .5747萬股棄權，而支持大成基金罷免議案的贊成票只有659 .5099萬股，僅占2.4834%.

　　是鬧劇還是里程碑？

　　A股首例基金公司提案罷免上市公司董事長終以慘淡收場。

　　不過，大成基金在此次事件中的表現難免讓人質疑。早在去年年底重啤大跌時，大成提出“罷免”議案，會不會以此作為出逃的掩護？

　　在兩大股東持股占優的情況下，或許大成基金早已預料到結局。重啤股東持股分散，持股最大的兩家分別為嘉士伯和重啤集團，合計持股超過50%.如兩大股東一致投反對票，罷免黃明貴的議案不可能通過。而據消息人士透露，大會現場，重啤董事長黃明貴和嘉士伯總裁王克勤座位緊挨著，說明嘉士伯與重啤關系融洽。而嘉士伯更關心的是啤酒業務，而非疫苗，因此也不會因為疫苗問題投否決票。

　　不過，“作為A股首例基金公司提案罷免上市公司董事長事件，還是具有里程碑意義”。廣州一名不愿透露姓名的醫藥行業研究員昨日向南都記者表示，雖然重慶啤酒算不上一家很大的上市公司，但此次股東大會將對于中國企業的公司治理和管理層授權具有時代意義。是繼續讓企業大股東和管理層“隨心所欲”，還是規范公司治理專注企業核心價值？機構投資者雖不能直接參與企業經營管理，但能夠行使投票權、選舉權和罷免權。

　　機構股東奉行積極主義，機構投資者不再“用腳投票”，而是通過征集代理投票權和提出股東議案等方式積極參與公司治理的行為。廣州一名從事證券法律業務多年的蔣姓律師也認為，基金的積極主義代表著未來資本市場的方向，機構股東參與公司治理，主要是基于增進股東的投資價值，而非想要經營投資目標公司。美國已經有這方面的先例，中國的機構投資者可借此為契機，向這個方向發展。

　　到底誰錯了？

　　“雖然議案失敗了，但事件遠未結束”。上述研究員表示，大成基金與重慶啤酒從親密無間到反目成仇，上市公司披露的信息與公募、私募基金重金調研的結果南轅北轍，這讓二級市場有理由相信，乙肝疫苗還有太多故事尚未浮現水面。“后面的利益糾葛誰都不知道。至今還不明白事情的真相到底是什么，誰該負主要責任。”

　　首先，從機構的研究模式和風控體系方面，大成基金應該好好反思自己的投資決策過程，到底是扎實地調研做基礎，還是拍腦袋賭一把的投機心作祟。為什么旗下如此多只基金重倉同一只股票，而風控形同虛設。或者是否可以說，重啤的乙肝疫苗研發沒有錯，錯在對這一題材的資金炒作？國內外研發新藥的風險都很大，失敗率都在90%以上，從這點來看，制藥企業沒有錯。

　　其二，上市公司業務多元化是否會過猶不及。重啤不好好做啤酒而研究疫苗，而且研究了8年沒有結果，難道不用負責嗎？在國外，光憑這點恐怕就要引咎辭職了，管理層該為此道歉。

　　而對于廣大投資者來說是個警醒，一些上市公司涉礦、涉及新興產業，而并非以此作為主營業務，其股票往往就會被二級市場瘋炒，而一旦概念破碎，其股價則一瀉千里，投資者稍有不慎，便會陷入雷區，因此，中小投資者最好遠離這類概念股。

　　此外，上市公司在信息披露方面也需要進一步規范，1月10日上午，重慶市市長黃奇帆在接受國內18家知名媒體集中采訪時就表示，重慶啤酒股價暴漲暴跌，客觀上反映了這家公司在信息披露完整性，以及是否規范等方面，還是存在問題。

　　南都記者王濤 實習生 趙一