眾祿基金研究中心 廖帥/文

　　基金簡介

　　國泰中小板300成長ETF及其聯接于2012年1月30日公開發行。該基金將主要采取完全復制法，緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。

　　國泰基金(微博)管理有限公司成立于1998年3月5日，是國內首批規范成立的基金管理公司之一，目前已擁有包括公募基金、社保基金投資管理人、企業年金投資管理人、特定客戶資產管理業務和合格境內機構投資者等業務資格，是行業內極少數擁有“全牌照”業務資格的資產管理公司之一。國泰基金由中國建銀投資有限責任公司、意大利忠利集團、中國電力財務有限公司中外三方股東組成，旗下產品線完善，產品包括主動股票型、混合型、指數型、債券型、保本型、貨幣型、QDII基金七大類型，共計已成立公募基金24只。

　　風險收益

　　國泰中小板300成長ETF及其聯接跟蹤復制中小板300成長指數。該指數從代表性良好的中小市值指數——中小板300中，選取高主營業務收入增長率、高凈利潤增長率、高凈資產收益率的100家上市公司股票構成，具有突出的中小盤風格，同時成分股基本面良好、成長性突出。長期看，中小市值企業因具備較高的成長性，使得中小板指數有著大于上證綜指與大盤風格指數的漲幅，可以說，該指數有著不錯的投資價值。從中小板個股較為集中的幾大行業看，機械設備、信息技術、食品飲料、醫藥生物、批發零售行業普遍受益于十二五規劃、消費升級，成長性較明確，相應優質個股未來會有不錯市場表現。

　　該指數目前的主要投資風險來自于估值壓力。中小盤板塊盡管經過了一年多的震蕩下行，高估值泡沫已經被有效擠壓，但離中小盤板塊在2005年底與2008年底時形成的估值底部仍有一定差距，同時，相比已進入歷史估值底部的大盤藍籌板塊，中小盤可以說是沒有估值優勢。我們認為，中小板的估值去泡沫進程仍將延續，該板塊的趨勢性機會仍沒有到來，投資風險較高。

　　基金經理

　　章赟先生，復旦大學理論物理學博士，英國劍橋大學管理學研究生。曾任平安資產管理公司資產配置經理、量化投資經理。2008年5月加盟國泰基金管理有限公司，任數量金融分析師。現擔任上證180金融交易型開放式指數證券投資基金及聯接基金和國泰滬深300指數基金的基金經理。章赟先生具備較豐富的量化投資管理經驗。

　　投資建議

　　國泰中小板300成長及其聯接具有良好的成長性，成分股基本面優良，中小板300成長指數相信未來能夠在國內戰略轉型與消費升級中受益匪淺，但就目前來看，中小盤板塊缺乏估值優勢，中小板擠泡沫過程仍將繼續，投資風險較高。我們認為該基金值得未來中小板估值回歸后積極關注，但目前的認購價值有限，我們對該基金的推薦評級為中性。