盤點一下2011年四季度的基金季報，最重要的特征就是基金重拾“舊愛”——金融保險股。

　　天相的統計數據可以為證，基金增持最多個股：招商銀行(微博)�；�金新增持有最多的個股：新華保險。金融保險股已經成為476只偏股基金的最愛了。而基金減持榜上排名前列的是海螺水泥、五糧液、美的電器。如果把三個季度前的季報拿過來，前后換個次序，那么和現在差不了多少。

　　是什么讓基金發生了如此重大的變化？

　　⊙本報記者 周宏

　　增持榜

　　銀行當家、保險唱戲

　　歷來最能反映基金組合動向的是增持榜，本次季報的統計就頗有這個意思。

　　根據天相統計，基金在四季度內增持最多的十個個股是，招商銀行、貴州茅臺、伊利股份、中國人壽、民生銀行、東阿阿膠、中國平安(微博)、華僑城A、華夏銀行(微博)、中國南車。5個金融股、3個消費品股、1個地產股和1個鐵路設備制造股。

　　其中，基金增持招商銀行達到39.97億，增持貴州茅臺31億，增持伊利股份29億，增持中國人壽和中國平安合計40個億，增持民生銀行22個億、增持華夏銀行13個億�；�本上，銀行股和保險股充斥基金組合榜。而消費品和地產股則間或穿插一下。

　　這恰好對應了基金整體行業配置的調整方向。金融股作為最大的增持方向，受到了各只基金的一致追捧，合計達到150億的凈增倉規模。食品飲料是“老貴族”，即今年三季度增持了20個億。房地產股也增持了40個億。去年這個時候最早唾棄的“金融地產”成為行業的熱點配置對象。

　　此外，基金還斥資增持了電力股(主要是國電電力)、鐵路股(大秦鐵路)、安防股(海康威視、大華股份)、汽車配件個股(威孚高科)，其他一線地產(保利、萬科、招商地產(微博))、以及諸如瀘州老窖、洋河股份、上海家化、雙匯發展等。

　　整體上看，遵循著政策扶持——電力、消費，政策反轉——金融地產，早周期——汽配的路子在配置，結合基金觀點也可以發現，或許是對政策放松寄予了很多希望，或許是對于貨幣政策放松寄予了很多希望�？傊�，基金增持股的組合配置目前很類似2009年中的狀態，盡管存量組合里的主要持倉仍然是2008年末最喜愛的防御股。

　　從新年1月份的漲幅情況看，基金最看好的金融消費股在1月份內表現確實相當打眼。增持榜頭名招商銀行累計上漲了10%，中國人壽漲幅也近10%，電力、鐵路設備漲幅都接近。唯有食品飲料股出現了跌幅，至少從1個月的戰績看，基金四季度的調倉配置有不小的超額收益。

　　新增個股

　　新股+TMT當道

　　與增持榜更多的著重于金融、食品、醫藥、機械、金屬非金屬等大市值行業不同的是，基金新增持有的個股更多的集中于細分小行業或新上市個股。而這也是最容易跑出黑馬的地方了。

　　根據天相統計的新增持股榜。2011年四季度，基金新增持有最多的個股是新上市的新華保險。新增持的基金包括中郵優勢、中郵主題、建信優勢、建信內生動力、華夏成長、合豐穩定、招商大盤、景順治理、農銀精選等9只基金。其中風格凌厲的中郵系和近幾年日益進取的建信基金(微博)聯袂出線在新華保險的身后，其得新股特質和保險屬性不能不說是一個重要因素。

　　另外，4家基金持有置信電氣、2家基金新增持有內蒙華電，1家基金持有申能股份凸顯了電力景氣和電網投資可能加快的大背景下，各類“電概念”股受到追捧的身影。其中、嘉實增長、中郵成長、華富策略、華泰領先大舉進入置信電氣。

　　TMT個股也出現基金大鱷的身影，根據統計，包括四維圖新、拓維信息、順網科技(微博)、數碼視訊等個股都在基金新增榜前列。其中，四維圖新背后是景順長城旗下的景順增長、景順資源、景順增長2，三家基金合計增持近4億元。拓維信息背后則是中郵優選的身影。順網科技背后是長信增利、華夏復興、銀華內需、銀華消費的齊齊出動。

　　囊括起來，基金新增持榜單中，消費品及服務有11個個股，新增持有規模比較大的包括寶 石A、水井坊、光明乳業、雙塔食品、順鑫農業、好想你等。從新增榜看，二線消費品比較多，且受益于事件性題材多個股居多。比如光明乳業等。

　　TMT行業有12個新增持股，堪稱最大族群。他們包括數碼視訊、御銀股份、四維圖新、順網科技、衛寧軟件、拓維信息、中天科技、勤上光電、航天電器、華測檢測、長信科技、光電股份�；�金在這些個股持有都帶有長線性質，往往集體進入，長期駐扎。因此，這些個股的表現對于部分基金來說影響巨大。

　　基金新增持股中，今年以來表現最好的是房地產股，大規模增持的包括海印股份、鳳凰股份、濱江集團、浦東金橋等。其中最大規模增持的海印股份，金橋等其實屬于商業地產。這顯示基金逢低配置的一個思路。

　　當然漲幅最好的仍然是新華保險。這個“兵行險招”的操作，目前看為場內基金帶來最多收益、一個月內14%。當然金融股的新股，歷來為市場所矚目，各方卷入的程度也最深，因此，最后的結論，需要待上市初期戰役打過以后，方能知曉。

　　熱門基金

　　各有各的當家股

　　對于投資者和業界而言，關注基金投資個股，同時也更關注一些焦點基金，而各家基金團隊也有各自的精神領袖，關注他們的變化，某種程度就把握了這個市場一部分群體的軌跡。

　　2011年內，盡管最后時分，王亞偉管理的基金業績掉出前十。但他依然不失為目前市場影響力最大的基金。最新季報顯示，王亞偉2011年四季度新增持了中國石化、南風股份。前者為大型石油化工企業，后者則是核電設備的概念股。這兩個股票的出現使得王亞偉的組合更趨多元。另外，該季度，他增持了中國聯通(微博)、興業銀行(微博)、洪都航空等個股。適當減持了廣匯股份、寶鋼等個股。

　　興業全球社會責任基金四季度末持有的十大重倉股則包括，康得新、伊利股份、聯化科技、雙匯發展、恒瑞醫藥、洪都航空、廣發證券(微博)、中國平安、軟控股份、新和成。其中新增持個股包括中國平安和新合成。而剔出了上一季度的恒生電子等等。總體看，小化工、證券保險、醫藥股、軍工設備機械等依然是興業全球社會責任基金的主攻方向。

　　去年排名靠前的東方龍基金，截至四季度末持有的十大重倉股包括招商銀行、農業銀行、中國平安、南京銀行、民生銀行、大商股份、浦發銀行(微博)、星星科技、上海機場、保利地產(微博)。十大重倉股中有7只金融股，這就難怪去年東方龍基金的業績可以靠前。四季度末，東方龍除繼續維持在金融和消費的大幅配置外，新增了星星科技和上海機場兩只個股。

　　易方達精選基金截至四季度末則把主要個股倉位集中在地產和金融上。其大比例配置的萬科A 、招商地產、泛海建設等房地產個股，以及在中國平安、招商銀行、華夏銀行、浦發銀行等金融股方面的大舉出手或許表明了其一定的積極態度。中興通訊(微博)、通寶能源、攀鋼釩鈦則是另類的重倉。

　　國海富蘭克林彈性基金在四季度有所減倉，但整體配置沒有太多變化。其十大重倉股包括華東醫藥、中興通訊、科倫藥業、大商股份、萬科A、招商地產、恒瑞醫藥、格力電器、軟控股份、中鼎股份等。其中，華東醫藥、中興通訊是國富彈性最經典的重倉股，而諸如招商地產、軟控股份等則是2011年四季度最新進入組合的。

　　長信金利基金則繼續維持著其“不走尋常路”的投資策略，截至四季度末，該基金持有的十大重倉股股包括際華集團、華泰證券、博瑞傳播、中興通訊、萬科A、瀘州老窖、貴州茅臺、格力電器、蘇寧電器(微博)、上汽集團。其中聚焦部分消費品股仍是其配置的主要方向。而上汽集團則是其四季度的新增持倉，從目前看，這個汽車股走勢相當強勁。

　　整體上看，2011年四季度，明星基金們的投資都趨向保守，消費品、龍頭股多，小盤股、題材股少，這或許是和2011年四季度市場走勢不確定性較大有關。相信隨著市場回暖，部分基金的組合一定會發生比較大的變化。

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