靜待政策信號 布局大藍籌早周期行業

　　⊙本報記者 吳曉婧

　　展望2012年，資產管理規模達到“千億”級的基金公司在謹慎中依然透露出些許樂觀。華夏、嘉實、易方達等大型基金普遍認為，隨著通脹水平的穩步回落，政策具備更多的放松空間。未來一到兩個季度，將等待政策信號“擇期反擊”，力求抓住市場的反彈機會。投資布局傾向于金融保險等大市值藍籌股以及地產、汽車、水泥等早周期行業。

　　一季度反彈可期

　　恐慌性下跌正孕育著反彈的機會，部分基金認為，市場預期的反彈行情有望提前至一季度，但A股市場能否徹底走出“陰霾”，還需要看新股發行、強制分紅、上市公司規范等方面改革的情況以及中國證券市場的功能定位是否會出現調整。

　　華夏大盤精選基金經理王亞偉認為，“經過前期調整，部分股票的長期投資價值逐步顯現，但市場信心的恢復仍需要較長時間。”

　　“在時間脈絡上，2-4月份歐債壓力集中暴露、國內地產信托到期以及增加供給的政策或對市場構成沖擊，預計2012年1季度走勢將以弱勢盤整和超跌反彈為主。”嘉實主題新動力基金強調，市場更應該去把握反彈的機會而非反轉。

　　估值層面上，目前A股市場的估值達到了近年的低點。該背景下，大股東和管理層增持現象增加。對此，南方績優成長認為，上述舉動顯示出實業投資者對當前市場估值的認可。但潛在的融資需求依然可能制約股指的提升。

　　具體到一季度，南方績優成長認為，短期經濟預期的下調可能繼續壓制A股估值，不過部分優質公司已經出現了中長期的投資機會。一季度是歐債危機的關鍵節點，歐債危機的發展可能會間接影響A股市場。如果流動性出現明顯放松、一級市場發行頻率下降，A股市場可能會出現階段性的投資機會。

　　把握兩大投資主線

　　就投資機會而言，低估值的藍籌股和早周期行業成為基金大佬們重點關注的對象，此外，隨著中小盤股的“擠泡沫”，部分基金表示將增持被市場階段性錯殺的成長股。

　　嘉實研究精選強調，不應一味的看空市場、強調風險，而應積極地尋找機會、逐步培養做多情緒。“我們將依然維持中等偏上的倉位，結構上我們將維持大消費+大金融+早周期的主體配置。”

　　華夏優勢增長表示，1季度經濟和企業盈利仍將處于下行期，宏觀調控政策可能進一步調整，市場或將迎來反彈機會。“本基金將堅守成長型投資理念，密切跟蹤流動性和經濟政策的發展變化，重點配置受宏觀經濟影響較小的成長性個股，同時逐步布局早周期行業。”

　　具體到資本市場上看，博時精選認為，企業盈利增速雖然仍未見底，但估值會率先見底，配置重點仍在低估值的早周期品種上，同時適時增持被市場階段性錯殺的成長股。

　　基金裕陽認為，股票市場的絕對估值下跌到一定程度后，也開始孕育新的機會。在不斷下跌的市場中逐步買入一些長期具有競爭力的企業，未來的收益大于風險。從中長期角度，內需仍是未來經濟的主線，投資標的主要集中在消費服務以及部分擠掉估值泡沫、分紅收益率有吸引力的藍籌股上。