本報訊  今天進入2011年基金四季報公布的第二天，國泰、富國、泰達宏利、萬家、長信、融通等多家基金公司密集披露。從四季報中基金經理們的言論來看，對于虧了持有人的錢，他們表示深刻檢討；對于今年一季度的投資選擇，他們分歧巨大，在低估值大藍籌和高成長中小盤股之間的選擇，陣營明確。

　　主動反思 態度積極

　　虧了基金持有人的錢，基金經理們主動反思，深刻檢討。和以往相比，在2011年的四季報中，基金經理們或許因為全年業績的“慘不忍睹”而存愧疚之感，反思之心猶勝以往。

　　四季度，上證綜指下跌了6.77%，不少基金的業績跌幅大于指數。易方達價值成長的基金經理潘峰在報告中表示，“雖然對這一階段(四季度)的市場運行特點有所預判，但應對力度不足……因結構不佳仍導致報告期內凈值表現遜于基準，應該深刻反思。”

　　鵬華盛世創新基金經理唐文杰在回顧四季度的表現時，“我們適時采取防御性策略配置了低估值的金融股，但確實存在對我國經濟轉型認識不足的問題，如果能在更早之前重新審視機會與風險，我們的表現應該會更好。”

　　防御為主 選股分歧巨大

　　從基金經理們的投資報告來看，大部分基金經理對今年一季度的經濟形勢和市場走勢有大致共同的判斷，比如外圍經濟難以走出低迷、中國經濟增速放緩、貨幣政策微調放松、企業盈利能力下降、股票估值水平創歷史新低、市場震蕩走勢、難現系統性機會等等，因此，基金普遍選擇“防御”戰略應對股市走勢，但在具體的投資標的上，選“大”還是選“小”，基金之間分歧巨大。

　　選擇低估值大藍籌的典型代表有鵬華盛世創新的基金經理唐文杰，他明確表示“短期內，以金融地產等低估值行業的增長勢頭相對清晰，可能存在著估值修復的機會。”融通領先成長的基金經理管文浩也說“下一步將繼續重點關注受益于通脹回落和毛利率改善的公用事業、大眾消費品和部分中游制造業；鑒于A股估值體系面臨修正，注意回避中小市值股票估值風險，增加大盤藍籌股持倉比重”。

　　國泰價值經典股票基金經理黃炎認為，目前中小市值公司的估值仍然較高，而且這些公司在2012年將迎來產業資本減持的嚴峻考驗，均值回歸壓力很大，并可能持續很長時間。 所以，下階段基金將從三個方向進行配置，首先，堅持看好受低估金融股的價值回歸；其次，看好受益于2012年財政政策加大投入的行業(如水利、環保、電網設備)；第三，長期看好受益于新興經濟體持續經濟增長的資源類和醫藥類公司。

　　而堅定看空周期股的是泰達宏利效率優選的陳少平，他認為“在市場最后下跌時要增加成長股票的配置。我們依然不看好周期股，主要因為房地產投資還有很大的下降風險。”

　　不看好房地產行業的還有鵬華精選成長基金經理郝建國，四季報中，他表示“在政府堅持地產調控不動搖的背景下，回避與房地產投資關聯度高的行業，重點關注需求相對穩定的行業”。記者  黃曉霞