眾祿基金研究中心 崔曉軍/文

　　眾祿基金研究中心倉位測算的結果顯示，上期(2011-12-23～2011-12-30)樣本內開放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金)平均倉位自前一期的80.12 %上升3.40個百分點至83.52%。其中，股票型基金平均倉位為88.91%，較前期上升3.48個百分點；混合型基金平均倉位為75.35%，較前期上升3.27個百分點。

　　2011年第四季度，A股市場繼續(xù)向下調整，特別是從11月中旬開始，大盤連續(xù)八周收跌。造成市場下跌的主要因素包括國內經濟增速下滑、歐洲債務危機持續(xù)和市場擴容等。但截至目前，上述因素暫時沒有看到明顯好轉或者預期好轉的跡象。而相對有利的一面在于2012年年初市場資金緊張局面的環(huán)比改善。一方面，目前市場對明年初央行再度下調存準率充滿預期，另一方面，年初通常也是銀行信貸投放的高峰。流動性階段改善以及大盤已跌出的空間仍有望推動大盤超跌反彈的進行。公募基金倉位連續(xù)兩期止跌回升，在情理之中，同時也反應對新一年股市走暖的殷切期待。

　　圖1：近期指數(shù)走勢與開放式偏股型基金倉位變動

　圖1：近期指數(shù)走勢與開放式偏股型基金倉位變動

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

圖2：近期開放式偏股型基金倉位與歷史峰值、均值、最低值比較

　　資料來源：眾祿基金研究中心

　　數(shù)據說明：歷史峰值、均值、最低值的樣本區(qū)間為2006年1季度至2011年3季度。

　　根據眾祿基金研究中心動態(tài)倉位的監(jiān)測結果，420只偏股型基金中，有63只倉位保持不變，有242只選擇加倉，有116只選擇減倉，選擇加倉基金與選擇減倉基金的比例為2：1。

　　從具體基金產品來看，本期存在加倉跡象的主要有：華寶興業(yè)多策略、華泰柏瑞價值增長、華泰柏瑞盛世中國、國投瑞銀景氣行業(yè)、華安動態(tài)靈活配置、光大保德信中小盤、華夏策略精選、景順長城能源基建、匯添富藍籌穩(wěn)健、長信雙利優(yōu)選、華寶興業(yè)大盤精選、匯添富策略回報。本期存在減倉跡象的主要有：富國天源平衡、金元比聯(lián)寶石動力、銀華核心價值優(yōu)選、南方優(yōu)選成長、東吳進取策略、博時平衡配置、紐銀策略優(yōu)選、長城景氣行業(yè)龍頭、諾安靈活配置、南方優(yōu)選價值、諾安平衡、金鷹穩(wěn)健成長等。

　　從具體基金公司來看，本期存在加倉跡象的主要有建信基金(微博)、匯添富基金(微博)、華夏基金(微博)、華泰柏瑞基金(微博)、益民基金、國投瑞銀基金(微博)、工銀瑞信(微博)基金、浦銀安盛基金(微博)、華富基金(微博)、華寶興業(yè)基金(微博)。存在減倉跡象的主要有紐銀梅隆西部基金、富國基金(微博)、東吳基金(微博)、金鷹基金(微博)、金元比聯(lián)基金、銀華基金(微博)、匯豐晉信基金(微博)、諾安基金(微博)、信達澳銀基金、國聯(lián)安基金(微博)。加倉基金公司數(shù)是減倉基金公司數(shù)的2倍。