汪江濤

　　忽喇喇似大廈傾，昏慘慘似燈將盡。

　　11月8日到12月8日的一個月，是A股無數驚魂中的一段縮影。從2500點直落，到12月8日盤中跌破前期低點2307，短短一個月滬指跌幅超過7%。

　　我統計上述時段公募基金打新：12只新股網下申購合計獲配30067萬股，其中公募獲配15380萬股占比51%。公募打新對象中，包括發行市盈率高達63.4倍的鳳凰傳媒——該主板股票發行估值為下半年之首(也是今年以來主板發行市盈率第4)。還包括67.65倍的道明光學、55.8倍的勤上光電——這兩只股票發行市盈率，分別位居下半年中小板發行估值冠季軍(亞軍是57倍的朗姿股份)。

　　鳳凰傳媒網下申購中，共計110個對象獲配，54只公募產品獲配占比一半。“工銀瑞信(微博)系”4只債基，獲配合計4088萬股占比高達17.85%。這4只債基步調一致報出8.8元，剛好與最終發行價相同。其中，工銀瑞信增強收益債基擬申購數量高達1.7億股，僅次于西南證券(微博)自營賬戶。

　　鳳凰傳媒網下配售比例高達9.97%，說明“專業性強”的機構投資者，大多不看好該股未來。最終，鳳凰傳媒還由網下回撥網上2545萬股。如此窘況下，工銀瑞信卻逆勢而動，成為近期高價打新公募的一個典型。我想請教工銀瑞信，鳳凰傳媒這只“類地產股”有何投資價值？

　　再看道明光學、勤上光電。我之前專欄寫過，王亞偉領銜的“華夏系”公募，網下申購道明光學的數量，是全部網下發行的1.7倍。道明光學定價23元，王亞偉以25元的次高價頂格申購。道明光學上市后，屢屢憑借高換手、振幅偏離而異動交易上榜，機構與私募席位犬牙交錯。我想請教華夏基金(微博)，如何通過更具“適當性”的報價方式，讓外界擺脫明星基金經理涉嫌新股操縱的印象？(前例諸如電科院)

　　發行市盈率高達55倍的勤上光電，計有7只公募對象獲配744萬股，占到網下配售的80%。4只“寶盈系”公募的報價，均高出發行價，并且創下112個配售對象報價值最高。“寶盈系”最終獲配279萬股，占到勤上光電網下獲配總數的1/3。

　　公募在IPO打新如此“慷慨”給力，惜乎參與增發時少了如此這般“豪氣”。我也統計了近一個月的增發數據，公募獲配13只定增股票發行數的股比僅6%。在風險收益更高的定增上，公募明顯“斗不過”私募。上述工銀瑞信、華夏以及寶盈系基金，在近一個月的定增中皆顆粒無收。

　　長期以來，公募高價打新，市場對此痛恨有加。近期，深滬交易所領導也參與聲討大軍，嚴詞厲指公募打新中的“高報價”、“亂報價”行為。宋麗萍說，在每單IPO報價最高的前十家詢價對象中，公募在中小板和創業板中占比分別達到25%和32%。張育軍說，很奇怪基金公司對于80倍、90倍和150倍的市盈率可接受。

　　請把“價值投資、回報持有人”口號掛在嘴邊的公募，在行情低迷、估值混亂之際，打新慎之又慎！