《投資者報》研究員 劉宗源

　　這已是連續三周下跌了。

　　最近一周(11月30日~12月7日)上證指數又下跌了3.3%。12月8日甚至再創新低，達到2302點。

　　公募基金的日子愈發難過，多數基金經理期望年末沖刺，為年終獎增加一些話語權，可市場卻不給面子。據《投資者報》數據研究部統計，581只偏股型基金最近一周平均下跌3.57%，再度跑輸上證指數。

　　基金經理普遍看淡今年年底到明年初的行情，認為即便明年有機會，也主要出現在消費板塊上。

　　金鷹三只基金跌幅超5%

　　最近一周市場探底至2300點附近，公募基金經理的業績再度大變臉。

　　581只偏股型基金幾乎全線敗退，最近一周平均收益率為-3.57%，跌幅超過同期上證指數。統計的279只普通股票型基金平均跌幅為3.8%，無一取得正收益。

　　跌幅最大的10只普通股票型基金依次是金鷹行業優勢、泰信優質生活、銀河藍籌精選、金鷹主題優勢、銀華內需精選、長信量化先鋒、中郵核心優選、金鷹穩健成長、鵬華消費優選、嘉實量化阿爾法，最近一周的平均跌幅高達6.65%。

　　下跌最為集中的公司是金鷹基金(微博)公司，在跌幅最大的10只基金中，該公司占三只，跌幅均超5%。金鷹行業優勢下跌6.86%，主要原因是其持有的前10大重倉股有七只最近一周跌幅超過了5%，跌幅超過10%的有四只，分別是文山電力、中航重機、長高集團、大商股份，分別下跌了16%、12%、11%和10%。

　　金鷹主題優勢、金鷹穩健成長的大幅下跌也因重倉持有文山電力和大商股份。

　　普通股票型基金業績最好的10只基金平均收益率為-1.2%，依次是農銀匯理策略精選、長城品牌優選、東吳新產業精選、景順長城能源基建、華泰柏瑞量化先行、鵬華價值優勢、東方策略成長、光大保德信紅利、博時主題行業和南方成份精選。

　　在最近一周的市場下跌中，指數型基金并沒有全面淪陷，相反，還有數只取得正收益，如國泰上證180金融ETF及聯結基金、國投瑞銀滬深300金融、華寶興業上證180價值ETF聯接，最近一周的平均收益率接近1%。

　　它們能取得正收益主要源于近一周金融板塊的堅挺。如國泰上證180金融ETF最大的五只權重股依次是招商銀行(微博)、民生銀行、中國平安(微博)、交通銀行和浦發銀行(微博)，這些股票分別上漲了2.85%、3.03%、3.41%、0%和0.57%，此外重倉持有的中國太保最近一周也上漲了4.12%。

　　當然，并不是所有的指數基金都那么幸運，大部分跌幅還是與上證指數相當，甚至更高。跌幅較高的主要是那些中小盤指數型ETF，如最近一周跌幅位居前列的招商深證TMT50ETF及聯結基金、廣發中小板300ETF及聯結基金、諾安上證新興產業ETF、易方達創業板ETF、鵬華中證500等，它們的跌幅均超過6%。

　　混合型基金是最近一周跌幅最小的類型，統計的171只混合型基金平均跌幅僅為3.28%，與上證指數跌幅基本相當。

　　富國天瑞強勢是唯一取得正收益的混合型基金，最近一周收益率為0.14%，這只基金能夠上漲不僅因為重倉了金融股，而且還持有地產股，如金地(微博)集團、保利地產和萬科A等在最近一周都有所上漲。

　　緊隨其后的是東方龍混合基金，該基金最近一周的收益率為-0.08%，超越同期上證指數3個百分點，能獲得這樣的收益率也得益于持有金融股。

　　混合型基金中收益率最差的10只依次是華商領先企業、中海能源策略、華寶興業多策略、廣發大盤成長、萬家和諧增長、金鷹中小盤精選、東吳進取策略、中海環保新能源、信誠四季紅和銀華和諧主題，它們的平均收益率為-5.91%。

　　這些基金不僅最近一周表現較差，今年以來也表現低迷，平均跌幅達24%，遠超大盤跌幅。

　　基金經理看淡年末行情

　　悲觀的經濟形勢讓投資者信心不足，這是近期下跌的重要原因。作為機構代表的基金經理對未來的看法也不樂觀，普遍認為短期沒有看多理由，對于中長期，他們僅看好消費類股票。

　　興業全球基金(微博)投資總監王曉明認為，今年底至明年初市場投資機會不大，明年難以見到大的整體性機會，較大的反彈或最早出現于2013年。

　　對于當下的投資機會，王曉明表示，首先，以做絕對收益的思路配置穩定增長行業，如醫藥子行業、食品飲料、酒類、服裝、軍工等，但不能期望過高；其次，如果明年宏觀政策出現調整，則關注周期性行業的表現。如果房地產調控政策有所放松，地產股會有較大反彈；第三，明年債市環境好于今年，地方債違約概率不大，實現穩定收益率的概率大，因此明年會采取靈活配置策略，包括配置可轉債、企業債、定增、新股和進行套利等。

　　國聯安基金(微博)研究總監王忠波也有類似的觀點，從大概率來看，明年的投資機會仍在消費加成長板塊。

　　細分后有以下幾類：一是大消費，包括食品飲料、紡織服裝、醫藥、旅游等消費類行業，其中國聯安基金更看好在通脹下行周期中受益的必需消費品，以及價格提升預期的旅游行業；二是戰略性新興產業中的節能環保、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業；三是生產服務業，因為我國企業現代化管理需要硬件和軟件的提升；四是隨著通脹壓力的減輕，政府會啟動要素價格改革，從而會帶來相關領域的投資機會；五是政府財政政策支持的領域以及國家鼓勵發展的領域，如電力設備、通訊設備等板塊。

　　王忠波表示，自2009年以來，市場不斷在周期和消費成長之間糾結，總的來看，消費成長獲勝的概率大一些，這是經濟轉型的大背景使然。

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