眾祿基金研究中心

　　核心觀點：本周股指縮量下行，上證綜合指數、深證成分指數、中小板指數均創下調整以來新低，成交量的再次萎縮也顯示市場預期謹慎，觀望氣氛濃重。眾祿基金研究中心認為，市場弱勢運行的格局短期難以扭轉，判斷的基本邏輯包括：(1)經濟下行陰霾需要繼續消化。央行外匯占款8 年首降、11月新增人民幣貸款規模或不及市場預期、人民幣對美元即期匯價連續八個交易日觸及跌停、亞開行以及摩根大通下調明年中國經濟增速預測等強化了經濟下行預期，市場悲觀情緒難以扭轉。(2)政策微調的力度不大且短期效應不明顯。在政策放松初期，市場的關注點在經濟下滑，對政策放松所帶來利好的反應相對弱化。本次存款準備金的下調建立在外匯占款減少和未來公開市場到期資金量較少的背景之下，而為保持流動性動態平衡，防范流動性過剩給CPI、房地產帶來反彈，本周央行通過公開市場操作大幅回籠資金，央票凈回籠量創8個月最高。政策微調帶來的流動性改善空間到底多大，也存在較大不確定性。(3)歐債危機正在由歐元區外圍國家向其核心國家蔓延，而令人遺憾的是，歐洲國家尚缺乏協調一致的應對舉措，相反，矛盾和分歧卻越來越明顯。接下來將是宏觀經濟數據公布、歐盟峰會結束和中央經濟工作會議召開的敏感關口，事件對市場的影響將使市場走勢更趨復雜， 建議總體上保持維持穩健策略，保持中等偏低的倉位水平，并力求基金風格配置的均衡。

　　一、本周市場總結

　　本周上證指數收于2315點，位于周均線下方17點，較前一周2460點下跌45點，跌幅1.92%，本周上證成交額為2191億，較前一周3282億減少33.24%，形態為縮量下跌。(本周深證成指收于9480點，跌3.34%；中小板指收于4719點，跌3.83%)。本周上證波動區間為2363-2302，幅度為61點，與前一周波動幅度(104點)相比減少41.34%，震級為2級，較前一周明顯縮小。

　　本周板塊盡數收墨。跌幅較小的板塊有煤炭石油、房地產、教育傳媒、券商、網絡游戲、銀行、保險、云計算、S板、鐵路基建等，跌幅均小于1.50%。跌幅較大的板塊有ST、釀酒食品、化工化纖、商業連鎖、黃金、新材料、電子支付、太陽能、有色金屬、農業龍頭等，跌幅均大于4.50%。本周個股漲少跌多，滬深個股上漲和下跌家數比為1：5，其中有0.54%的個股漲幅超過10%，有6.47%的個股跌幅超過10%。個股算術平均12.79元，較前一周下跌3.67%，漲幅大于上證指數。本周A股流通市值為17.27萬億，較前一周下跌1.99%。整體來看，小盤股表現弱于大盤股。

　　12月2日至12月8日，開放式偏股型基金平均下跌2.70%，同期上證綜合指數下跌2.39%。600只開放式偏股型基金收益率分布在0.81%和-5.94%之間，國投瑞銀滬深300金融漲幅最大，大成行業輪動跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均下跌2.73%，指數型基金平均下跌2.46%，混合型基金平均下跌2.61%，債券型基金平均下跌0.23%。

　　二、下周市場預測

　　本周重要消息包括：(1)央行調查統計司：房價拐點初現端倪。(2)制造業連續三個月萎縮，全球經濟“亮紅燈”。(3)四大銀行11 月新增貸款或超2200 億。(4)央行外匯占款8 年首降，10 月凈減893 億，業內人士認為凈減少可能持續，也為存款準備金率繼續下調提供空間。(5)亞開行摩根大通下調明年中國經濟增速預測。(6)人民幣對美元即期匯價連續八個交易日觸及跌停。(7)11月CPI同比增長4.2%，受季節性因素影響，未來三月物價降速趨緩。

　　本周股指縮量下跌，上證指數波動區間為2363-2302，位于眾祿指數預測范圍之內，上差38點，下差2點。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數主波動區間2345-2285，阻力區間2385-2345，支撐區間2285-2265，市場重心繼續下移至2325，較前期2365下降40點。本周末輿情指數為51，較上一周持平。建議基金投資者仍然堅持穩健的投資策略，保持均衡的資產配置，控制好組合風險。

　　三、眾祿投資策略

　　1、基金投資策略：穩健策略——偏股型基金和債券型基金均衡配置。擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金；擇時策略請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作。

　　2、新基金認購策略：最優新基金選擇——工銀瑞信保本(487016)：攻守兼備 力求保本。

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈。