楊穎樺

　　12月31日之前，基金激戰未停。

　　與去年缺乏懸念不同的是，今年的基金年底排名戰似乎要將懸念留到最后。

　　在偏股型基金方面，王亞偉操盤的華夏策略、于鑫管理的東方龍和新華系崔建波執掌的新華泛資源一直占據前三名。截至12月2日，好買基金顯示其收益率分別為-3.57%、-3.84%和-4.08%。

　　而在標準型股票基金方面，好買基金的數據顯示，截至12月2日，于鑫管理的東方策略成長以-5.25%的收益率，在同類238只普通股票型基金中排名第一。

　　這意味著，來自京城三家基金公司的三位基金經理，是本年度的最終冠軍的最有力競爭者。

　　而市場依然充滿了變數。12月5日，存準金率正式下調，但是大盤卻弱勢不改，滬指報收2333.23點，跌27.43點，跌幅1.16%。深成指下跌222.15點，跌幅2.26%。創業板綜指跌幅更深，達到4.42%。在行業方面，醫療器械、陶瓷、物聯網、電子器件、紡織機械、化工等板塊跌幅居前；銀行、石油板塊則逆市飄紅。

　　策略各有不同

　　對于基金界的“一哥”王亞偉來說，排名戰仿佛按照他已經熟悉的劇本在上演。

　　步入年末，以冠昊生物、東方金鈺、聚龍股份為代表的王亞偉重倉股聯合發力，逐步提升王亞偉旗下基金的凈值。

　　“這可以說是一種自下而上的策略，從精選個股入手，但這與基金經理的個人選股能力有密切關系，不可復制。”一位業內人士指出。

　　然而，這種單騎救主的方式波動性較大。以東方金鈺為例，其在12月1日達到近期高點后，已顯頹勢，在12月5日報收15.28元，已經將其升幅跌回不少。

　　崔建波的風格與自下而上的王亞偉截然不同�！拔矣肋h都把宏觀放在第一位，具體操作上，主要是通過自上自下的配置，靈活調整倉位，堅持價值與成長的思路。”在接受本報記者采訪時，崔建波指出。

　　“在今年的投資中，我們沒參與投機性炒作，而要參考他的估值和安全邊際。一方面我們配置的藍籌、消費類個股表現較為穩��；另一方面，我們對中小盤股的布局較為謹慎，主要采取精選個股的策略，幾乎未參與投機性炒作，因此在中小盤股的下跌中損失較小�！贝藿úㄕf。

　　“因為行情不好，今年我們最大的改變是，大家在倉位上都留有余地�！贝藿úū硎尽�

　　雖然從季度報告看來，崔建波管理的基金，其倉位在每個季度末都處于相對的高位，今年一季度到三季度分別為79.84%、78.48%和74.61%。但實際上，他在倉位上時刻保持著一定的騰挪空間。

　　“年初我就覺得今年系統性機會很小，因為通脹處于一路往高走的階段，而在一季度時大股票表現不錯，我們當初持有的金融股獲得不錯的收益。我年初時倉位比較低，到了四月份，我減了一次倉，因為考慮到二季度通脹會比較高，經濟也進入了相對的滯漲階段。”崔建波指出。

　　但是他也有遺憾。“我三季度時沒有把倉位及時降下來�！�

　　與冠軍榜的熟客華夏與新華不同，東方基金是今年的又一只黑馬。而其基金經理于鑫憑借的是金融股。

　　從三季報的持倉配置情況來看，東方策略成長在金融行業配置比例達到了38.29%。其中，基金的重倉股如農業銀行近3個月漲幅為3.10%、招商銀行(微博)近3個月漲幅高達6.74%。而在12月5日，銀行股也出現逆勢飄紅。

　　“在中國經濟發展持續向前，地方政府融資平臺逐步完善的情況下，銀行業是能分享到中國經濟增長的首選行業。不到10倍市盈率的低估值，20%到30%的預期行業增長率，0.3的低PEG值，都使得金融行業相關個股具有長期持有的價值。”在接受本報記者采訪時，于鑫坦言。

　　而他對于年末的震蕩走勢也有自己的看法�！霸诙唐谡鹗幥靶械氖袌鲂星橹�，選擇投資標的時盡量基于穩健考慮，我傾向于低估值和高成長性的相關行業和個股，以基本面研究為核心、自下而上精選個股的過程，即是堅持價值投資的過程。”

　　決戰1231：高倉位為王？

　　留給王亞偉、崔建波和于鑫的時間已經不多，而差距僅在毫厘之間。

　　事實上，從三季報看，三位冠軍候選人對于未來的共識非常一致。

　　王亞偉在三季報中表示，展望未來，通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限。部分股票經過前期調整后，長期投資價值逐步顯現。

　　崔建波也表示，政策有望產生一些變化�！氨热缫院罂赡懿粫�僅僅是輕微的修修補補的調整，不敢說是轉向，但是政府會把經濟的下滑放在比抗通脹更重的位置。”

　　于鑫也認為，年底兩個月政策出臺可能性加大，在新政策刺激下，投資者對風險資產的偏好會增加，但是政策的見效需要一個過程。

　　而11月30日晚間發布的央行下調存準金消息，證明了三位“一哥”爭奪者的眼光很準。

　　“近期已經出現變化，我會首先把倉位提上去。事實上，最近我們一直在做這點，我們最高的倉位是80%，我現在已經接近76%-77%了�！贝藿úū硎�。

　　而三季報顯示，同為股票上限為80%的靈活配置型基金，華夏策略混合和新華泛資源依然保持73.47%和74.61%的高倉位。

　　也就是說，王亞偉和崔建波均采取了高倉位策略。這或許意味著兩人在倉位上的空間已經不大，在這種情況下，波段的操作就顯得尤為關鍵。而在存準金下調的變化出現之后，或是新一輪周期股的崛起。

　　新華基金(微博)做了一個關于歷次政策放松后，表現突出的行業歷史對比。他們發現，有色、煤炭、汽車和房地產在這一階段走勢最好。

　　“從現在開始，那些今年一直以來負貢獻的行業，比如地產、汽車、家電、煤炭、有色等，這些高beta值、彈性比較高的股票，慢慢會有些機會�！贝藿úㄖ赋�。

　　但于鑫仍然堅持看好消費�！巴顿Y個股仍最看重估值，消費尤其是食品飲料行業可以繼續長期看好�！�

　　而三者的三季度重倉股中，華夏策略混合重倉的前三大行業分別為房地產業、機械設備儀表、其他制造業；新華泛資源前三大行業分別為金融、電力煤氣及水生產和供應業、食品飲料；東方策略成長的前三大行業為金融業、制造業、房地產業。

　　而這些行業在接下來一個月內的表現，或將決定最終的冠軍花落誰家。

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