□海通證券基金研究中心

　　臨近年末，新基金扎堆發(fā)行。目前發(fā)行的基金呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)，側(cè)重成長(zhǎng)風(fēng)格的股混開基和債券型基金發(fā)行數(shù)量居多。以科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)為代表的成長(zhǎng)概念板塊成為基金主題投資的標(biāo)的。在通脹見頂、政策放松預(yù)期下，債券市場(chǎng)也成為關(guān)注的對(duì)象。截至12月1日，共有22只基金正在發(fā)行或已公布發(fā)行計(jì)劃，包括股票型基金7只，混合型基金3只，債券型基金10只，保本型基金1只，QDII基金1只。本文選出其中4只有特色的新基金做客觀比較，供投資者參考。

　　國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)

　　主題投資 成長(zhǎng)風(fēng)格

　　國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金(LOF)(簡(jiǎn)稱“國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)”)是國(guó)投瑞銀基金旗下一只混合-靈活配置型基金。該基金精選戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行投資，分享新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。股票投資比例為30%-80%，其中投資于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)行業(yè)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%。

　　◆精選投資新興產(chǎn)業(yè)：該基金主要投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)作為投資標(biāo)的是指隨著科研、技術(shù)、工藝、產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式、以及管理等方面的創(chuàng)新和變革而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)部門。目前在我國(guó)官方認(rèn)可的新興產(chǎn)業(yè)主要包括：節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等行業(yè)。它們符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向和驅(qū)動(dòng)力。在目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期間，新興產(chǎn)業(yè)也將在政策上得到較大的扶持，未來(lái)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)巨大。

　　◆主題投資，成長(zhǎng)風(fēng)格基金：由于該基金屬于主題投資基金，主要投資新興產(chǎn)業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)涵蓋的行業(yè)個(gè)股成長(zhǎng)股居多，未來(lái)該基金在投資運(yùn)作過(guò)程中將呈現(xiàn)鮮明的成長(zhǎng)風(fēng)格。

　　◆基金經(jīng)理投資管理能力突出：該基金為雙基金經(jīng)理，擬任基金經(jīng)理徐煒哲、馬少章均有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，管理多只基金，且管理基金業(yè)績(jī)突出�；�金經(jīng)理徐煒哲任公司投資部副總監(jiān)，曾任職國(guó)信證券、中信基金、里昂證券等。目前任國(guó)投瑞銀融華債券基金、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力基金經(jīng)理。管理國(guó)投創(chuàng)新動(dòng)力期間業(yè)績(jī)同業(yè)排名30/129，管理融華債券基金期間業(yè)績(jī)同業(yè)排名1/7。徐煒哲重視大類資產(chǎn)配置的調(diào)整，倉(cāng)位調(diào)整相對(duì)頻繁。基金經(jīng)理馬少章曾任職浙商證券、東吳基金、紅塔證券、現(xiàn)任國(guó)投穩(wěn)健增長(zhǎng)、國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)基金經(jīng)理。馬少章運(yùn)作風(fēng)格穩(wěn)健，管理的國(guó)投穩(wěn)健增長(zhǎng)基金長(zhǎng)、中、短期各期業(yè)績(jī)均居同業(yè)前列。管理期間，業(yè)績(jī)同業(yè)排名3/77，管理國(guó)投瑞銀景氣行業(yè)時(shí)間比較短，但業(yè)績(jī)卻表現(xiàn)良好。

　　◆投資建議：國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)基金作為一只主題投資基金，主要以新興產(chǎn)業(yè)為投資標(biāo)的，未來(lái)運(yùn)作將呈現(xiàn)成長(zhǎng)風(fēng)格。該基金屬于中高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，適合具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

　　建信雙息

　　債息股息兩輪驅(qū)動(dòng)

　　建信雙息紅利債券型證券投資基金(簡(jiǎn)稱建信雙息)是建信基金管理有限公司旗下的第20只公募基金。該基金為偏債基金，主要投資高息券種，可以參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)或增發(fā)新股，也可在二級(jí)市場(chǎng)上投資股票、權(quán)證等權(quán)益類證券，投資于債券類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%，投資于權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不高于20%。

　　◆投資高息品種，債息股息兩輪驅(qū)動(dòng)：建信雙息紅利最大的特征是投資標(biāo)的選擇高債息券種和具有持續(xù)分紅特征的“紅利股”。固定收益類資產(chǎn)部分重點(diǎn)投資于高債息固定收益類投資品種，同時(shí)在固定收益類資產(chǎn)所提供的穩(wěn)健收益基礎(chǔ)上，適當(dāng)投資于具備良好盈利能力和紅利回報(bào)的上市公司所發(fā)行的股票，追求穩(wěn)定的債息收入、紅利收入和長(zhǎng)期的資本增值。其中股票投資部分采取“自下而上”的方式精選個(gè)股，重點(diǎn)投資于具有持續(xù)分紅特征的“紅利股”。

　　◆管理人債券投資能力突出：擬任基金經(jīng)理鐘敬棣，CFA，曾任職嘉實(shí)基金管理有限公司等，現(xiàn)在任職建信基金。目前擔(dān)任建信穩(wěn)定增利純債基金基金經(jīng)理，管理期間累計(jì)收益為34.26%(2008年8月15日至2011年11月25日)，在同類型基金中排名1/38，該基金在海通證券基金評(píng)級(jí)中被評(píng)為5星級(jí)基金。在擔(dān)任建信收益增強(qiáng)偏債基金基金經(jīng)理期間(2009年6月2日至2011年5月11日)累計(jì)收益為13.70%，在同類型基金中排名10/44。無(wú)論是管理的偏債基金還是純債基金，鐘敬棣均顯示出突出的資產(chǎn)管理能力。此外，建信基金作為銀行系基金管理公司，固定收益類基金管理業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)良好。

　　◆債市投資前景良好：市場(chǎng)在通脹見頂后，前期持續(xù)緊縮的政策出現(xiàn)了微調(diào)的跡象，債市先于股市見底，9月底以來(lái)，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅反彈。在政策放松的預(yù)期下，債市仍存在一定的投資機(jī)會(huì)。目前存準(zhǔn)金下調(diào)首先從政策面上利好債市，收益率將再次進(jìn)入快速下行通道。未來(lái)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者可以優(yōu)選業(yè)績(jī)穩(wěn)定的債券基金。

　　◆投資建議：建信雙息紅利基金作為偏債基金，以高息品種作為投資對(duì)象，在重視投資安全性的同時(shí)兼顧收益性�；�金經(jīng)理鐘敬棣債券投資能力突出，歷史管理的偏債基金和純債基金業(yè)績(jī)良好。

　　平安大華深證300指數(shù)

　　“被動(dòng)+主動(dòng)”復(fù)合策略

　　平安大華深證300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金(簡(jiǎn)稱平安大華深證300指數(shù)基金)是平安大華基金管理有限公司旗下的首只指數(shù)基金，其標(biāo)的指數(shù)為深證300指數(shù)，結(jié)合相對(duì)增強(qiáng)的投資策略，以達(dá)到或超越具有良好市場(chǎng)代表性、流動(dòng)性與投資性的深證300指數(shù)的收益率水平，為投資者提供一個(gè)有效分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)過(guò)程中帶來(lái)的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。

　　◆“被動(dòng)+主動(dòng)”復(fù)合策略：平安大華深證300采用增強(qiáng)指數(shù)策略，其大類資產(chǎn)由股票資產(chǎn)和非股票資產(chǎn)構(gòu)成。其中股票資產(chǎn)中絕大部分股票組合為全復(fù)制深證300指數(shù)的成份股及其備選成份股組合，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為90%-95%，其中投資于標(biāo)的指數(shù)成份股的資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%。非股票組合絕大部分由現(xiàn)金以及到期日在一年以內(nèi)的政府債券組成。

　　◆深證300是指數(shù)基金的良好標(biāo)的：作為深市新一代指數(shù)，深證300具備成為指數(shù)基金標(biāo)的的良好要素。第一，深證300指數(shù)在成份股選樣方法上兼顧個(gè)股規(guī)模與流動(dòng)性，相比深市其他代表指數(shù)，深證300覆蓋了深市主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板全部三個(gè)市場(chǎng)，市場(chǎng)代表性較好；第二，深證300指數(shù)行業(yè)配比均衡，體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是行業(yè)分布廣，覆蓋了海通全部27個(gè)二級(jí)行業(yè)中的25個(gè)。二是行業(yè)分布均勻，最大權(quán)重的行業(yè)占比不超過(guò)15%，相比滬市指數(shù)金融地產(chǎn)獨(dú)占鰲頭的局面，分布更加均衡，整體風(fēng)險(xiǎn)更為分散。三是周期非周期配比均衡，使得指數(shù)在不同風(fēng)格市場(chǎng)中的收益穩(wěn)定性較好；第三，深證300指數(shù)成長(zhǎng)性良好，深證300指數(shù)納入的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司都是發(fā)展迅猛的行業(yè)代表性企業(yè)，本身極具成長(zhǎng)性，使得指數(shù)整體成長(zhǎng)性優(yōu)良。最后，深證300歷史業(yè)績(jī)優(yōu)良，從深證300發(fā)布至今，其相對(duì)代表深市的深證100、代表兩市的滬深300指數(shù)均有一定超額收益。

　　◆投資建議：平安大華深證300指數(shù)增強(qiáng)以深證300指數(shù)為投資標(biāo)的，深證300指數(shù)涵蓋了深證主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個(gè)市場(chǎng)，該指數(shù)覆蓋全面，行業(yè)配置均衡，風(fēng)格偏向成長(zhǎng)，是指數(shù)基金良好的標(biāo)的指數(shù)。該基金作為指數(shù)型基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的基金品種，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者。

　　景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　遵循“自下而上”的投資策略

　　景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力股票型證券投資基金(簡(jiǎn)稱“景順核心競(jìng)爭(zhēng)力”)是景順長(zhǎng)城旗下第11只股票型基金，該基金主要遵循“自下而上”的個(gè)股投資策略，從業(yè)務(wù)價(jià)值、估值水平、管理能力和自由現(xiàn)金流量與分紅政策四方面對(duì)上市公司進(jìn)行篩選，分享這些公司在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大背景下的可持續(xù)性增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期資本增值。

　　◆自下而上選股，尋找“核心競(jìng)爭(zhēng)力”：景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金的股票投資范圍為60%-95%，按照“自下而上”的選股策略，致力于尋找“核心競(jìng)爭(zhēng)力”較強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。所謂“核心競(jìng)爭(zhēng)力”是指在經(jīng)營(yíng)與管理、產(chǎn)品和技術(shù)與生產(chǎn)等公司內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力上具備其中一方面或多個(gè)方面的突出優(yōu)勢(shì)，使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿、難以替代或難以超越�！昂诵母�(jìng)爭(zhēng)力”是公司在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、政策變化或行業(yè)不同周期中取得可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保證。

　　◆基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)佳，精選成長(zhǎng)股：該基金為雙基金經(jīng)理，擬任基金經(jīng)理余廣先生，英國(guó)威爾士大學(xué)班戈商學(xué)院銀行和金融工商管理碩士，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。曾先后擔(dān)任蛇口中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)項(xiàng)目經(jīng)理、杭州中融投資管理有限公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目經(jīng)理、世紀(jì)證券綜合研究所研究員、中銀國(guó)際(中國(guó))證券風(fēng)險(xiǎn)管理部高級(jí)經(jīng)理等職務(wù)；2005年1月加入景順長(zhǎng)城基金管理有限公司。從景順能源基建基金的投資特點(diǎn)來(lái)看，基金經(jīng)理余廣的投資風(fēng)格為淡化大類資產(chǎn)配置，選股偏重成長(zhǎng)風(fēng)格，行業(yè)配置較集中。另外一個(gè)擬任基金經(jīng)理陳嘉平具有10年海內(nèi)外證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有豐富的投研經(jīng)驗(yàn)。

　　◆基金公司發(fā)展穩(wěn)�。壕绊橀L(zhǎng)城基金管理有限公司成立于2003年，截至2011年11月30日，景順長(zhǎng)城共管理14只開放式基金，產(chǎn)品線完善。截至2011年3季度末公司管理公募基金總規(guī)模為401.72億元。

　　◆投資建議：景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力遵循“自下而上”的個(gè)股投資策略，以“核心競(jìng)爭(zhēng)力”較強(qiáng)的企業(yè)作為投資標(biāo)的，基金經(jīng)理余廣具有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷史管理基金業(yè)績(jī)突出。景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金作為股票型基金，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基金品種，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、希望獲取長(zhǎng)期較高收益的投資者。

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