□本報記者 李良 福州報道

　　12月3日，在“建行·中證報金牛基金系列巡講”福州站活動中，海通證券首席基金分析師婁靜表示，目前中國經濟增速和通脹均處在下滑階段，屬于衰退期，但軟著陸可能性較大。在此過程中，政策存在局部松動的可能。結合當前市場所處環境，債券將先于股票見底，且近期已經出現較大漲幅，債券型基金迎來較好的配置期。對于股票型基金而言，未來或是U型筑底回升的過程，如果中國經濟增速下滑在明年6月見底，那么明年一季度股市率先啟動的可能較大，屆時股票型基金將迎來好時機。就長線而言，目前股票型基金是價值型投資者布局的良機；短線會有反復，但下跌空間不大。穩健型投資者也可適度布局。

　　婁靜表示，隨著債券牛市的確立，國債將先于信用債啟動，但信用債行情或更強，因此，中低風險承受力的投資者可以配置債券型基金，特別是信用債占比高的基金。短期內股票市場還未形成上漲趨勢；中期來看，建議能夠承受一定風險的人士投資成長風格、中高倉位的基金。

　　她介紹了海通證券在基金評價方面的方法。婁靜指出，在選擇基金時，要精選基金經理，了解基金經理的特長與風格，并結合市場選擇合適的管理人。在定量指標方面，要關注長短期風險收益、投資風格和基金經理變更三方面；在定性指標方面，要關注基金投資理念、投資風格和收益來源三方面；在構建組合上，要注意市場趨勢、風格轉換和投資組合。

　　“如果僅從評級上選擇基金，在基金管理團隊和規模不發生變化的情況下，長期應該可以獲得超額收益，但短期收益不一定好。”婁靜說，“基金經理好比運動員，每個人的特長不同，五星級基金只說明他在多項比賽中綜合實力好。然而市場總是進行各種比賽，而且不會預告下場將進行哪項比賽，這樣在單項比賽中，同樣是五星級的基金業績可能差別很大。基金分析師就像教練員，他們一方面要了解每位運動員的特長，另一方面要了解下場可能舉行哪種比賽，這樣就可以制定相應的作戰計劃，選出適合下場比賽的人選。”