眾祿基金研究中心 劉暢

　　【事項】：安信基金管理有限公司11月29日已獲得證監會的核準設立批復。這是今年成立的第6家基金公司，至此，國內基金公司總數增至69家。

　　【點評】：安信基金管理有限公司總部位于深圳，注冊資本2億元人民幣。公司股東為安信證券股份有限公司、五礦投資發展有限責任公司和中廣核財務有限責任公司，三方股東持股比例分別為49%、36%、15%。安信證券股份有限公司是經中國證監會批準，由中國證券投資者保護基金有限責任公司聯合深圳市投資控股有限公司設立的股份制企業，于2006年8月在深圳注冊成立，注冊資本15.1億元。安信證券作為國內大型綜合類證券公司之一，綜合實力位居國內證券業前列，其研究業務在宏觀、策略及重點行業研究等領域處于業內領先水平，團隊研究成果在“新財富最佳分析師”評選、“賣方分析師水晶球獎”評選、“中國證券分析師金牛獎”評選上屢獲殊榮。未來，作為股東方的安信證券或許能夠幫助安信基金公司甄選人才、構建投研體系，這有助于安信基金公司投資管理水平的提升。

　　今年以來，越來越多的新基金公司相繼獲批成立，基金公司總數量的增加會給投資者帶來更多的投資選擇。但是，由于A股市場整體表現萎靡，筑底過程反復而波折，市場整體運行情況不佳的情況下，也大大制約著新成立基金公司的市場競爭能力。

　　第一，新成立的基金公司，由于沒有過往業績支撐，市場認知度尚有待建立，短期內較難獲取投資者認可。

　　第二，從目前國內公募基金的盈利模式看，其管理資產規模的大小將直接決定公司的盈利能力。而通過考察目前基金管理行業的平均水平，只有當基金公司管理資產達到100億元以上時，基金公司收取的管理費大體上可以抵消當年的運營支出，達到盈虧平衡。因此，對于新成立的基金公司而言，由于初成立是資產管理規模普遍偏小，發展初期的日子可能顯得較為艱難。而且，在目前低迷的市場環境下，要使資產管理規模上升至100億元的盈虧平衡水平之上，可能需要好幾年的奮斗時間。

　　第三，從行業集中度上看，國內基金業的競爭格局發生了顯著變化，早期成立的基金公司形成了穩定的客戶基礎，獲得了一定的公信度，發展比較穩固，品牌價值開始發揮作用，憑借先發優勢和長期積累的雄厚實力主導著行業領先格局。規模前10大的基金管理公司維持著50%左右的市場份額，規模前20大的基金管理公司維持著70%左右的市場份額，“馬太效應”逐步顯現，新成立的基金公司在經營競爭中稍顯劣勢。