新浪財經訊 中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近三年以來的首次。央行上一次下調存款準備基金率是在2008年12月25日。

　　華安基金(微博)發布對央行下調存款準備基金率的觀點：

　　1.流動性寬松周期有望到來，雖然后續的繼續放松的步伐仍將緩慢和謹慎。

　　此次準備金率下調距離上次下調存款準備金率(2008年12月份)已時隔35個月，也是在本輪準備金率創出21.5%的歷史新高后的首次下調。這意味著自2010年以來的緊縮貨幣政策或將轉向，而未來信貸可能進一步放松。在全球經濟和國內經濟下行與金融風險潛在積累背景下，充分體現了貨幣政策的預調、微調。從存準變化的周期看，每次啟動上調或下調周期都是一輪新的貨幣緊縮或放松周期。接下來貨幣繼續放松的力度與進度尚待觀察，但貨幣寬松周期有望到來。

　　本質上，準備金率的運動周期體現了流動性和經濟運行冷熱的周期。經濟與國內經濟的下行周期仍將繼續，且實體經濟最壞時刻可能仍未到來，21%的高存準率全世界少見，存準或將進入下行周期。

　　2.本次下調存準時間窗口比預期略有提前。

　　本次下調存準略顯突然，此前市場大多預期下調存準有望從2012年開始。11月30日晚間的消息公布，恰逢11月份CPI數據基本定型、中央經濟工作會議即將召開之際。

　　11月份的CPI很可能大幅回落，市場預期3.8-4.5%，比上月同比直接回落近1個百分點；房地產投資和銷售也急劇下滑，經濟急速回落的態勢與隱憂顯著上升。在宏觀經濟內憂外患的共振疊加以及通脹趨勢性回落確立的前提下，本次中央經濟工作會議很可能將更加關注保增長，選擇如此一個時點，應是傳達和體現這一精神。

　　3.對沖內外經濟下行，股市底部區域或將確認。

　　除貨幣政策外，據報導，后續財政政策也有望加大力度以對沖經濟下行壓力。據稱，在財政大幅盈余的基礎上，財政最后兩個月有望支出2.2萬億。穩健的貨幣政策、加之積極的財政政策，有望構成未來政策主基調，政策的利多對沖經濟下行和盈利下滑對市場的不利，股市的底部區域或將確認。

　　4.行業配置

　　貨幣、財政政策的著力點仍是以調結構、保民生、促增長，寬松的最大收益領域仍是與結構調整有關的戰略新興產業以及民生領域，這貫穿了未來的主線。就中短期而言，在市場超跌和大幅調整之后，傳統行業特別是強周期品種具備了超跌反彈的條件，包括金融、地產、有色、煤炭等傳統品種以及受政策傾斜較大的節能環保、TMT、電力設備、中小板、創業板以及電力板塊等。