賈華斐

　　今年三季度，基金市場再遇冷秋。隨著廣發基金的資產規模降到1000億元以下，“千億俱樂部”的成員只余5家。四季度廣發能否保住規模，重新回歸“千億俱樂部”也成為今年年底的一個看點。

　　規模的提升需要業績支撐，廣發基金今年的業績不乏亮點。其中，截至上周末，廣發增強債券基金在所有債券型基金中排第一，廣發聚瑞在所有股票型基金中排名第十。

　　不過，作為一家以偏股型產品為主打的基金公司，集中了公司60%資產的“廣發五虎”則表現平平。給其年底的規模增長增加了不確定性。

　　五基金集中60%規模

　　在去年年底，廣發基金管理的公募基金資產總規模達1036.28億元，在所有基金公司中排第六位。截至今年三季度末，廣發基金的資產管理規模為956.32億元 規模下降 79.96億元，下滑7.72%。

　　不管是在整個基金行業還是前十大基金公司中，這一下滑速度均低于平均水平。甚至可以說，廣發基金在一些方面甚至頗獲投資者認可。譬如，去年年底其管理的基金份額為901.55億份，在三季度末卻上升至1021.25億份，增長達13.3%，在規模前十的基金公司中排第一。

　　但是，這恰恰說明，廣發基金因投資虧損而造成的資產凈值減少的程度可能較其他基金公司更為嚴重。

　　占比極高的五只偏股型基金的業績不佳或是凈值下滑的主要原因，而它們在四季度的表現依舊不令人滿意。

　　Wind資訊數據顯示，廣發基金目前共管理19只開放式基金(分級基金和連接基金合并計算)和1只封閉式債基。其中，在19只開放式基金中，僅有1只債券基金、1只保本基金和1只貨幣基金，規模分別為14.56億元、36.72億元和91.89億元，2只總規模不到4.5億的QDII基金，其余的14只開放式均為股票類(股票型和偏股混合型)產品，總規模達到805.32億元，占廣發基金總規模的約85%。

　　其中，在所有股票類基金中，僅廣發聚豐一只基金的資產凈值就達到了208.83億元，廣發策略、廣發小盤成長(LOF)、廣發大盤成長和廣發穩健增長的規模也均超過了70億元。僅這五只基金的凈資產規模就達到了564億元。在廣發基金凈資產中的占比接近60%。此外，廣發聚富和廣發內需的規模也都在40億至50億元。

　　重倉股拖累“五虎”業績

　　廣發基金的業績并非沒有亮點，但截至三季度末，上述表現出色的廣發增強債券和廣發聚瑞的凈值規模則僅有14.55億元和31.84億元。這兩只基金在今年均呈現凈申購狀態。

　　但上述占據資產凈值大多數的基金卻在年內表現不佳。尤其是四季度，其中幾只基金處于靠后甚至墊底的位置。

　　Wind資訊數據顯示，今年以來，上述五只較大規模基金均排在市場同類基金的后1/2，部分基金業績更加靠后。四季度以來，股市回暖之后再次下挫，截至上周末上證綜指小幅上漲0.89%，但很多基金借機發力，將虧損幅度減小。但廣發旗下基金四季度的業績反而拖累了全年業績。

　　Wind資訊數據顯示，四季度以來，廣發聚豐在412只股票型基金中排名387位，廣發小盤排到了406位。此外，廣發內需增長在所有混合型基金中業績墊底。

　　這樣的業績源自其部分重倉股的表現不佳。廣發系基金今年以來的投資依舊體現了“喝酒吃藥”的特征。多只基金重倉了貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、五糧液(000858.SZ)、科倫藥業(002422.SZ)等公司。部分如貴州茅臺這類白酒企業四季度以來走勢良好，拉動了廣發基金的業績。但科倫藥業等醫藥股表現并不好。

　　以廣發聚豐為例，除了第一大重倉股貴州茅臺股價上漲外，其余的潞安環能(601699.SH)、鹽湖股份(000792.SZ)、中恒集團(600252.SH)、海螺水泥(600585.SH)、蘇寧電器(微博)(002024.SZ)等個股走勢均明顯弱于大盤。鹽湖股份和海螺水泥股價受累調控大幅走低，蘇寧則創下近兩年的新低，中恒集團遭遇“黑天鵝”事件持續低迷。而這些恰恰都是廣發基金的獨門重倉股。

　　從不同基金的重倉股特點來看，廣發旗下的基金抱團特征較為明顯，雖然受到基金規模的影響，以廣發聚瑞為代表的小型基金選擇個股時更為靈活，業績稍好，但整個公司的多只基金的業績均受到獨門股的拖累。